报告标题：稍有调整——可转债周报（2025年3月17日至2025年3月21日）
报告发布日期：2025年3月15日分析师：张 旭 执业证书编号：S0930516010001
分析师：李枢川 执业证书编号：S0930521040004
1、市场行情
本周（2025年3月17日至2025年3月21日，共5个交易日），转债市场稍有调整，中证转债指数本周涨跌幅为-1.37%（上周为+0.15%），跌幅低于中证全指（-2.09%）。2025年开年以来，中证转债涨幅为3.84%，中证全指涨幅为3.81%。
分平价来看，超高平价券（转股价值大于130元）、高平价券（转股价值在110至130元之间）、中平价券（转股价值在90至110元之间）、低平价券（转股价值在70至90元之间）、超低平价券（转股价值小于70元）本周涨跌幅分别为-1.21%、-2.40%、-1.95%、-1.63%、-1.35%，超高平价券跌幅最少。
分评级来看，高评级券（评级为AA+及以上）、中评级券（评级为AA）、低评级券（评级为AA-及以下）本周涨跌幅分别为-1.38%、-2.06%、-1.68%，高评级券本周跌幅最少。
分转债规模看，大规模转债（债券余额大于50亿元）、中规模转债（余额在5至50亿元之间）、小规模转债（余额小于5亿元）本周涨跌幅分别为-1.19%、-1.82%和-1.66%，大规模转债跌幅最少。
分行业来看，涨幅排名前30的可转债主要来自机械设备（5只）、电气设备（5只）、公用事业（4只）；跌幅居前的30只可转债主要来自机械设备（4只）、计算机（4只）、汽车（3只）、有色金属（3只）等。
2、目前转债估值水平
截至2025年3月21日，存量可转债共492只（上周末为495只），余额为6882.52亿元（上周末为6925.43亿元）。具体来看：
转债价格的均值为122.79元（上周末为123.49元），分位值为85.59%（上周末为89.79%），分位值继续下降；
转债平价的均值为97.30元（上周末为97.16元），分位值为86.83%（上周末为86.30%）；
转债转股溢价率的均值为25.39%（上周末为26.95%），分位值为50.26%（上周末为55.62%），本周继续下降。其中，中平价（转股价值为90至110元之间）可转债的转股溢价率为23.67%（上周末为24.79%），高于2018年以来中平价转债转股溢价率的中位数（19.41%）。
3、转债涨幅情况
4、可转债配置方向
本周（2025年3月17日至2025年3月21日，共5个交易日），转债市场有所调整，中证转债指数本周涨跌幅为-1.37%（上周为+0.15%），跌幅低于中证全指（-2.09%）。2025年开年以来，中证转债涨幅为3.84%，中证全指涨幅为3.81%。展望后市，目前债券市场有趋稳迹象，权益市场可能面临一定调整压力，转债市场后续仍可能有不错表现。
5、风险提示
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