2月5日突破2900美元后，金价在2900-2974美元区间内波动，15个交易日累计涨幅仅2.16%，显示短期动能减弱。2月26日，4月黄金期货合约大跌1.5%（40.4美元），收于2928.6美元，盘中触及逾一周低点2897美元，市场抛压明显。
关键驱动因素避险需求：地缘冲突（俄乌战争、中东局势）和经济衰退担忧推动资金流入黄金。美联储政策预期：市场博弈降息节奏，降息预期延后或提前直接影响金价。美元与美债收益率：美元指数反弹（如2月美元走强）对黄金形成压制。二、未来黄金价格的核心影响因素宏观经济与政策美联储利率路径：当前市场预期2024年降息3次（总计75基点），若通胀数据（如CPI、PCE）超预期，降息可能推迟，短期利空黄金。
实际利率：黄金价格与10年期美债实际利率（名义利率-通胀预期）高度负相关。若实际利率下行，金价将获支撑。
全球经济风险：中国、欧洲经济复苏乏力，美国经济“软着陆”不确定性仍存，避险需求可能长期存在。
地缘政治与市场情绪俄乌战争、中东局势、美国大选等事件可能加剧避险情绪，推升金价。央行购金：2023年全球央行净购金量达1037吨（世界黄金协会数据），长期需求端支撑强劲。技术面分析关键支撑与阻力：支撑位：2900美元（心理关口）、2850美元（50日均线）。
阻力位：2974美元（历史高点）、3000美元（整数关口）。
短期趋势：若跌破2900美元，可能回调至2850-2800美元区间；若站稳2900美元，仍有上攻3000美元潜力。
三、未来价格情景推演情景
触发条件
价格方向
概率
突破3000美元
美联储明确降息信号+地缘冲突升级
大幅上涨
30%
区间震荡（2850-3000）
政策预期反复+美元波动
横盘整理
50%
深度回调（跌破2800）
美国经济数据强劲+通胀反弹+美元走强
下跌
20%
四、投资建议：持有还是抛售？短期投资者（1-3个月）策略：部分获利了结，降低仓位至50%以下。
逻辑：当前价格接近历史高位，技术面超买信号显现，叠加美联储政策不确定性，短期回调风险较高。
中长期投资者（6个月以上）策略：持有为主，逢低分批加仓。
逻辑：全球经济不确定性（债务风险、地缘冲突）支撑避险需求。央行购金和去美元化趋势提供长期基本面支撑。
风险提示政策风险：若美联储推迟降息或释放鹰派信号，金价可能承压。
市场情绪：投机性多头持仓（CFTC数据）过高可能引发踩踏式抛售。
五、操作策略买入时机：若回调至2850美元附近（强支撑区），可逐步建仓。
止损点：跌破2800美元需警惕趋势反转，建议止损。
目标位：突破3000美元后，上看3100-3200美元区间。
总结黄金短期面临技术性调整压力，但中长期仍处于上行周期。投资者需结合自身风险偏好：
保守型：减持观望，等待明确政策信号。激进型：回调中布局，博弈美联储转向和地缘风险升温。建议密切关注以下事件：
3月美联储FOMC会议（政策路径指引）；美国非农与通胀数据（影响降息预期）；俄乌、中东局势动态（避险需求催化剂）。