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摘要
上周行业信用利差整体下行。申万一级行业中，AAA级行业信用利差上行最大的为纺织服装，上行0.7BP,下行最大的为计算机,下行9.7BP；AA+级行业信用利差上行最大的为计算机，上行3.3BP,下行最大的为休闲服务,下行5.6BP；AA级行业信用利差上行最大的为休闲服务，上行1.4BP,下行最大的为农林牧渔,下行7.3BP。上周煤炭信用利差涨跌互现，钢铁信用利差整体下行。三个级别的煤炭信用利差分别下行2.7BP、下行4.7BP、上行0.7BP。AAA和AA+级别的钢铁信用利差分别下行3.7BP、下行4.7BP。上周各等级城投和非城投信用利差均下行。三个级别的城投信用利差分别下行4.8BP、下行3.9BP、下行3BP；三个级别的非城投信用利差分别下行4.1BP、下行2.4BP、下行4BP。上周国企信用利差整体下行，民企信用利差涨跌互现。三个级别的中央国企信用利差分别下行3.3BP、下行5.2BP、下行10.3BP；三个级别的地方国企信用利差分别下行5.1BP、下行3.5BP、下行4BP；三个级别的民营企业信用利差分别下行7.1BP、上行1.3BP、下行5.5BP。上周区域城投信用利差涨跌互现。利差水平：上周AAA级信用利差最高的三个区域分别为云南、甘肃、吉林，信用利差分别为80、61、58BPs；AA+级信用利差最高的分别为青海、云南、辽宁，信用利差分别为121、102、88BPs；AA级信用利差最高的分别为山东、广西、陕西，信用利差分别为97、86、78BPs。环比变动：上周AAA级信用利差下行最多的是内蒙，下行7.8BP；AA+级信用利差上行最多的是青海，上行0.6BP，下行最多的是广东，下行7.2BP；AA级无信用利差上行的区域，下行最多的是海南，下行7.7BP。风险提示：因数据来源或统计方法导致结果存在误差。信用利差分布（AAA级）
信用利差分布（AA级）
注：
1. 每一行代表一个行业，颜色深浅表示在该利差水平上出现的频率，颜色越深表示分布越集中；第一行的单位为%。2. 数据窗口为 2014 年初至今。
3.本数据库所用数据来源为Wind。
4.数据库选券标准及算法详见《信用利差算法详解——利差数据库建模说明》。
按属性分类利差情况
注：完整数据库下载请联系光大固收研究团队
分省份城投
注：完整数据库下载请联系光大固收研究团队
重点行业信用利差
注：完整数据库下载请联系光大固收研究团队
►利率债（张旭/李枢川）
关于特别国债发行方式的思考10bp的降幅既是合理的也是合适的
为何我们认为当前的收益率偏低？
债券市场中我们担心的两个问题
►信用债（危玮肖/董乃睿/秦方好）
走进“孔孟之乡”济宁
河南省区域经济全貌——省级区域经济数据跟踪系列之三
四川省区域经济全貌——省级区域经济数据跟踪系列之二
仍可关注二永债投资机会
走进“茶香古镇”长兴
走进“皮革之都”海宁
►可转债（方钰涵/毛振强）
转债市场小幅调整，转股溢价率略有抬升
转债市场风险偏好明显抬升，转股溢价率小幅提升
均衡配置，静待时机
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