盘面回顾

周五沪指长阴下杀报3267点，跌幅3.06%，成交7076亿，指数跌破3300点；创业板指报2175点，跌幅3.99%，同样出现破位下行走势。盘面上，无一板块飘红，保险、多元金融、证券、日用化工、半导体、通用机械等板块跌幅居前。两市84只个股涨幅超9.8%，26只个股跌幅超9.8%，上涨家数429 VS 下跌家数4917，个股普跌，市场亏钱效应浓烈。周五主力资金净流出1114.58亿，内资软骨头一直在跑。

盘面分析

1、成交方面：周五两市成交额1.79万亿，较上个交易日放量1784亿。此前连续反弹3日无量，这一跌放量了，这里既有出逃资金，也有承接盘，市场只要保持1.5-2.0万亿的流动性，内在就不缺乏活跃和赚钱机会，只是更多是局部行情，注意市场的节奏。

2、技术走势：沪指周五收出一根光头光脚阴线，以最低价收盘，杀伤力比较大，不仅跌破3300点大关，也跌破前面3284低点，盘中没有太大的抵抗，接下来将开启新一波调整，下周初观察能否在3250点附近止跌企稳，如不能则将再次考验前面的3152点。指数止跌仍看大金融和中字头。创业板指周五同样出现放量杀跌，空方继续控盘，观察2120点附近的支撑，指数止跌主要看宁德时代和东方财富。

3、热点方面：除了少数高位抱团股还在逆势走强外，题材就剩下AI电商在上涨，午后稀土永磁、军工板块也曾异动，但都无法带动市场做多情绪。AI应用方向，特别是AI营销、AI电商、AI游戏、AI搜索等继续得到资金热捧，魅视科技、广博股份、实丰文化等多股连续拉板。美股这边AI营销龙头AppLovin的股价表现仍是刺激AI应用端走势的主要因素，后续AI赋能企业变现能力还需进一步验证，但AppLovin确实给A股树立榜样，这一块想象力还比较大，在市场调整期能扛得住，有机会穿越。在商业模式还没有完全走通前，以题材思路来应对，等到明年能够开始讲数据和基本面，再用产业趋势的方式来看待。而稀土永磁、军工这些，更多是盘中消息刺激的脉冲行情，暂时看不清。

操作策略

总体上，今天午后的跳水原因，从市面了解下来主要有三点：一是港股/A50方面再次破了新低，汇率也跌回来，宏观层面不利于市场整体做多；二是本周连续反弹几日，不见增量，机构迟迟不作为，更多是游资在主导市场投机情绪，没有大主线的引领，导致短期A股很难大举进攻；三是消息面外部干扰比较多，如大毛二毛冲突预期扩大，川普上台后加大关税的担忧，外资持续出逃，湾湾想去访问老米引发紧张关系等等。但这些下跌的原因都是事后找的，说白了就是市场有自己的规律。接下怎么办？一）观察管理层的预期管理，周末是否有新的安抚政策；二）观察哪些板块先于大盘止跌企稳反弹，或预示新周期开始；三）观察指数三天不新低，就是初步试错的阶段。这里政策和流动性都不支持指数下行空间太大，3150-3250点区间都是不错的承接区，跌下来是机会，无需惊慌。

山东神光咨询服务有限责任公司（公司编号：ZX0054）

蔡荣妹（执业编号：A0430612120001）

风险提示：以上观点仅供参考，不作为买卖依据，投资者由此作出的决策，盈亏自负。股市有风险，入市需谨慎。