降息不确定还撞上大选,美英两国谁的状况更糟糕?

翠霜谈 2024-06-27 17:18:37

作为依然还没有正式开启降息周期的两大全球最主要的央行,美国和英国本周四和周五相继公布GDP报告,将双双影响年底之前有望启动的降息计划。

预计周四公布的美国第一季度实际GDP年化季率终值将小幅上调至1.4%(初值为1.3%);

预计周五公布的英国第一季度GDP年率终值维持在0.2%

自疫情后的全球央行大幅加息周期中,大多数发达市场在2023年底出现了轻度衰退或缓慢增长,尽管如此,美国经济的表现好于其它发达市场,尤其是欧洲市场。从2019年底到2023年底,美国GDP增长了8.2%,几乎是加拿大的两倍,是欧盟的三倍,是英国的八倍多。

即便在当前已经有所放缓,美国经济仍继续保持或高于趋势水平的增长,通胀在回落中已经偏向稳定,因此美联储不需要进行大举的降息,当前市场对于今年底之前是否有两次的降息机会依然不能确定。

瑞银近期的报告指出,尽管美国经济正在放缓,但出现“咆哮的20年代”结果的可能性实际上正在增加,包括实际GDP平均增长率为2.5%或更高,通胀率为2-3%,10年期国债收益率约为4%,联邦基金利率为3-4%等等。强劲的家庭财务状况、人工智能投资的增加、资本支出的激增以及持续的风险资本可用性,都支持了这一前景。

接下来的经济走向除了聚焦美联储是否有望在9月份启动降息外,还要看美国即将到来的大选,因为当前两大政党的候选人民调几乎是势均力敌,而两党制定的经济蓝图也是截然不同,所以增加了大选带来的经济前景不确定性。本周美东时间6月27日晚9时举行的首场大选辩论可能会对民调和市场走向有一定的影响。

特朗普表示,将寻求延长和扩大2017年的减税政策,严厉限制非法移民,同时驱逐数百万外国出生的居民,对所有美国进口商品征收关税。拜登将延长特朗普的一些减税措施,但不针对富裕的个人和企业,对中国进口产品征收更有针对性的关税,并加强移民限制。

根据穆迪的一项研究,特朗普的计划将在2025年中期引发经济衰退,并在他的四年任期内使经济平均每年增长1.3%,而拜登的任期为2.1%,与大流行前十年的平均增长率一致。关注我们后续将带来美国大选对经济和货币政策影响的专题文章。

同样受到政治不确定性影响的还有英国,即将在7月4日举行大选。相比起美国经济,英国的状况完全谈不上强劲,尽管最新的GDP报告显示经济正增长达到三年来最快,暂时脱离了衰退的风险,但是增长相当的温和。甚至经合组织预测到2025年,英国可能会是G7中表现最差的经济体。

当前要直接面对的是大选结果对于经济状况带来的改变,民调显示,工党有望获得多数席位,将改变保守党10多年的统治局面。如我们此前文章指出,工党胜选被认为对于经济前景和英镑的走势偏向有利。

如果真的最终结果显示工党胜出,英镑有望跟随经济改善前景而出现短线的走高,但是无论是哪个政党上位,都要面对包括经济停滞、住房危机、生活成本、移民和外交政策的各项挑战。所以即便大选带来金融市场的提振也会是短暂,直至具体的政策得到落实后开始关注经济成效。

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翠霜谈

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