随着美国的评级机构穆迪公司将万科评级下调至垃圾级，万科也迎来了股债双杀，股票急剧下跌，票面价格100元的债券最低跌到了65元。甚至还有很多媒体喊出了“万科是第二个恒大”的口号。

其实这并不是穆迪公司第一次下调万科的评级，早在2023年8月，穆迪将万科评级下调至负面。从国际评级机构对万科的评级调整过程来看，确实跟之前的恒大非常相似，但是万科绝对不是恒大碧桂园，甚至可以说：万科是中国房地产行业的旗帜以及底线，绝对不会倒下，不仅仅是因为万科是国资控股的房地产企业，更因为万科是中国房地产行业最具代表性的企业，甚至能够代表中国房地产整个行业。

万科由王石创立于深圳，在中国改革开放的试验田中成长起来，逐步成为了全中国乃至全球的最大房地产公司，万科模式不仅仅成为了房地产行业的典范，甚至成为其他行业学习的对象，万科的成功也是的其成为哈佛商学院的学习案例。

在整个万科的发展历程之中，王石奠定了核心基础，虽然万科曾经陷入了“宝万之争”，但最终完美落在了深圳地铁之下，本次万科经历的危机，不单单是万科的危机，更是中国房地产行业最强大的那几家企业共同的危机。

目前保利地产、中海地产、招商地产等央企房产企业虽然依然稳健，但是它们是最不想看到万科出事的企业，因为一旦万科出事，很快就会轮到它们。

我们看看万科目前的情况：

截止到2023年3季度末，总资产1.65万亿，总负债1.24万亿，负债率75%，从这个行业来看，万科的负债率并不高，表面上看完全具备中长期偿付能力，但是为什么市场还是不看好万科？

债务是刚性的债务，资产却是软性资产！也就是说，万科的1.24万亿元债务那是实打实的债务，一分钱都不能少，都得还！但是万科的1.65万亿元资产却不一定实在，这些资产主要是储备的土地、在建的房产和建成的房产。

学财务的都知道，账面资产不等于实际资产，万科的这些资产只是表面上值1.65万亿元，但是近几年房地产市场急剧下滑，之前高价购入的土地价值已经缩水，后续还可能继续缩水，已经建好的房子卖不出去的话就不算是资产，同时也面临着继续贬值的可能。

但是债务金额不会缩水，只会增加，因为有很多的债务需要承担利息，也就是说，目前万科的1.65万亿元资产能不能覆盖1.24万亿的负债都是问题。

这也就是为什么市场非常关注万科偿还美元债券的情况的原因，3月8日万科提前偿还6.87亿元美元债无疑提升了市场信心，但是为了还有更多的美元债、公司债以及其他的债务怎么办呢？光靠万科自身运营显然难以为继！

所以，800亿来了，工行牵头的800亿元银团贷款火速驰援万科，这个800亿的数额不是拍脑袋定的，而是根据万科后续的偿债计划精确测算过的，这也意味着万科绝对不会暴雷，也不会被允许暴雷。几乎所有人都知道万科一旦倒下的后果是什么？那就是房地产行业全面崩盘。

虽然上面强调：房地产企业，该倒闭倒闭、该重组就重组。但是请大家放心，万科是一个例外！因为万科已经不仅仅是万科，它还是中国房地产行业旗帜！