货币（钱）是什么？是一张纸，本身没有价值。赋予其价值，其才能有价值。“赋予”是不能乱来的，一张纸，你说其有价值，那么这张纸必须要有“锚定物”。

布雷顿森林体系前，各国贷币的“锚定物”通常是黄金、白银。（主要是黄金）。二次世界大战后，美元的国际地位因其国际黄金储备的巨大实力而空前稳固。这就使建立一个以美元为支柱的国际货币体系成为可能。

1944年7 月，在美国新罕布什尔州的布雷顿森林召开有44个国家参加的联合国与联盟国家国际货币金融会议，通过了以“怀特计划”为基础的“联合国家货币金融会议的最后决议书”以及“国际货币基金组织协定”和“国际复兴开发银行协定”两个附件，总称为“布雷顿森林协定”。由此，建立了金本位制崩溃后的人类第二个国际货币体系。

在这一体系中美元与黄金挂钩，美国承担以官价兑换黄金的义务。各国货币与美元挂钩，美元处于中心地位，起世界货币的作用。实际是一种新金汇兑本位制，也可以说世界各国贷币的“锚定物”是美元。

人民币的锚，“锚定物”的变化大体也是如此，在古代是黄金、白银。布雷顿森林体系时，人民币的锚也是美元。

1973年，布雷顿森林体系崩溃， 美元与黄金挂钩的体制名存实亡。各国货币的锚定物不再统一，进入到了一个各自为定时代，也即现在各国的货币形式是信用货币。信用来自哪里呢？国家主权法律保护（军队以及武器等作为保障），形成“信用”，赋予那张纸有价值，成为国家信用货币（也称为：国家主权货币、法定货币）。

虽说最终的较量本质上是武力，但从经济层面讲，货币是需要有“锚定物”的。在信用货币体系下，货币不跟过去金本位或者金银本位体系下的锚定物对应。那现在对应的锚定物是什么呢？

从2000年起，中国一直是以购买外汇投放基础货币，主要采取的是盯住美元货币战略。从2014年起，外汇占款逐步退出，变成了对商业银行拆放的资金，继续回到央行从一级市场购买国债的叙事轨道上来。所以有专家说：“人民币的锚从原来锚定美元，转成锚定国债”。

那国债真的是人民币的锚吗？其实在本质上并不是。货币本身（本质）是一种债务（政府债务），国债本身也是一种债务，以一种债务做另一种债物的锚，是无法真正做的（都是漂浮物，做不了锚）。

国债是相当于国家向人民借钱，用于财政支出（或其他的一些支出）。国债发行后，需要有人认购，认购国债的机构就是商业银行。按相关规定，央行是不能在一级市场直接购买国债的。这是因为国家要以财政收入为抵押，发行债券。央行购买后形成央行的资产组成部分，而货币作为央行的负债对公众进行发行。这是一个左手倒右手的操作，在实质上，换句通俗的话讲就是：财政直接把手伸进了人民袋子里拿钱。

直接把手伸进了人民袋子里拿钱没问题，有问题的是国债是国家以财政收入为抵押。财政收入主要有两大项来源：一是税收；二是卖地。“土地财政”这个大家都知道，地方政府收入的60%来自卖地。

国债表面看是中央财政收入（税收）来保障（抵押），但根基却是在地方，地方没卖地收入了，中央就没法把税收的大部分归为自己（地方如果入不敷出，中央不稳）。如果穿透去看，从一定意义上可以说，人民币的锚是土地（至少是锚之一）。更多交流：