当蔚来的第三品牌“萤火虫”以14.88万元的预售价杀入市场。这款被李斌称为“全球战略先锋”的小车，承载着蔚来销量翻番、2026年盈利的生死赌约。
然而，当换电模式遭遇宁德时代围剿、定价策略撞上2025年“智驾平权”屠刀，这场赌约的走势变得越来越来越有意思。
各自为战的换电体系萤火虫最大的卖点，是蔚来引以为傲的换电体系。但这一“护城河”，正在成为拖累财报的“黑洞”。
与蔚来、乐道品牌不同，萤火虫需独立建设换电站，且电池规格与现有体系不兼容。这意味着，蔚来需在2025年额外投入数十亿元搭建专属网络。
而根据财报测算，单座换电站日均需完成60次换电才能盈亏平衡——这对于定位高端小车的萤火虫而言，几乎是不可能完成的任务。
更致命的是，宁德时代携“巧克力换电”杀入战场，已拉拢一汽、长安等巨头共建万座换电站，标准化电池模块直接瓦解蔚来的技术壁垒。
换电模式曾是蔚来高端化的王牌，但在下沉市场，它却成了成本绞肉机。当汽车行业“充电10分钟续航300公里”的800V超充技术横扫市场时，蔚来仍在为换电站的折旧成本焦头烂额。
14.88万元的预售价，让萤火虫陷入“上下夹击”的尴尬境地。向上看，比亚迪海豚520km续航版仅售9.98万元，零跑B10以15万元提供激光雷达；
向下看，五菱缤果、比亚迪海鸥已将智驾功能下探至7万元区间。而萤火虫的420km续航、105kW电机，在参数上并无碾压性优势，“高端精品”的标签更像是一厢情愿的自我标榜。
更讽刺的是，蔚来内部正为高昂成本买单：2024年单车平均成本比行业高出18%，供应链管理短板让萤火虫难以复制比亚迪的“成本屠夫”模式。
当李斌宣称“对标MINI”时，市场用脚投票：中国消费者要的不是欧洲式情怀，而是实打实的性价比。
错位的全球化美梦蔚来将萤火虫定义为“全球车”，但这一战略正遭遇本土化困境。
在欧洲，萤火虫试图以“比MINI更SMART”的姿态收割市场，却忽视了一个残酷现实：Stellantis集团已用欧宝、菲亚特等本土品牌筑起护城河，而欧洲用户对换电的接受度远低于中国。
在国内，下沉市场消费者更看重实用性和价格敏感度，萤火虫的“三重奏大灯”设计被戏称为“三眼煤气灶”，暴露出审美本土化的彻底失灵。
李斌的“全球适应性设计”论调，更像是一场自我催眠。当比亚迪海豚在泰国、巴西登顶销冠，蔚来却还在为“德国用户是否喜欢胶囊形格栅”纠结——全球化不是设计语言的拼贴，而是对市场脉搏的精准把控。
蔚来的最后底牌萤火虫的成败，已不仅是产品之战，更是蔚来体系的终极考验，财务悬崖近在眼前。
截至2024年底，蔚来账面净现金仅420亿元，而单季研发+营销支出高达58.6亿元。若萤火虫无法在2025年实现月销破万，现金流将在18个月内耗尽。多品牌战略正在反噬：乐道L60全年销量仅2万辆，暴露出产能爬坡和渠道管理的致命短板。
蔚来押注萤火虫，本质上是一场“用高成本换小众市场”的冒险。当行业进入“拼规模、拼效率”的终极淘汰赛，蔚来的“高端情怀”与“换电执念”，反而成了束缚手脚的枷锁。
或许李斌早已心知肚明：萤火虫的使命从来不是成为爆款，而是为蔚来争取转型时间。但市场不会等待，友商也已步步紧逼，留给蔚来的，只剩下一个残酷的问题：在资本耐心耗尽前，这场豪赌还剩多少筹码？
