很多人不理解我为什么要把赛力斯掰碎了研究，从单车品类到毛利、费用，从行业竞争格局到市场估值，搞得这么麻烦，几十万、几百万的小额投资玩出了几个亿的大佬感觉！难道追求“模糊的正确”不行吗？也不是不行！追求“模糊的正确”，有时候确实也不耽误赚钱，反而省时省力。那么，我这么费劲到底是为了什么呢？
理由很简单。一是常学常新。我的投资能力还没有达到登峰造极的程度，研究自然不应该画地为牢，从行业到企业啥都学点，毕竟技多不压身。二是多练多熟。卖油翁的故事，相信大家都知道，“我亦无他，惟手熟尔。”我想把研究变成我的肌肉记忆，只有这样，一旦企业经营出现蛛丝马迹的变化，我也能够见微知著，防范于未然。
扯多了，回到本文的主题。什么时候赛力斯能够扭亏为盈？先得计算赛力斯的盈亏平衡点！
一、盈亏平衡点的计算方法
净利率的计算公式可以简化为：净利率=毛利率-各种费率。
简单来说，毛利率随着营业收入的增加而增加，各种费率随着营业收入的增加而减少。如上图所示，毛利率的曲线和各种费率的曲线的交汇点（临界点）就是盈亏平衡点（此时，净利率=0）。
当然，以上是一个简单算法。
一般来说，我们更关注扣非归母净利率，这个时候，就需要对计算公式做调整，即：扣非归母净利率=毛利率-各种费率+调整项目。
二、计算步骤
按照《赛力斯2024年1季度净利润估算》的研究成果，参考2022年的财务数据和2023年的财务数据，会有两种估算结果。
（一）参考2022年的财务数据
（1）毛利率曲线函数：季度毛利率=22.3%-9.36/季度营业收入。
（2）各种费率曲线函数：季度其他费用率=17.1%＋5.46/季度营业收入。
（3）调整项目：2.6%。
将上面三项代入“扣非归母净利率=毛利率-各种费率+调整项目”，并令“扣非归母净利率=0”，就可以求出盈亏平衡时的季度营业收入为190亿元。
（二）参考2023年的财务数据
（1）毛利率曲线函数：季度毛利率=22.3%-9.36/季度营业收入。
（2）各种费率曲线函数：季度其他费用率=23.4%＋5.46/季度营业收入。
（3）调整项目：5.8%。
将上面三项代入“扣非归母净利率=毛利率-各种费率+调整项目”，并令“扣非归母净利率=0”，就可以求出盈亏平衡时的季度营业收入为315亿元。
显然，之所以参考2023年财务数据和2022年财务数据，盈亏平衡要求的季度营业收入相差了100亿元之多，是因为赛力斯2023年调整了经营政策，提高了销售费用在内的各种费用率，这意味着，想要实现盈亏平衡，就需要卖更多的车、实现更大的营收才行。
事实证明，这种“砸钱赌明天”的经营策略大获成功，问界从原来的不温不火到现在的销量霸榜，只用了短短几个月时间。
三、小结
综上所述，赛力斯的盈亏平衡点大概也就是季度营业收入200亿元至300亿元之间。除非赛力斯继续加码“卷”死同行，否则，赛力斯的季度营业收入只需要超过315亿元，肯定能够实现盈亏平衡了。
估计很多人可能都忘了，我在《赛力斯2024年1季度销量和营收预测》对赛力斯1季度营业收入的预测值了。这里帮大家回顾一下，预计赛力斯2024年1季度的营业收入在360亿元至400亿元之间，因此，赛力斯2024年1季度扭亏为盈，是板上钉钉的事情。
