即使牛市来临,也要保持一份理性

珠珠汉 2024-10-16 03:38:33

始于9月24日的这轮急涨,至10月8日阶段见顶,10月9日开始出现了快速调整。

行情由政策利好引发,调整和震荡则是对政策推进的观察和验证,之后会进一步演绎基本面改善的预期和验证逻辑。

尽管上涨不可能一帆风顺,市场对超预期政策利好可能引起的基本面向好,以及由盈利驱动的股票牛市是充满期待的。

而急涨之后的急跌,也给我们提了个醒,即使牛市真的来临,也要保持一份理性,因为来自牛市的挑战实际上是更大的。

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这次由政策利好点燃的激情,在快速修复估值的同时,已经隐含了对经济基本面改善并不断向好的部分预期。

今年已经进入最后一个季度,在力求完成5%增长目标前提下,各项促进经济上行的政策大概率会处于一个持续加强的状态,并确实有可能会产生实际的效果。

这恐怕就是市场能够乐观的基础。

但预期与现实会不断上演证实或证伪的“戏码”。

如果现实符合预期甚至超预期,上涨行情就会延续;而如果现实不如预期,则肯定还会发生回调,有时还会出现大幅度的回调。

对大部分投资者来说,首先要控制仓位而不是盲目上仓位。

仓位过高,超过自己的风险承受能力,就可能在上行“颠簸”中早早卖出,无缘牛市后期更丰厚的收益。

更糟糕的情形,是在上行中追涨,回调中割肉,往复几次,牛市亏钱的速度可能比熊市更快。

所以始终保持一定的现金或固收持仓,做好适应自己风险承受能力的股债配置,是普通投资者应对牛市的更好选择。

以股债均配为例,如果股市持续上涨,权益持仓比例由50%上升到60%甚至更多,就可以卖出10个左右百分点的权益资产,换成现金或固收资产。

而如果出现股市较大回调,权益持仓由50%下降到40%甚至更低,就可以卖出10个左右百分点的固收资产,买入相应的权益资产。

这种在股债比例发生较大偏离时进行股债动态再平衡的做法,可以在牛市波动中攻防有道、进退自如,可以帮我们克服择时难和胜率低的问题。

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股市波动上行过程中,还要摒弃另外一种更激进的行为,白酒涨得好追白酒,芯片半导体涨得好又追芯片半导体,新能源更猛又去追新能源,过几天听别人说TMT更值得投资,又换仓到TMT上去……

反复切换“赛道”的坏处,可能是反复挨打,一轮牛市下来,很可能不赚反亏。

还有投资者可能会说,我不反复切换,我只守着一个看好的行业或方向,持股待涨。

其实这是给自己增加投资难度。

因为行业或板块的波动比大盘更大,普通投资者根本承受不起。

当大盘一路上涨,而你持仓的行业或板块不涨甚至反跌,你根本就拿不住。

你可能还会说,我就看好这个行业或板块,不怕波动。

其实在每轮牛市走完之前,到底哪个行业或板块更赚钱,谁也不知道,提前选择行业或板块投资的难度是非常大的。

因此,行业或板块动辄百分之几百的超高收益,那种事后的泼天的富贵,对普通投资者而言是可望而不可即的。

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既然我们Hold不住那种“出奇制胜”的泼天富贵,作为普通投资者的我们就必须务实一些,力争拿到牛市的平均收益。

要拿到牛市的平均收益,可以配置几个主要的宽基指数,比如沪深300、中证500和中证1000,或者中证800、创业板和科创50。

还可以简化一下,今天上市的最大热门——中证A500ETF,便跟踪了一个极具代表性的宽基PRO指数。

中证A500指数在编制规则上汲取了传统宽基指数的优点,并进行了一些完善和改进。

首先,中证A500对A股的表征性更强,截至今年8月30日,中证A500成份股与沪深300指数重合的有234只,与中证 500指数重合的有207只,兼具大、中、小市值股票的特点,并且成份股自由流通市值覆盖度更高,是妥妥的宽基新标志。

其次,中证A500聚焦行业均衡,成分股覆盖了全部30个申万一级行业,并几乎涵盖了几乎所有细分行业龙头;与此同时,在计算机、通信、电力设备、国防军工、生物医药等新兴行业上的配比更高,更贴近中国蓝图。

第三,中证A500成分股盈利更强,基本面表现更优。以中证全指为基准,根据2023年年报,中证A500指数成份股的营业收入占比超过60%,净利润占比超过70%。

在跟踪中证A500的基金中,A500ETF指数(560610)管理费率和托管费率分别低至0.15%和0.05%,位于行业最低档;基金管理人将在每个次季度起的15个工作日内拟定收益分配方案,当超额收益率大于0.01%时,基金将进行收益全本,分配比例不低于超额收益率的80%——这个分红条件在同类产品中最“慷慨”。

感兴趣的朋友可以适当关注。

基金和指数梳理分析不构成投资推荐,本文所有观点仅供参考,不构成投资建议。

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珠珠汉

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