配置盘增持同业存单,短债继续受压制。
最近同业存单收益率持续降不下去,短债就持续的受压制,从本周交易数据来看,机构对同业存单还是净卖出为主,债基净卖出152.5亿,货基净卖出881.2亿,银行理财净卖出41.8亿,券商净卖出390.6亿,尤其是银行理财一向比较喜欢买同业存单,上周还是净买入,这周也转为净卖出,保险净卖出31.7亿。
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只有农商行净买入777.4亿,农商行的配置风格比较重,按照这个数据看,同业存单收益率恐怕很难降下去,弄不好还得继续涨,对短债的压制还是得持续,不过既然农商行开始配置,如果再涨那他应该会继续配置,这也使得同业存单收益率涨也涨不了太多。
而且,面对央行信贷前置的要求,同业存单收益率居高不下,必然会使得这个月MLF需求大增,央行继续大额的超额续作应该是大概率,降准我一直觉得是个比较小概率的事,那么在15日MLF操作之前,同业存单收益率很难降下来,一方面短债持续受压制,另一方面10年期国债收益率受PMI不及预期、货币宽松预期再起等影响带来的下行,也会比较受牵制。
另外,债基净买入307亿3-5年的利率债,净买入57.5亿7-10年期利率债,券商净买入81.3亿5-7年期利率债,净买入159.8亿7-10年期利率债,我们一直说债基和券商是“风格基金俩兄弟”只打顺风仗,都是在预期债牛行情才出手,这明显是因为PMI不及预期马上又觉得债牛要继续,但是经济工作会议马上就要召开,可能这个债牛的预期也会比较纠结。
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