最近，我们的债券市场继续暴涨，10年期国债收益率跌破2%之后，再创新低，目前已经跌到了1.8%。

而国内的债券ETF则在不断新高，今年已经有超过千只债券基金的涨幅超过了5%。要知道，当年货币基金的收益率已经跌到了1.3%，定期存款的利率真全面跌破2%，这个5%的的收益，可以说是相当诱人了。

而我们的股市，则在利好公布后，反而重挫。这让人想起了今年上半年，也是职权大涨，股市重挫，不过股市中的高股息板块，反而一路新高。

那么，这次和以前一样吗。我认为还是有区别的。

之前的上涨，更多是预期经济增速和CPI的下滑导致的。而这次这更多是对货币政策的提前反应，毕竟我们时隔15年，再次提出了要实行“适度宽松”的货币政策。一般来说，降息后，债券的收益率也会跟着降低。

当然，这仅仅是其中一个因素，并不绝对，另外就是受到通胀预期影响。比如美国已经大幅降息，但是债券收益率反而走高，就是因为通胀目前降不动了。

现在我们是一个经济现实，还没跟上预期的时候。现在的股市波动性极大，往往一点消息就要么把预期拉满，要么就是认为不及预期。

而最终，还是要看现实的经济数据以及企业利润的，这才是关键。之前我说了，除开CPI意外，其实大部分数据都已经好转，只不过CPI是最关键的，也是我最看重的。