银行业2024年第四季度监管数据点评

2025年2月21日金监局官网发布了银行业2024年第四季度监管指标。在年报发布前，这种信息对于评估银行的业绩有一定参考价值。具体的数据大家可以从官网直接查看，对了说一句金监局的官网域名从原来的www.cbirc.gov.cn改成了www.nfra.gov.cn: 银行业总资产负债表： https://www.nfra.gov.cn/cn/view/pages/ItemDetail.html?docId=1164264&itemId=954 主要监管指标情况表： https://www.nfra.gov.cn/cn/view/pages/ItemDetail.html?docId=1164263&itemId=954 分类指标情况表： https://www.nfra.gov.cn/cn/view/pages/ItemDetail.html?docId=1164262&itemId=954 这些表里面的数据并不是每个都重要，比如流动性比率，成本收入比之类的指标就可以不去管。我更关注规模，净利润，净息差，不良率，拨贷比等数据。 资产负债规模增速放缓 商业银行第四季度总资产380.52万亿，同比增长7.6%，是四个季度增速最低的；环比增长1.11%。可以看到整个商业银行体系第四季度的规模增长明显乏力。其中，大型商业银行同比增速7.6%，虽然高于行业均值，但是同比增速从3季报的9.2%下滑到7.6%下滑很厉害，而且环比增速也低于行业均值。这可以理解为去年央行在利用四大行实质性放慢货币投放速度。之后我们看到中央政府对2025年定调为双宽松。这种态度的转变估计在一季度会有所体现。 股份行和城商行的总资产同比增速在第四季度都有所提升，股份行从三季度的4.5%提升到4.7%，城商行从8.8%提升到9%。在主要机构分类中城商行的总资产增速是最高的，个人理解这和最近两年的地方化债有一定关联。 净利润同比负增长 2024年商业银行整体净利润23235亿，比2023年的23775亿下降2.27%。其中，国有大行全年13099亿，比2023年的13161亿下降0.47%。可能有人看到这里会喊完了大行净利润要负增长了。 个人认为这个结论下的太早了。我们要注意金监局的统计口径和上市银行的统计口径是不同的。其中金监局的统计只包含银行业务，而上市银行的报表数据除了银行业务还包括其他子公司的营收和利润。我们看一下三季报的数据，监管给出的国有大行2024年三季报累计净利润9792亿，比2023年同期的9923亿同比下降1.32%。 我们如果去查一下6大国有行的第三季度报告就会发现，只有交行三季报同比负增长。可见金监局的口径和上市公司报表口径不同。我们可以参考趋势，但是不能参考绝对数值。从金监局的数据看，国有大行银行业务的净利润全年和前三季度相比有所改善。所以，如果各家大行的非银业务第四季度没有大的纰漏，净利润增速应该多数比三季度要好。 股份制银行的业绩表现要略好于国有大行，金监局的口径下2024年全年净利润4993亿同比2023年的4878亿，增长2.36%。 我关注的3类银行中表现最差的当属城商行。金监局的口径下2024年全年净利润2546亿同比2023年的2931亿，下跌13.14%。而且城商行净利润的主要问题在第四季度。2024年第四季度单季城商行净利润66亿，去年同期是532亿。也就是说，城商行第四季度单季净利润同比暴跌87.59%。 关于城商行2024年第四季度单季净利润同比暴跌的原因由于缺乏更细节的数据我们只能进行猜测，大概率是营收下降，不良计提增加同时作用的结果。 净息差持续下滑 2024年整体商业银行全年净息差1.52%，比2023年全年的1.59%下降7bps。2024年全年四份净息差数据分别是1.54%，1.54%，1.53%， 1.52%。如果，我们按照简单的算术平均反推可以估算出全年4个季度单季的净息差分别是：1.54%，1.54%，1.51%，1.49%。类似算法我们可以估算出2023年4个季度单季的净息差分别是：1.74%，1.74%，1.71%，1.57%。我们可以看到2024年单季净息差降幅依次为：-20bps,-20bps,-20bps,-8bps。净息差同比降幅在第四季度看到了显著收窄。 按照类似算法我们分别推算一下国有大行，股分行和城商行的单季净息差。首先是3类银行的原始净息差数据： 2024年累计净息差原始数据： 国有大行：1.47%，1.46%，1.45%，1.44% 股份行：1.62%，1.63%，1.63%，1.61% 城商行：1.45%，1.45%，1.43%，1.38% 2024年1-4季度单季净息差： 国有大行：1.47%，1.45%，1.43%，1.41% 股份行：1.62%，1.64%，1.63%，1.55% 城商行：1.45%，1.45%，1.39%，1.23% 从推算的单季净息差看，国有大行的净息差下降是最均匀的4季度比1季度下降了6bps。股份行的净息差波动略大，但是总体上净息差下降也不大，4季度比1季度下降了7bps。问题最大的是城商行，净息差出现崩盘式暴跌，4季度比1季度下降了22bps。 对于城商行的净息差暴跌可能是多方面因素共同作用的结果： 城商行在下半年加大了交易性金融资产的配置这部分资产不产生利息收入，但是它们对应的负债仍然需要计算利息支出。在城商行的报表里，在计算净息差的时候会将交易性金融资产对应的负债从计息负债中剔除。但是在监管的报表里不能剔除对应负债。所以，交易性金融资产配置的越多，净息差越低。城商行为了增厚第四季度的营收给不良处置准备弹药。部分城商行将部分高收益的债券提前获利卖出。而后，新配置的债券利率偏低拉低了整体资产的收益率。城商行过去持有大量高息地方政府隐债资产。这一波地方政府隐债置换接近尾声。大批高息城投和非标被低利率的地方标债代替，资产收益率下降。不论是哪一种方式，2025年第一季度城商行的营收压力会更大。因为，今年春节后10年期国债的收益率出现了反转。这意味着交易性金融资产的公允价值变动可能是负数。地方隐债资产的收益率下行几乎是不可逆的。 资产质量保持稳定 整体商业银行的不良率从2024年一季度的1.59%下降到2024年四季度的1.50%。拨贷比4个季度的数据依次为：3.26%，3.26%，3.27%，3.18%。这个变化趋势符合银行年初集中认定，年末集中处置的习惯。 根据这些数据我们还不能认定银行的不良生成已经下行，只能说通过核销处置还是可以压住不良静态指标。 综合看，国有大行和股份行的基本面已经趋于稳定，城商行的基本面有恶化的嫌疑。