从2024年起，我国将连续五年每年安排8000亿元的新增地方政府专项债券，专用于地方隐性债务的化解，预计五年累计规模可达4万亿元。此外，全国人大常委会批准的6万亿元债务限额也为地方债务化解提供了有力支持。这一系列新政将直接为地方政府提供10万亿元化债资源，带来债市、股市及房市的多重利好。

在当前的财政发力背景下，债市影响尤为显著。若央行在再融资债完全置换到期时提供货币政策支持，通过流动性释放以熨平市场冲击，则债市稳定性将进一步提升。考虑到2025年地方债的净供给将达到6.8万亿元，央行可能借助逆回购和其他流动性工具支持市场，以减缓因债务置换带来的供给冲击。

城投债将成为最大受益者。随着隐性债务置换的逐步推进，城投板块配置性价比愈加突出，中低资质区域的城投债有望在政策支持下实现收益率修复。在境外市场，城投美元债与点心债的配置吸引力提升，为债市投资者提供了更广泛的机会。

二、股市：基建产业链与泛消费品行业迎来提振

化债政策将通过不良资产置换与管理改善地方资产负债表，利好基建产业链、资源产业、房地产及泛消费品等多个板块。基建产业链的龙头企业尤其受益，预计工程机械、基础建设、钢铁等行业将获得更多投资支持。而在地方债务置换和项目回笼资金的支撑下，绿色环保和建筑装饰行业的财务状况也有望得以改善，带动其盈利能力和估值修复。

重点关注五大核心方向：

基建产业链：地方债务化解将直接利好基建行业，建议重点关注工程机械、基础建设、钢铁及环保等领域。

资源产业：在政策支撑下，煤炭、工业金属等资源类产业将获益，有望继续成为市场关注焦点。

房地产及相关产业：房地产业和装修建材、房地产服务等行业也会间接受益，融资环境的改善将对地产市场形成一定稳定支撑。

泛消费品行业：如家电和食品饮料等行业，因债务重组政策带来的消费环境改善而受益。

科技与新兴产业：半导体、计算机、电力设备等科技产业，作为政策扶持的关键领域，也将获得持续的关注与资源倾斜。

三、房市：加速存量债务化解，释放区域土地价值

在房地产业方面，新增6万亿元债务限额将为房地产业创造利好条件。近年来，土地出让收入下降导致地方政府偿债资金不足，加剧了房地产相关债务问题。化债新政的推出不仅对冲了土地出让金不足的影响，还为闲置土地、未开发用地及库存房产的进一步开发提供了财力支持，有助于推动以购代建等工作进展。

对于房地产市场的未来影响，在专项债政策加持下，地方政府有望加速闲置土地和库存资产的整合，为市场增添流动性和增长动力。此举将稳定并推动房地产业的发展，有助于区域经济的复苏。

未来，随着地方债务置换的有序推进和债务限额的合理扩容，地方政府将进一步优化财政支出结构，提升资金使用效率。在长期来看，这将对中国整体的财政健康以及地方治理体系现代化带来积极的推动作用。

从指数风向标来看，科创50等A股市场的核心指数仍处于可积极看好的阶段。仍可加大投资力度。

在科创50的ETF基金中，规模最大的是:

科创50ETF（场内代码：588000，场外A类：011612，场外C类：011613）

该只基金也是我个人持仓的第一持仓股。后续也会放在基金组合中，方便大家一键跟投。