隔夜美元和美债收益率、美股市场共同上演了一波反弹，因美国零售数据超出预期、初请失业金人数跌至7月初以来最低水平，淡化了美联储9月降息50个基点的可能，且得以一扫经济衰退担忧的阴霾。在美元回到103关口上方的同时，非美货币多数跟随走低，包括欧元就从近八个月高位回落。

而在此之前，周三美国通胀行情中，最亮眼的走势之一意外出现在了欧元上。随着美元兑主要货币走软，扶助欧元升至近八个月高位，因美国CPI显示通胀正在消退，强化了美联储即将降息的预期。欧元兑美元收于1.1000关口之上，盘中升至1月2日以来的最高水平，欧元兑英镑上涨0.49%至0.8585。

欧洲央行在6月份开始降低借贷成本，启动了近5年来的首次降息，因对通胀将在适当的时候回落到2%的目标越来越有信心。政策制定者承认接下来还会有更多的降息跟进，尽管官员们以不确定的经济背景为由，拒绝承诺一个具体的时间表。

随着欧元兑美元小幅升至今年以来的最高水平，自8月初以来，欧元兑美元上涨了约2%，此前美国7月份的就业报告弱于预期，交易员开始进一步加大了对美联储降息的押注，因市场预期美联储未来几个月降息幅度将超过欧洲央行。

货币市场目前的走势显示，美国到12月底并不排除有超过100个基点降息的可能，而欧元区的降息幅度为70个基点。尽管欧洲央行已在6月先于美联储开始降息，但交易员认为，美联储最终有可能采取更激进的宽松政策，目前市场还在计价在9月降息50个基点的可能性。欧央行同样可能在9月继续降息25个基点，但在近期的通胀出炉后，降息再次存在变数。

经济学家预计，欧洲央行可能会在明年年底前每季度下调一次存款利率，按照这个时间表，其宽松周期将比此前预期的更早结束。彭博社调查显示，欧央行在连续六次降息25个基点之后，基准利率将在2025年12月达到2.25%。此前，受访者预测，只有在第二季度才能达到这一水平。

在经过此前的全线抛售恐慌后，市场部分视线已经暂时从日元和日本市场转移，在利差收窄和风险情绪企稳的背景下，部分市场看好这一进展是欧元“更持久上涨趋势的开始”，并预计短期内欧元有望升至1.12美元。

不过，需要警惕的是在当前的波动市况下，市场对央行周期的定价一直处在变化中，多数市场人数认为，美联储9月份降息50个基点的可能性很小，而基于欧洲经济火车头德国经济疲弱，欧元也没有强劲基本面支撑大幅上涨的理由，欧元区私营部门的增长在7月份陷入停滞，经济学家下调了德国经济增长预期，预计今年的经济增速仅为0.1%。

所以当前欧元的反弹大部分靠的是美元的“衬托”，不过近期顽固的工资压力可能助长国内通胀是欧央行进一步降息前要考虑的因素，这也表明欧央行是否如当前市场预期的比美联储在降息后“更为落后”还有待证明。而欧元兑美元一旦突破1.1100关口，接下来需要面对的是来自去年12月高位1.1140所在关键技术阻力，除非美联储面临更加激进的降息压力抑或看到更多欧元区经济改善的信号，才可能看到欧元出现强势突破。