樊胡子这名虽然听起来像是一个男人，但实际上是一个女子，她是南汉刘鋹的巫女。刘鋹，五代十国的南汉末帝，是个实实在在的昏君。据史书记载，刘鋹登基之后，任用宦官，贬低将士，还下令，凡是想要功名之人，必须先阉割。一名宦官陈延寿，得知刘鋹信奉巫蛊之法，便向皇上推荐了这位名为“樊胡子”的女巫。樊胡子善于扮猪吃老虎，找上皇上，假惺惺说自己为玉皇大帝效力，刘鋹听到这个消息后，兴奋不已。
樊胡子接着便以玉皇附体之态说道："刘鋹，你乃吾之儿子，特命你下界，平定天下，吾愿以樊胡子，陈延寿等四尊神祇，辅助你，他们的实力很强，你若能好好利用，便可高枕无忧。”刘鋹对此话深表赞同，连连磕头道谢。
樊胡子很会察言观色，明白刘鋹当帝王习惯了，如果对他客客气气，反而会让他看不起。樊胡子头戴斗笠，身穿紫色长袍，在帐篷中坐下，只叫刘鋹为“太子”。刘鋹将樊胡子奉若天神，并不觉得奇怪，甚至以儿子的名义，向她进言，樊胡子本就是个恶人，将朝中搅得天翻地覆，可是刘鋹浑然不觉，反而觉得自己得了老天爷的眷顾，无所畏惧。
刘鋹对百姓的惩罚，可谓是五花八门，哪怕是平民稍有过错，刘鋹都会严刑拷打。刘鋹最爱听到犯人被折磨时的凄厉叫声，所以，他在宫中的院子里，圈养了一些老虎之类的动物。闲着没事，就扒了几个囚犯的衣服，让他们去跟野兽厮杀。那囚犯被追赶得团团转，而刘鋹则带着一众妃嫔在上面观望，见到那名囚犯被野兽撕成碎片，他拍手叫好，似乎很开心。百姓们想要活下去，就得向刘鋹低头。据史书记载，当时的南汉人，脚下缠绕着一块大石子，出海给刘鋹搜寻宝珠，曾经有不少人死在了海底。
刘鋹的放纵，对天下的苛捐杂税，迅速引起了民愤，百姓有的离开，有的造反，到最后，满朝文武，除了樊胡子，就只有一批老太监了。南汉士兵见了这样的局面，天天期盼国家毁灭，所以宋军攻来，他们甚至没有人向刘伥禀报。直到宋军接近刘鋹30多里，他方才接到了这个情报。刘鋹连反抗的念头都没有，因为他知道自己的实力，所以，他迅速调集了十多条船只，准备带着自己的财富和妻子离开。可他最信任的人，樊胡子和陈延寿，不但偷走了他的财富，还带走船只。最终刘鋹不得不归顺于赵匡胤，成为阶下囚。
