1929年9月3日股票市场达到历史最高水平，道琼斯工业平均指数达到了381.17。但在10月24日被称为“黑色星期四”牛市被动摇，股票价格暴跌。市场失去了百分之11的价值。在被恐慌的人流洪水淹没的华尔街，人们试图得到一个事情真相。其他人蜂拥到银行收回所有的钱。
这次股灾彻底打击了投资者的信心。人们闻股色变，投资心态长期不能恢复。股市危机、银行危机与整个经济体系的危机，是个相互推动的恶性循环，股市暴跌后，投资者损失惨重，消费欲望大减，商品积压更为严重。同时，股市和银行出现危机，使企业找不到融资渠道，生产不景气，反过来又加重了股市和银行的危机，国民经济雪上加霜。由于美国在世界经济中占据着重要地位，其经济危机又引发了遍及整个资本主义世界的大萧条：5000万人失业，无数人流离失所，上千亿美元财富付诸东流，生产停滞，百业凋零。
纽约股市崩溃发生之后，美国参议院即对股市进行了调查，发现有严重的操纵、欺诈和内幕交易行为，1932年银行倒闭风潮，又暴露出金融界的诸多问题。在痛定思痛、总结教训的基础上，从1933年开始，罗斯福政府对证券监管体制进行了根本性的改革。建立了一套行之有效的以法律为基础的监管构架，重树了广大投资者对股市的信心，保证了证券市场此后数十年的平稳发展，并为世界上许多国家所仿效。这样，以1929年大股灾为契机，一个现代化的、科学的和有效监管的金融体系在美国宣告诞生。经历了大混乱与大崩溃之后，美国股市终于开始迈向理性、公正和透明。此后，经过罗斯福新政和二次大战对经济的刺激，美国股市逐渐恢复元气，到1954年终于回到了股灾前的水平。
交易大厅
投资者试图通过把钱投入市场，但这是没有用的。十月二十九日，黑色星期二，股市暴跌了。当天收盘下跌百分之12。
十月二十四日的布鲁克林日报。
人们聚集在街头阅读股市缩水11%的新闻。
交易所前面的人群。
第二天头条新闻是乐观的，人们又恢复了正常，等待信息。
在“黑色星期二的晚上”，大都会歌剧院。他们似乎并不太担心道琼斯指数。
市场崩溃，人群淹没华尔街。它被称为“黑色星期二”。
人群等在外的分财政大厦（现在联邦大厅国家纪念馆）对面的股票交易所。
与此同时，在股票交易所，交易员们看到了恐怖的下降。
从纽约开始，全国各地银行出现恐慌。图为排队的人在等待提取到他们的存款。
从十月二十八日到十月二十九日，市场损失了300亿美元。所以你可以理解人们的恐慌。
罪魁祸首是斯姆特-霍利关税法案在国会通过的谣言。
随之而来的是世界性的经济大萧条。图为大萧条时期美国男子喝粥度日。
