构建投资组合是为了实现自己的投资目标,主要的作用有两个:
一是将相关性较低的不同类别资产进行分散配置,平滑净值波动。
二是通过组合中的股债动态再平衡,被动实现高抛低吸,随时保持进可攻、退可守的状态,有利于克服主观择时的不足,极大地改善我们的投资体验。
能不能只用2-3只基金来构建一个极简而好用的投资组合呢?
答案是肯定的。
01
最简单的投资组合,股票和债券都只用1只足够“宽”的宽基来构建。
股票部分首选行业均衡、风格均衡、大中小市值全覆盖的超级宽基,中证A500指数(基金)。
债券部分可以选择债券类型全覆盖、久期中等的中债-新综合财富(总值)指数(基金)。
股债比例根据投资者不同的风险承受能力和投资目标而定。
稳健投资者可以选择股1债9至股2债8比例。
中庸型投资者可以采用股3债7至股债均配的比例。
进取型投资者可以选择股6债4至股8债2的比例。
股债比例一经确定,就需要在一定的投资者周期内保持稳定。
当股债市场出现波动导致股债比例发生较大程度偏离时,就启动一次动态再平衡,重新恢复到最初确定的股债比例。
以股债均配为例,当股市上涨导致股票基金占比达到60%,就卖出10个百分点的股票基金,买入10个百分点的债券基金,从而恢复50%:50%的股债比例。
同理,当股市下跌导致股票基金占比达到40%,就卖出10个百分点的债券基金,买入10个百分点的股票基金,重新恢复50%:50%的股债比例。
当然也可以在股债比例偏离5个百分点就动态平衡一次,偏离多少启动动态再平衡依投资者不同的习惯和偏好而定。
02
我们还可以对投资组合中的股票基金部分,在投资风格上做一点丰富和变化。
牛市阶段往往成长风格相对占优,我们可以在风格均衡的中证A500“打底”基础上,加上一定比例(比如股票基金部分的20%左右)的成长风格基金。
比如,中证科创创业50指数和中证科技50指数,都是典型的成长风格。
从行业构成看,两个指数都主要涵养电子、电力设备、医药生物、计算机、通信等新兴产业和新质生产力方向,选择其一即可。
(数据来源:Choice数据)
而如果牛市见顶、熊市来临,往往深度价值风格的回报表现会更好,这时候也可以在中证A500“打底”基础上,加上一定比例(比如股票基金的20%或更多)的红利策略基金。
中证红利指数和中证红利低波动指数都是典型的深度价值风格,两者都以传统的成熟行业银行、煤炭、交通运输、基础化工等为主,都具有经营和盈利稳定、现金流充沛、股息率高的特征,也只要选择其中一个就可以。
(数据来源:Choice数据)
牛市组合由3只基金构成:
中证A500+科创创业50或者科技50+中债-新综合财富(总值)指数。
熊市组合也是3只基金构成:
中证A500+中证红利或者红利低波动+中债-新综合财富(总值)指数。
3只基金构成的投资组合,同样可以在股债比例偏离达到一定程度后启动一次股债动态再平衡。
如果股票基金之间的比例出现较大偏离,同样可以启动股票基金内部的动态再平衡,卖高买低,恢复原来的比例。
03
在投资组合中“打底”的超级宽基,中证A500指数基金怎么选?
对比目前上市的十家中证A500 ETF,合计规模短短10个交易日破了500亿,仔细对比一下可以发现,虽然各家基本相同,但也有细微差别。费率方面0.2%的综合年费行业最低,是平均费率0.6%的三折;而在分红条款设计上会有一些细微差别:其中分红最“豪”的要数招商基金旗下A500指数ETF(560610),季度评估,强制分红,超额的80%,真是良心卖家,秉承了自家王牌中证红利ETF(515080)的优良属性。另外这家基金公司自购5000万元场内ETF+1000万元场外联接,是真金白银看好这个指数和后市表现啊。
仔细看了看10家ETF的上市公告书,前10大持有人名单中,A500指数ETF(560610)是唯一被“国家队”—国新投资有限公司入选的品种,后面我会密切关注他的动态。
当然,招商基金也是业内少有的,场内ETF、场外联接基金、增强基金全面布局的大厂。对于喜欢交易的投资者可以关注场内ETF:A500指数ETF(560610)上市以来成交非常火爆,日均成交9亿,规模已经45亿了。对于没时间盯盘的投资者可以关注ETF联接:招商中证A500ETF联接基金(A类:022455;C类:022456)正在发行,无需开立股票账户即可直接投资,通过银行、券商、第三方平台等方式来场外参与,相对便捷。对于持有周期长,想获取更高超额收益的可以考虑布局增强基金——这个还没发行,可以期待一下。
一个优秀的宽基指数,自然是资产配置中不可或缺的一部分。
基金和指数梳理分析不构成投资推荐,本文所有观点仅供参考,不构成投资建议。