原创 固收研究生

在信托理财这个圈内，一直以来存在着一个普遍不成文的说法，即政信类信托是没有最终风险的，最坏结果是延期，也就是说政信类信托项目一旦出现延期，投资人最多是花些时间等待，所涉及的信托项目后续会解决兑付的。

这种说法背后的核心逻辑是，政信类项目的借款方是城投平台，而城投平台的股东是ZF，而ZF一直在，总归是会还的，出现延期，可能当时所涉及的地区ZF没有筹到足够的资金来兑付，但后续是自身筹集到或是更上一级的ZF分配来化债基金等，总归会解决的。

没兑付解决，相关事件就一定会持续出现在相关领导案头上，直到解决兑付。当然作为管理人的信托公司也不会闲着，会持续和相关事方保持沟通。

贵州是最早出现区域政信信托大面积延期的地区，看5个案例

1、雪松信托原中江信托中江国际·金兔2号遵义市汇川区城投贷款集合资金信托计划，该信托产品成立于2018年，融资方为遵义市汇川区下属的汇川城建公司，该信托产品于2023年12月已经实现兑付。

2、雪松信托原中江信托中江国际·金兔12号贵州盘州市城乡发展贷款集合资金信托计划，该信托产品成立于2018年，融资方盘州市下属的盘州旅投公司，目前已经首批资金0.32亿已经兑付，按照还款计划方案，到年底前将实现全部兑付和逾期利息。

3、国通信托方兴439号贵州剑江控股集合资金信托计划，该信托产品成立于2017年，融资方为黔南布依族苗族自治州国资委下属的剑江控股公司，2024年2月实现全部兑付和部分利息。

4、中信信托·贵州遵义市国资公司贷款集合资金信托计划和中信信托·民丰53号贵州遵义投资集团融资集合资金信托计划，中信信托的两款遵义政信信托兑付比例80%，方案已经通过，预计年底前实现解决。

以上为贵州部分政信信托延期后的兑付解决案例，还有部分信托信托已经出相关方案或正在协商，笔者还看到有资管公司发行的贵州资管政信也实现了解决，这才开始，更多的相关政信信托产品也会陆陆续续实现解决。

因为ZF一直在，就会想方法解决，不同于工商企业类信托项目，一点出现逾期，工商企业类公司破产了清算了，资不抵债，以后公司就没了人也没了，后续何谈会有解决方案？

一个是有预见的底，一个是没有底深不可测，就像各种爆雷的系，是看不到底的。

所以看到在政信类信托这个领域内，目前延期中最严重的贵州地区，已经出现了多批次的解决兑付，那其它出现政信信托延期的地区呢？