为何银行集体卷消费贷？
价投谷子
2025-03-06 16:54:36
今年春节过后，各家银行的消费贷纷纷抛出卖血价。大批银行的个人消费贷利率跌破3%，比如：上海某股份制银行的X闪贷，年利率最低2.88%，还有立减金等三重大礼包；某国有大行的消费贷额度超30万，最低年利率2.78%，即便是某些负债成本偏高的城商行也把消费贷的年利率下调到了2.95%。
但是，如果说利率最低的还要说零售之王。招行春节后的宣传材料显示消费贷的王牌产品闪电贷最低利率2.68%。我还特意去招商银行App里看了一下，确实有一张闪电贷的利率优惠券，有效期是2025/02/08-2025/02/22，优惠利率是2.78%，优惠券申领之后14天有效期内使用。
我记得两年前招行的闪电贷利率还在3.3%-3.4%。两年之内闪电贷的利率下行了约62bps，这个幅度是相当大的。而且，过去只有几个国有大行和少数重视零售业务的银行才推消费贷。现在，几乎每一家银行都在推消费贷，消费贷市场已经是一片红海，大家都在血拼价格。
那么，究竟是什么原因让这么多银行蜂拥冲进消费贷市场呢？个人认为这里面有很多因素：
政策导向明显
从去年开始，国家对金融行业的具体要求归纳为：金融是国民经济的血脉，要做好科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融、数字金融“五篇大文章”。这其中普惠金融里就包含了消费贷，小微贷，小企业贷和惠农贷等具体的金融品种。
不要以为国家的要求只停留在口头上。恰恰相反，金融监管对于普惠金融已经提出了具体的考核指标，通过新增客户，贷款规模，首贷户等多维度指标对银行进行考核。在最新的央行2024年第四季度货币执行报告中指出：
“发挥好货币政策工具总量和结构双重功能，坚持聚焦重点、合理适度、有进有退，优化工具体系，持续做好金融“五篇大文章”，进一步加大对科技创新、促进消费的金融支持力度。”
对于科技创新的支持可以参考国有大行去年开始大力搞的AIC——孵化产业基金。对于促进消费我能想到的就是房贷，车贷，消费贷。
消费贷的优点
消费贷自身也具有一定的优点，这些优点吸引了银行将信贷资源向消费贷倾斜，这些优点包括：1，占用资本金少，2，收益率相对稳定，3，风险可控且偏低。
根据资本新规，权重法下一般零售贷款（非住房抵押，非循环信用）可以享受75%风险权重系数，而对公贷款默认是100%风险权重系数。对于使用高级法的银行，零售贷款的资本节省效果更明显。随着这两年银行的净息差下降，手续费收入减少，多数银行的资本内生能力不佳，有限的资本金为了支撑今年的双宽松势必要将信贷资源投向资本金占用更少的消费贷。
大家不要看着现在消费贷的收益率比过去下降了很多，但是如果把消费贷的利率和同等风险评级的对公贷款利率比还是要高一些。而且，多数消费贷采用固定利率，其利率不会随着LPR利率调整。这在降息周期内相当于提前锁定了这部分贷款的收益率。
风险可控且偏低主要体现在零售客户本身具有高度离散性，符合大数法则的风险分离原则。目前中国尚无个人破产法，银行对于客户的债务具有无限追索权。可能有人会说，最近两年对公贷款的不良率快速下降，已经接近或低于消费贷的水平。你为啥说消费贷风险偏低呢？这个可能就涉及银行的一些潜规则了。银行的对公贷款可以通过借新还旧等一系列手段暂缓风险的暴露。
这里我可以举个例子，比如：某集团A的子公司B向银行贷款10亿，现在贷款快到期了，但是B公司的应收账款还没收回来。于是集团A出面向银行贷款11亿，其中10亿转给子公司偿还到期贷款。等到集团A的贷款快到期了，再找其他子公司贷款这样循环往复，就不存在不良问题了。但是，如果我们从严风控，这种贷款的风险是较大的。而对于零售贷款，根本不存在借新还旧的可能，只要逾期超过90天就进不良。所以，零售不良的特点是隐匿难，处置快，恢复也快。
潜在的问题
消费贷目前这种银行蜂拥而入的情况为后期埋下了隐患。个人认为最大的问题是风险定价不充分，即各家银行为了争抢客户利率定价不能完全覆盖银行的负债和信用成本。我们比较一下浦发银行的浦闪贷和招商银行的闪电贷。
虽然两家宣传的最低优惠分别为2.88%和2.68%，但是考虑到这种极限优惠多数人是拿不到的。我们以上浮10bp作为两家的可达消费贷利率。
从银行正常的商业逻辑出发，贷款利率需要覆盖贷款的负债成本，信用成本，营运成本和税前利润。我们先看看招行2024年3季度招行负债成本1.64%，招行的消费贷不良率0.99%，由于并不公布消费贷的信用成本，所以我们只能猜一下，比如假设按照不良率的一半作为信用成本。那么招行的信用贷对应的负债成本和信用成本之和是2.14%。剩下的营运成本和税前利润只剩下2.78%-2.14%=0.64%空间。
下面我们再来看看浦发银行，根据我在浦发银行三季报的评估，浦发银行的负债成本大概是2.22%，浦发银行消费贷的不良率是2.98%，如果信用成本依然是不良率的一半，那么浦发银行的负债成本和信用成本之和是3.71%，远远高于2.98%的消费贷利率。也就是说浦发银行的消费贷基本上属于赔本赚吆喝的情况。
我相信浦发银行的情况绝不是个例，因为多数股份行和城商行的负债成本都是高于2%的。招行通过更低的消费贷利率筛走了风险最低的一批客户后。剩下的客群风险发生率会抬高，由于刚性负债成本远高于招行。所以，这些银行的消费贷定价根本不能完全覆盖潜在风险。这就是有风险要上，没有风险创造风险也要上。
当前消费贷的价格战最终胜出的还是负债成本低资本雄厚的银行。多数中小银行最后就是赔本赚吆喝。
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