盘面回顾

周五沪指冲高回落报3368点，跌幅0.06%，成交5968亿，5日线得而复失；创业板指报2209点，跌幅0.18%，窄幅震荡。盘面上，半导体、日用化工、通用机械、公共交通、航空、工业机械等板块涨幅居前，煤炭、工程机械、钢铁、运输服务、旅游等板块跌幅居前。两市119只个股涨幅超9.8%，16只个股跌幅超9.8%，上涨家数3555 VS 下跌家数1664，个股涨多跌少，涨停家数超百家，短线做多情绪维持活跃。周五主力资金净流出107.2亿。

盘面分析

1、成交方面：周五两市成交额1.52万亿，较上个交易日放量710亿，重新回到牛市分界线上方。涨停家数连续两日重新恢复百家，说明市场交投再次活跃，市场赚钱效应不错。最重要的是，机构方向开始频频异动，后面增量就看机构动作了。

2、技术走势：沪指周五收一根倒T阳线，量能释放不足，没有达到8000亿的进攻量，导致指数冲高回落。指数全天介于3362-3390点之间波动，仍处于蓄势待攻态势。自3494小高点调整以来的压力还在，反弹转强必须带量，无量容易无功而返。第一压力看3406点一带，支撑约在3306-3336点附近。创业板指周五收阳星，同样面临反弹缺量的问题，目前下方60日线有承接，这里突破缺少一根放量中阳线来确立多头地位，指数企稳风向标看宁德时代和东方财富。

3、热点方面：半导体科技方向仍是最强的主线，其余热点呈现快速轮动。活跃资金主要围绕铜缆高速连接、EDA、AI眼镜、存储芯片、MCU芯片、算力等方向展开攻势，微信小店概念延续强势，人形机器人局部回暖。具体分析如下——

半导体方向，周五板块涨幅3.58%表现最强，盘中一度带动大盘共振上行修复。连中芯国际这种大块头都能拉涨超10%，无疑是机构在动作！消息面上，有海外报道美国或将在特朗普上任前出台一项针对中国关于AI芯片的新出口管制和7nm代工的限制，在AI芯片的售卖和代工逐渐收紧的趋势下，国产先进制程的重要性进一步拉升，光刻机（华懋科技、茂莱光学）、芯片IP与EDA（灿芯股份、华大九天）、晶圆代工（中芯国际）、GPU（寒武纪、海光信息）等半导体自主可控产业链自然成为受益环节。考虑半导体板块从11月11日创高后已经调整一个多月，近两日先于大盘企稳且放量反弹，可以积极参与做多这个方向。

AI应用方向，主要还是围绕着字节相关概念展开。消息面上，2025年字节跳动的资本开支预算飙升至近1600亿人民币，主要用在AI算力采购和IDC基建方面。同时，苹果商谈计划将腾讯和字节跳动的人工智能模型整合到在中国销售的iPhone中。目前AI是比较确定的要对全球各行各业进行一次长达几十年的赋能，类似过去的互联网，最近机构都在集体学习字节产业链和豆包模型带来的机会。AI手机、AI眼镜、AI玩具等这些更容易商业化落地，因此明年AI手机产业链肯定会有向上的弹性，AI眼镜消费弹性最大，AI soc是属于卖铲子的不可缺少的部分，也是最大的市场增量，相应个股的机会都比较多，可以深度挖掘。

微信小店概念，维持活跃态势。据悉，微信小店“送礼物”功能用户体验类似于微信红包，市场理解该功能上线或一举打通社交与电商间的直接沟通壁垒。腾讯希望通过该功能重新发力电商业务，或意图与近期风头正劲的字节展开市场份额争夺。无论如何，AI+电商是个非常大的应用场景，对产业链的所有玩家都会带来体验和效率的提升。目前AI大模型对电商产业链的赋能已初显成效，结合目前临近春节消费旺季，可能扩散到消费板块。盘面核心品种有元隆雅图、信雅达、实益达、天地在线等这几个，很多没有业绩，主要按图施工为主。

机器人方向，局部个股开始有企稳迹象。步科股份、南京化纤、天奇股份等几个形态不错，前期的核心品种埃夫特、柯力传感、五洲新春等都有止跌反弹动作，后续如有消息进一步催化，板块仍有可能席卷重来，可以持续跟踪关注。

操作策略

周五A股盘中一度非常给力，可惜午后未能延续出现回落。盘口有值得注意的两点：一是半导体科技与指数出现共振，代表这个方向后面有可能成为新的引领盘势的新主线；二是机构开始积极入场干活，前两天是中兴通讯、兆易创新、浪潮信息，今天是中芯国际，这应该不是偶然，机构或是为明年行情做准备。再结合最近微盘股的调整和高位股持续回落，大市值品种表现明显占优，后续若能打出攻势强度和挣钱效应，不排除后面新的行情将由机构类、产业类资金开始主导市场。操作上，耐心，顺势，核心板块低吸为主。聚焦方向：半导体芯片、AI应用和机器人。

山东神光咨询服务有限责任公司（公司编号：ZX0054）

蔡荣妹（执业编号：A0430612120001）

风险提示：以上观点仅供参考，不作为买卖依据，投资者由此作出的决策，盈亏自负。股市有风险，入市需谨慎。