今天的碳酸锂就是昨天的螺纹钢，黑色是房地产的名片，“白色”是新能源电车的标签。分析预测碳酸锂未来的价格涨跌，一是要看懂碳酸锂的生产成本，二是要理解宏观经济反转后的供求关系。

一、锂辉石价格底部确定

根据富宝锂电网的数据，锂辉石（SC6）的价格从2022年11月的最高点6000美元/吨下跌至如今的不到1000美元/吨，用腰斩都不足以形容这种跌幅，堪称“脚踝斩”。

正因为跌幅过大，因而积累了反弹的动力和上行的空间。从9月的锂辉石（SC6）的到岸价格走势看，呈现“U型”反转的架势。从最低点的750美元/吨，反弹至月末的810美元/吨，反弹了8%左右。

根据按照汇率7.1计算，锂辉石上涨60美元/吨，折合人民币426元/吨。在CIF价格中，包含了离岸价（成本）以及货物运输至目的地的运输费用和保险费用，但不包括进口关税和增值税。目前，锂辉石的进口暂定关税为0%。“生产1吨碳酸锂约需要8吨品位为6%的锂精矿”，因此，根据锂辉石上涨426元/吨推算，生产1吨碳酸锂的锂辉石的锂精矿成本将上涨约3408元/吨（不含增值税价，计算公式为：60×7.1×8）。

在《赣锋锂业和天齐锂业的碳酸锂生产成本》一文中，我曾经按照锂辉石770美元/吨计算过碳酸锂的单位生产成本，分别是矿石成本43736元/吨、纯碱成本3664元/吨、硫酸成本991.2元/吨，直接人工、折旧和摊销、能耗动力和矿渣处理成本合计约为21532元/吨，合计约为7万元/吨。

二、赣锋锂业的定价逻辑

根据赣锋锂业的季报、中报和年报数据，2021年至今，哪怕是2023年4季度，赣锋锂业也没有出现过毛利率为负的情况，因此，有理由相信，赣锋锂业在整个行业的影响力，赣锋锂业对碳酸锂的价格是具有定价权的。

2024年1季度，赣锋锂业的季度毛利率为6%；2季度，赣锋锂业的季度毛利率为16%。2024年上半年，赣锋锂业的平均毛利率为10%。

我们假设，赣锋锂业根据生产成本乘以“1+毛利率”确定售价，毛利率暂定10%，也就是说，赣锋锂业想要不亏本，碳酸锂的售价不能低于7.7万元/吨LCE，由于因为锂辉石涨价，碳酸锂的生产成本涨了3400元/吨，也就是说，在供求平衡的情况下，碳酸锂的价格上涨至8万元/吨LCE，就是迟早的事情。

三、小结

市场预期，新一轮的财政刺激政策即将出台，参考2009年、2016年的经验，澳洲的铁矿石都是“有钱不赚是混蛋”的逻辑，每次都是趁着国内财经刺激大幅拉高铁矿石价格。

2015年底，铁矿石的现货价格约为300元/吨，仅仅过去3至4个月，到了2016年4月底，铁矿石的现货价格就涨到了500元/吨，从底部上涨了约66%。

此轮锂矿石或者碳酸锂的价格反弹，可以参考2016年铁矿石或者螺纹钢价格反弹的经验，不出意外，锂矿石的价格至少反弹50%左右。

换言之，大概3至6个月后，锂辉石（SC6）的价格将上涨至1125美元/吨，也就是说，届时，仅锂辉石成本上涨将推高碳酸锂的生产成本约2万元/吨LCE，达到9万元/吨LCE，如果按照毛利率10%定价的话，届时的碳酸锂价格约为10万元/吨LCE。

“涨价去库、跌价累库”，等碳酸锂价格涨起来，你会发现，原来供给过剩的碳酸锂突然找不到货了。

至于矿石提锂的产能，国内确实是过剩的，但是这不影响碳酸锂价格上涨，因为全球范围内的矿石资源是有限的，换言之，谁有矿，谁就是YYDS，否则，为什么赣锋锂业要去非洲挖矿呢？