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逆势扩张，主动出击。

记者丨覃毅

编辑丨谭璐

管理大把金矿的陈景河，又出手了。

10月9日，紫金矿业公告披露，拟出资10亿美元，约合人民币70.65亿元，收购纽蒙特子公司100%股权。

纽蒙特是世界级矿业公司，拥有黄金、铜、银、锌和铅等矿产资源，其计划出售的子公司，拥有加纳Akyem金矿项目100%权益。

紫金矿业正积极进行全球资源配置，截至2024年6月末，持有金矿3528吨，占全国总量四成，同时还拥有铜矿10467万吨、锌（铅）矿1212万吨、银矿28380吨。

1-6月，紫金矿业净赚151亿元，同比增长46.4%，入榜《福布斯》中国金属矿企第1位。

手握关键矿产，董事长陈景河希望迎来新一轮收获。

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重金买矿

陈景河计划收购的标的注册于加纳，由纽蒙特控股，核心资产是当地Akyem金矿项目。

这是加纳最大金矿之一 ，2021年至2023年，黄金产量分别为11.9吨、13.1吨和9.2吨。

截至2023年底，Akyem金矿拥有探明、控制和推断的矿产资源总量为1620万吨，黄金金属量为54.4吨。

纽蒙特经过勘探，预计另有地采黄金资源约83吨，到2028年，露天开采转为井下开采，项目资源量和产量将有较大提升空间。

Akyem的采矿权由东部、西部两个采矿租约组成，有效期至2025年1月，去年9月已递交延续租期申请，需获得加纳议会的追认。

陈景河意识到，项目有潜在风险。

双方约定，将在交割时先支付9亿美元，剩余1亿美元，要等采矿权租约延期或变更获得议会追认，或者交割后第5年才会支付。

紫金矿业称，如果加纳议会未追认采矿权租约延期，纽蒙特将进行补偿，“上限为2亿美元”。

公告还显示，拥有Akyem金矿的标的公司，2023年的总资产为12.27亿美元，负债5.18亿美元，年收入5.74亿美元，净利润1.28亿美元。

而且，加纳矿业法规定，标的公司向股东分红时，政府享有10%的分红权。

种种不确定因素，让部分市场人士不看好此宗收购。

有投资人士担忧，“加纳政府后续可能继续提升分红权，紫金矿业的收购会变成亏本买卖。”

“矿区当地法律及政策的改变，可能会直接降低并购方利益，增加成本，甚至阻碍矿区运营。”芝商所讲师甘灿荣分析。

2

逆势抄底

陈景河的资本运作颇为频繁。

2023年至今，他拿下西藏朱诺铜矿48.591%股权，又与刚果公司合作开发Manono锂矿东北部项目。

持续并购，让紫金矿业一步步成为全球矿业巨头。

陈景河喜欢踩准时机，逆势抄底。

2022年，他拿下多起并购，包括复星系持有的招金矿业20%股份、山东海域金矿近半股权，涉资超200亿元。就这样，紫金矿业吃到了金价疯涨的红利。

2024年，金价一度由涨转跌，叠加局部地缘政治紧张和经济预期走低，陈景河又寻找机会，买入Akyem金矿。

甘灿荣认为，金矿近年的波动小于其他金属，开采成本低，议价空间大。

而且，紫金矿业自身也有较高的勘探能力，可以在现有资源上“就矿找矿”，增加矿储。

2023年，公司投入权益地勘资金3.79亿元，目前公司50%以上的铜、金资源和90%以上的锌（铅）资源，为自主勘探获得。

“黄金是金融安全的‘压舱石’。”陈景河提到，到2023年底，公司拥有苏里南罗斯贝尔金矿、哥伦比亚武里蒂卡金矿、巴布亚新几内亚波格拉金矿。

加上并购的项目，他持有的黄金产量将持续增长。

“只要金铜矿产长期走强，陈景河扩增的资源量就有更高的利润转化。”有市场人士分析称。

2024年上半年，矿产资源量价齐升，紫金矿业的矿产品毛利率为57.3%，同比增加5.6个百分点。

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五年规划

陈景河今年67岁，紫金矿业在其治下已走进第30个年头。

去年8月，他在30周年庆祝大会上复盘创业历程，称曾与诸多重大机会失之交臂，尤其是锂矿布局，慢了半拍。

这两年，他亡羊补牢，主动开发了大量锂矿资源，据粗略统计，大概新增锂矿资源1347万吨。

当前，锂价回调趋势明显，连月来徘徊于8万元/吨上下，预计年底小幅回升。紫金矿业蛰伏许久，或能抓住下一波向上周期。

“紫金矿业站在一个重要起飞点，到2028年将新能源新材料板块打造成新增长点。”陈景河说。

今年5月，他抛出“五年规划”，到2028年，公司矿产铜产量150万-160万吨，矿产金100-110吨、当量碳酸锂25万-30万吨。

多年来，陈景河成功拿捏了挣钱门道。

上半年，矿产铜、矿产金量价齐升，紫金净赚154.33亿元，同比劲增59.84%。

陈景河称，2024年是承上启下的关键一年，也是实现新“五年计划”首战之年。话里话外，透露出大干一场的决心。

只是，紫金矿业的财务负担已然不轻，截至6月末，总资产3688.76亿元，其有息负债约为1491.79亿。

陈景河也需在发展和稳健中，求得平衡。

陈景河

更关键的是，目前其境外资产高达1711亿元，占总资产的46%。

今年，部分矿业巨头的海外项目爆发了控制权危机。

陈景河接受采访时承认，海外贸易政策的变化，带来更为紧张的经营环境，但不会错过全球发展的机会。

这个福建金王，还想再出击一把。

来源：覃毅 21世纪商业评论 2024年10月12日 18:04 广东

图片来源：紫金矿业，除标注外