国产替代，中国企业永恒的话题！

半导体、AI芯片等科技公司的国产替代正加速实现，而如今，饮料行业也正式加入了这个队伍。

2024年7月31日，天丝集团发表声明：华厦公司目前仍然被禁止销售“红牛维生素功能饮料”。在这场长达8年的商标之战中，红牛依然没有全身而退！

那么问题来了，红牛禁止销售，功能饮料谁来当老大哥呢？

数据显示，2023年红牛市场份额为53%，较2014年大幅下滑27%。东鹏饮料顺势崛起，2023年市占率达17%，较2014年大幅提升12%。自此，东鹏饮料跨过“学习红牛，模仿红牛”的阶段，开始“超越红牛”！

东鹏特饮发展如此之快，其业绩表现自然不俗！

数据显示，2023年东鹏饮料总营收112.63亿，同比增长32%，成为继红牛之后唯一营收破百亿的功能饮料集团，这也使得公司2023年现金流非常充裕，同比大增200%！

2024年一季度营业收入达35亿，同比增长39.8%；净利润高达6亿，同比增长33.51%，继续维持高增长。

除了营收和净利，公司盈利能力也非常优秀！具体我们从净资产收益率、毛利率和净利率来看。

公司净资产收益率近5年均超30%，这在整个大消费行业都是极亮眼的存在，体现出强大的盈利能力。

公司毛利率和净利率也呈现上升趋势。近5年公司毛利率始终保持40%以上，净利率接近20%，在整个行业都是名列前茅的。

诚然，东鹏饮料能持续快速成长，离不开三大核心优势。

第一，市场优势：深耕千亿级功能饮料市场。

功能饮料主打提神抗疲劳，消费群体从司机、医务工作者等到运动员、健身运动爱好者，并逐渐覆盖白领、学生等更多群体，市场潜力巨大，具体表现在以下两点：

其一，随着市场消费下沉，国内新蓝领人群逐步壮大。2023年我国载货汽车拥有量接近4000万辆，每辆车需要配备两名司机，以长途司机为代表的消费群体为能量饮料提供高粘性基本盘。

近年来我国网约车司机和外卖员数量增长较快。2024年6月，网约车驾驶员数量已超700万；2023年美团骑手人数高达745万，同比增长19%，功能饮料的消费群体进一步扩大！

其二，功能饮料人均消费市场潜力巨大。目前国内人均功能饮料饮用量和消费量仍然较低，仅为发达国家的20%左右，未来人均饮料消费量还有较大的增长空间。

综上所述，我国功能饮料的消费人群和人均消费量未来发展潜力很大。资料显示，预计2026年我国功能性饮料市场规模将超2000亿，国内龙头企业首先受益。

第二，产品优势：大单品东鹏特饮性价比高。

东鹏饮料能够迅速占领市场与红牛一较高下，最重要的还是其产品性价比高。在保证品质的前提下较低的价格让其迅速获得新蓝领阶级的青睐，也顺应当下性价比的消费趋势。

这里就不得不提占据公司主营收入91%的大单品东鹏特饮了。以2024年8月12日数据为例，100ml东鹏特饮的售价仅0.75元，相比红牛和其他功能饮料，价格优势明显。

但是不要以为，东鹏特饮的价格低公司就不赚钱了呦，2019-2023年东鹏特饮产品的毛利率始终在45%左右，是一本万利的买卖！

关键就在于公司在包装上降低了成本，用塑料瓶代替易拉罐，不仅易于携带，瓶身的防尘盖设计更是被司机群体当作烟灰缸，实用性强。

这种差异化的改变看似不起眼，但却让东鹏实实在在赢得了市场，成功跻身百亿营收大厂行列！

第三，营销优势：独创数字化营销模式。

东鹏特饮在营销方面甚至能跟小米一决高下。公司积极探索和实践“互联网+”模式，搭建起了从消费者数字化，到后续终端、渠道数字化，乃至到生产数字化的管理闭环，简称F2B2b2C。

这一模式直接激发了终端网点的销售激情，提高了产品销量。以“一元乐享”活动为例，如果消费者来核销，老板可以拿到消费者给的1元钱、东鹏饮料的额外补贴以及礼品兑换积分等等。

在整个过程中，消费者、终端商家都认为自己得了好处，东鹏也得到了市占率和利润，一举多得，数字化营销在东鹏成长中功不可没！

当然，东鹏特饮想长期保持龙头地位，仅凭一个大单品是不够的，如今的东鹏也在积极打造第二增长曲线。

2023年东鹏饮料提出，大力支持东鹏大咖、东鹏补水啦、油柑汁等新品类的发展，通过平面、TVC等多维度推广品牌，为企业未来健康、可持续发展培育第二增长点。

数据显示，2023年除东鹏特饮外的产品收入占比高达8.12%，比2022年增长5%左右，第二增长曲线成长明显。

值得一提的是，近年来电解质饮料市场规模增速超50%，市场潜力远大于能量饮料等其他品类。

2023年初，公司正式推出电解质品牌“东鹏补水啦”，锁定核心运动人群，拓展学生、白领人群。

凭借一贯的性价比优势，补水啦高峰期达到日销5万件，并在2023年4月底开拓网点数量近30万个。预计到2026年有望突破30亿元，打造又一头部品牌。

最后，总结一下。

东鹏饮料近年绝对称得上是国内功能饮料新一代龙头，盈利能力、营销能力一骑绝尘。未来随着第二增长曲线的成熟，东鹏饮料有望再次迎来业绩和估值的戴维斯双击！

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