国内增长预期，海外市场降息

1、十月海内外增长共振

据中国工程机械工业协会对挖掘机主要制造企业统计，2024年10月销售各类挖掘机16791台，同比增长15.1%。

其中:国内销量8266台，同比增长21.6%，环比增长8.6%；

出口8525台，同比增长9.46%，环比增长3.7%。

2024年3月起，国内挖机销量同比增速持续为正。

2024年1-10月，共销售挖掘机164172台，同比增长0.47%；其中国内销量82211台，同比增长9.8%；出口81961台，同比下降7.41%。

挖掘机占比国内最大，这个趋势基本代表了行业趋势。虽然混凝土机械和起重机械同比增长还是为负，但降幅在持续大幅收窄。这说明，在周期性设备更新、电动化的加持下，国内市场已经开始筑底，逐步正在恢复正向的增长。预测2024全年国内挖掘机9万台，同比增长12.5%。

需求方面，两重两轻的补贴，包括国家政策的加持下，产品更新换代，电动化需求上升，行业的需求正在转好。

A.制造业9月份PMI上升0.7个百分点，指数还在持续扩张，经济景气的水平在回升，双新扩展的需求也在持续的显现。

B.今年出台一系列鼓励基础设施，包括促进装备制造业发展的政策，对环保的要求，加速了老旧设备，高污染设备的淘汰，促进了行业的高质量发展。

2、开工小时数：同环比连续增长

小松指数：2024年10月小松挖掘机开工小时数报告显示，10月中国地区小松挖掘机开工小时数为105.3小时，同比增长4.3%，环比增长10.49%，同、环比连续增长。

三一工程机械指数：全国工程机械总的工作时长持续上升。在建项目持续提速，泵送方量不断走高；

路面设备、挖掘设备的开工率环比增长。

道路交通、基建，包括水利持续发力。摊铺机、压路机、挖掘机的开工率，总工作时长均实现环比的上涨。

【相关链接】

特别提醒：本文为投资逻辑分享，不构成投资建议。

价值投资理念、知识经验学习与交流平台，投资风险教育平台。

发现价值，践行价值。书会长期开展独立投研活动，定期发布原创研究报告，组织线下分享活动。

“行稳致远”,秉持“专业、谨慎、诚信”的精神，努力与会员和客户共同实现长期价值稳步成长。