11月20日，阿里巴巴发布了一则自愿公告，内容与发行无担保债券有关。根据公告显示，阿里准备发行三笔美元债券，合计26.5亿美元；四笔人民币债券，合计170亿元；将美元债券按照现在的汇率换算成人民币，两类不同币种债券的总额在362亿元人民币左右。

阿里一下子要向市场借入超过360亿元资金，用来做什么呢？公告显示用于一般公司用途，具体来说包括偿还此前借的境外债务和作为股份回购款项。

看到这则拟发行债券的公告后，不少网友表现得非常惊讶。有人评论，“阿里不是不缺钱嘛，还要借债干嘛”；还有人发出了“灵魂拷问”，说阿里“会不会又是一个恒大”。

这些评论真是让我大开眼界了，看来大部分网友缺乏基本的企业经营和财务知识。他们不清楚任何一家企业，注意，我的意思是所有的企业都是负债经营的，企业发债是十分正常的事情，和企业现金流充足没有必然的联系。相反，适当比例的债务融资能提高财务杠杆，放大企业的收益规模。

有兴趣的朋友可以去看下各家公司的资产负债表，不论是上市公司还是非上市公司，但凡有那么点规模的企业的资产负债表里均有负债项目，央国企、外企、民企无一例外。

当然，负债率过高确实是有风险的。如网友提到的恒大，从全国最大的地产开发商衰落到现在的境地主要是因为债务压顶、现金流跟不上了所致，所以我们要观察阿里巴巴的债务率是否过高。

根据阿里巴巴的财报显示，其最新的资产负债率是39.9%，差不多40%的样子。意思是阿里巴巴每100元资产里有40元是负债，剩下的60元是属于股东的。

39.9%的资产负债率高吗？不但不高，而且非常的低。很多时候没有比较就没有伤害，我们以两家在网上几乎被捧为“神级”的企业为例进行比较。

华为的2023年财务报告显示，截至2023年12月末其资产负债率为59.8%，前几年则在60%以上；比亚迪最近公布了今年的第三季度财务报告，截至2024年9月30日比亚迪的资产总额是7643亿元、总负债为5955亿元，由此可以计算得出资产负债率为77.9%。

换言之，华为和比亚迪的负债率分别是阿里巴巴的1.5倍和近2倍。

有人说阿里是互联网企业，华为和比亚迪是实体制造业企业，不能同日而语。这话说得没错，制造业企业往往是重资产运营，行业整体资产负债率肯定是比轻资产运营的互联网企业高的。我用华为和比亚迪作对比是因为这两家企业的知名度高，有助于解释不管是什么样的企业必然是有负债的道理。

顺便说一句，半导体巨头台积电属于典型的制造业企业，其资产负债率不到35%。

综上所述，因阿里发行了折合人民币超过360亿元的债券就认为其现金流出现问题甚至将其比作恒大 ，无疑是无知和愚蠢的体现。

从债务率的角度出发，如果一定要说哪家企业会步恒大的后尘，那么上面提到的另外两家资产负债率比阿里高得多的企业显然与恒大的距离更近。

人们对于企业财务运作的理解往往存在诸多误区，所以建议大家对于自己不了解的领域，不要轻易地胡乱发表评论，否则不仅无法展现自己的学识，反而容易暴露自身的无知。这对于个人的形象和社会的理性交流氛围，都是一种损害。

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