石油美元真的会被沙特颠覆吗？今天可能又要讲点不一样的了。本期我们讲一个关于全球金融体系中的一个 50 年“婚姻”，就是美国和沙特之间的重要合作。

石油美元协议最近大家都在讨论，它结束了，会终结美元目前的世界霸权地位。我个人认为，不续老约不代表真的分道扬镳了。是否还有一种可能性，就是过去了 50 年，一方不再满意之前的“婚前协议”了，需要更新一份对自己更有优势的协议呢？

普通人因为没有参与其中，不知道其实两方还在做筹码博弈当中，我也算参与在了欧洲博弈的过程中。

1974 年，美国国务卿与沙特阿拉伯的王子签署了一项历史性协议，沙特将以美元进行石油交易。这一协议不仅巩固了美元作为世界主要储备货币的地位，还在全球范围内建立了石油美元体系，购买石油都需要用美元结算，需要各国建立美元储备，这就大大提高了美元的需求和流动性。

2024 年 6 月 13 日正好是这一协议签署 50 周年，沙特阿拉伯宣布不再续约这项协议。有两种可能性，一种是两方离得干脆，老死不相往来了。那第二种，沙特现在觉得自己在市场上很抢手，一边看着其他婚配可能，再一边谈复婚条件。

我们先来看第一种可能性，就是后续沙特和美国确实离得干脆，不再就石油美元问题进行拉扯。这一决定意味着什么呢？对于世界经济和金融的影响。

举个例子，想象一下，你在一家商店里买东西，多年来你只能用商店规定的某种特殊货币支付。然而这家商店忽然接受其他货币了，比如人民币、欧元，甚至是虚拟货币。你是不是会觉得手中的美元突然不那么特别了呢？那沙特的这一举动使得其他国家也开始重新思考他们的石油交易方式。

那比如中国就会倾向于用人民币购买石油，欧洲的国家也许会选择欧元。这一变化可能会加速全球脱离对美元的依赖。美元霸权的根基之一就在于全球大宗商品特别是石油的美元计价和结算。如果石油开始用其他货币计价了，美元的需求量将会显著下降。那为什么这个很重要呢？

因为全球各国持有大量美元储备，以便进行石油交易，那这为美国提供了巨大的经济和政治杠杆，因为你手里总不能一直拿着美元现金吧？那你肯定要做美元的投资，这就直接支撑起了美元的资产。但一旦这种需求下降，美国目前的财政和贸易赤字将会面临更大的困境，美元可能贬值，影响美元计价的所有商品和资产，进而影响全球金融市场的稳定性。

但是实际操作起来是有很多问题的，将石油用其他货币进行计价不是一件容易的事。

第一种假设，假如我们从美元换成另一种货币进行石油结算，那么各个国家需要重新建立足够的外汇储备，以支持新的计价货币。那举个例子，假如石油的新计价货币是人民币，其他国家就需要持有足够的人民币储备，这涉及到了外汇市场的流动性问题，那人民币是否足够稳定，是否够国际化，有没有足够的人民币资产供这么多国家进行投资呢？那第二大货币欧元是否能承接起这样的功能呢？

从欧洲现在的政治形态上看，真的一言难尽。上周末我刚在我的实时分享课里讲了一个小时的关于目前欧洲政局的乱象，也具体的讲了石油美元的前世今生和未来，所以欧洲在当下并不是什么好的选择。

那第二种假设，如果不是单一货币，是以一篮子货币的形态，那这个操作起来更加的复杂。而且美元在这一个篮子里面肯定有很重要的席位，这等于是婚没有离，只是增加了一些切实而已。

第三种假设就是沙特跟重要的国家各签各的，搞出多种合同，单线联系，这个实施起来更加复杂，那小国家小币种怎么办呢？而且你和美家货币签是不是还需要一个共同的“锚”。比如像卢布这种一会儿崩一下，一会儿又崩一下的，你还需要实时调整你的合同价格。那其实还是会用美元汇率作为“锚”，又或是你需要一个金价这样的国际通用、国际认可的金融产品作为“锚钉”。

除了计价本身，金融基础设施的建设也是一大挑战。目前的国际交易和支付系统，如 Swift 主要以美元结算。转向其他货币又需要新的支付系统和协议。那沙特参与的 mbrid 项目就是一个尝试。这个是由多国央行和商业银行支持的数字货币平台，它旨在通过数字货币平台简化国际支付，但这个项目需要很长的时间和广泛的国际合作才可能成为一种主流的方式。

那么讲到这里，第一种可能性就是两方确实离得干脆分道扬镳了，那实际的去美元操作在短时间内是无法完成的。

我们来看第二个可能性，是否沙特利用这样合同刚好到期的时间点来争取更好的条件呢？我个人是倾向于这个可能性的。从全球范围来看，逆全球化的启动让主流世界基本形成三分格局。欧美老前阵营加上各路小弟，如日本、韩国，东方阵营和中东阵营。

尤其在老钱和东方巨龙的“冷战 2.0”打得火热的时候，中东的筹码一下子就变大了，它变成两边都要争取的那一家，再加上中东目前自己的战争局面，当下就是沙特最好的索要切实利益的时刻。尤其现在，沙特的王储也是目前沙特的实际控制人，有着具体的“2030 愿景”。是要脱离只卖石油的行列，加入高科技经济发达国家中来，这个愿景是需要大量的钱财投入以及人才和技术的吸引的。

开头我提到我也参与到了这里来，是因为确实近两个月来欧洲在配合美国用“给与”的方式带了很多的高新技术给沙特展示，让沙特来评估到底应该站在哪个队里去。我感觉美国这次是决心下血本保住沙特的，那么这项工作也是非常紧急的。所以我了解的是欧洲这边的一些技术人才也是紧急的飞沙特做各种路演。因为现在这方面的人才确实非常的紧缺。所以这个信息也不是完全私密的，但是具体是什么技术我就不透露了，肯定是沙特需要的，以前美国不公开的。

当然我们也看到了东方阵营也在沙特进行各种投资大会等等。那么从我掌握的信息来看，沙特还在评估当中，而且他当然希望一直评估下去，可以从两个阵营一直拿好处来快速实现他的“2030 愿景”。那如果我是沙特，这个石油美元合同到期，我肯定不续约。不续约两边都被我拿捏的死死的，我给大家打开无限可能，你俩甩开膀子出价吧。

当然，不管最终哪个可能性成真，沙特不再续约石油美元的协议确实是一个巨大的转折点。