回顾2024年消费板块，整体可以说不如人意。在申万一级行业分类中，涨幅排名倒数第一的是医药生物，而倒数第二和第三分别是农林牧渔和食品饮料，这两大行业都与消费有关，食品饮料是消费指数的最大权重。
当然，在消费行业布局的基金业绩并不相同，有的基金经理（曾经的消费行业男神）基金业绩为负，有的则斩获正收益。展望2025年，消费市场有望回暖，坚定持有优质消费板块基金，是明智之选！
首先，三驾马车之中，消费的重要性格外突出。特朗普上台后，大概率会对中国提高关税，使得中国出口承压。拉动经济的三辆马车中，中国已经很难再靠投资来拉动经济，而贸易又与美国存在摩擦，因此未来更要拉动内需来促进经济增长。
其次，最近的政府重要会议，都提到大力提振消费，全方位扩大内需。回顾历史，A股自2000年以来，从牛熊周期来看，可以分成两个大周期和两个小周期。每一轮中期多头趋势产生都依赖于经济大背景导致的政策催化，叠加主导产业发展方向。
近期，高层会议将扩大内需视为战略之举，提振消费是重中之重，其中，不仅有更积极的财政政策和更宽松的货币政策，还有增发超长期特别国债、提高政府赤字率等刺激消费的政策，还积极推进首发经济、冰雪经济、银发经济等举措。
政策的暖风大概率会带来消费行业的拐点。
再次，消费板块各赛道，经营状况改善。以食品饮料行业为例，其进入深度去库出清阶段，明年供需格局有望得到进一步改善。
如乳制品赛道，从供给端来看，龙头乳企主动去库存的成效显著，相关企业依靠春节后精准控货，实现了渠道库存健康化，改善了经销商盈利。从需求端看，乳制品刚需属性较强，2024年消费承压的背景下，家庭渗透率仍在提升。随着后续居民消费能力与意愿的逐渐改善，行业有望实现量价齐升，修复市场规模修复。
总的来看，当前消费行业已初步完成经济预期修复阶段，正在步入居民消费修复阶段。
在这一阶段，居民消费意愿与消费能力的恢复情况将是重点跟踪的指标。例如，居民资产负债表已出现了实际改善，后续则需要关注居民实际消费数据的改善。企业的财务报表端修复将是大消费复苏进程的最后一环。
行业风向转换前，恰是黎明前最后的黑暗，我会坚定消费信仰，坚定持有消费主题基金，静待花开。
