这是2024年迄今为止美容护理行业金额最大的交易，也是美丽田园首次对大湾区的线下门店展开大手笔投资。
来源：诊锁界综合
撰文：南翼
封面来源：美丽田园
3月26日，港股美丽田园医疗健康（HKEX:2373，简称“美丽田园”）发布2023年年度业绩公告。并于同日宣布，将以3.5亿人民币的对价战略投资70%奈瑞儿健康咨询有限公司的核心资产，主要包括88家门店，含80家美容门店、6家医疗美容门诊和2家中医诊所。这是2024年迄今为止美容护理行业金额最大的交易，也是美丽田园首次对大湾区的线下门店展开大手笔投资。
数据显示，2023年美丽田园收入和净利润再创新高，营业收入达21.5亿元人民币，同比增长31.2%；净利润达2.3亿元，同比增长超108.2%。门店数量持续扩张，截至2023年底，正式突破400家，其中直营店201家，加盟店199家。
从1993年的一家生活美容店发展至今，美丽田园定位三美业务战略广泛布局，近些年投资并购速度不断加快。预计此次交易达成后，将快速扩充公司美容与保健业务的活跃会员基数，进一步提升美容与保健业务市占率，并持续推动未来“三美业务”模式收入增长。
吸纳高质客群 会员新增50%
业内并购的好处之一就是客群精准。奈瑞儿客户主要集中在25-45岁之间的女性用户，多为白领、家庭主妇、企业家及公务人员，均为一线中高端女性客群，客户画像与美丽田园高度重合。
据沙利文2021年报告，奈瑞儿目前已成为中国市占率第二的美容品牌。2023年奈瑞儿核心门店的活跃会员数量达4.7万，核心优质门店收入规模达5.14亿元人民币。在会员质量上，收购门店会员人均年消费频次9.1次，年均消费额超1.1万元，其中活跃会员在医疗美容服务的年均消费高达近2万元，远高行业平均水平。
图源/美丽田园2023年度报告
收购完成后，美丽田园的活跃会员将在原有基础上跨越式增长50%，数量达到14万。同时，在原有会员的品牌信任和服务口碑基础上，美丽田园有7%的增值业务空间可以大做文章。
以增值业务的渗透能力看来，尽管奈瑞儿的会员体量较大，然而，其美容会员在23年消费或者购买医美、亚健康医疗和中医等增值业务的会员渗透率仅为18%，美丽田园渗透率接近25%。随着渗透率的提升、增值业务的赋能，客群吸纳的同时也有利于双美服务的转化。
业务互补 产品管线实现协同
美丽田园目前形成的是三大主营业务四大品牌模式。公司业务分为生活美容、医疗美容、亚健康评估与干预三大板块。美丽田园+贝黎诗两大品牌共同构成集团生活美容基石业务，对于美丽的需求将导流至秀可儿；对于健康的需求将导流至研源，并在海南设有启研干细胞延缓衰老医院。
图源/诊博会 版权所有/美丽田园
与美丽田园相比，奈瑞儿服务项目融合了中医文化和东方美养的理念，产品主要聚焦身体与保健相关品类，专注于美颜、美养、痛症调理三大方向，是覆盖“生活美容+医疗美容+大健康”的一站式美丽健康调理中心。
在产品品类上，奈瑞儿产品力的竞争优势集中在身体和保健相关品类，收购后将对美丽田园的业务产生协同，大幅增强保健的品类优势，为未来大健康业务发展奠定基础。
对奈瑞儿而言，20%左右渗透率的医疗美容也需要外力拉一把。美丽田园在业绩健康交流会上表示，投资后第一要把三美落实，提升奈瑞儿增值服务，对一线服务人员进行培训等，管理上将对奈瑞儿进行赋能，数字化，组织能力建设、供应链系统等，大大推动奈瑞儿效率并展开创新。
布局湾区 “内生+外延”市占进一步提升
“目前总体门店发展策略为提升区域市占率，尤其是在直营店覆盖的城市成为龙头，门店发展方式包括内生增长和并购。”根据2023年美丽田园的计划，新店扩张的增速将由12%提升至15%-20%。此次并购奈瑞儿，就是美丽田园在湾区市场的深耕布局。
成立于2007年的奈瑞儿目前已开设近200家直营门店，主要位于广州和深圳两大核心城市，收购后将直接增加美丽田园在大湾区的区域优势。
事实上，美丽田园的市场早已面向全国。为了继续深化集团独有的“三美业务”模式，美丽田园坚持以“内生增长+外延并购”的增长策略推动行业横向整合。2023年5月，美丽田园投资成都幽兰品牌，次年开设成都地区医疗美容和亚健康医疗诊所，全面布局成都地区的三美业务。同年6月，美丽田园收购三家湖南长沙加盟门店，将长沙升级为直营区域，并升级长沙医美门诊，深耕长沙双美协同；8月，收购杭州妍工房，进一步加强在杭州地区的直营布局和市场地位……
图源/幽兰兰幽幽
为避免公司门店在加密过程中出现直营和加盟门店相互蚕食份额的情况，公司采取地理区隔措施，一线和新一线城市主要开设直营门店，二三线城市则开设加盟门店。目前美丽田园直营布局24个城市，90%为一线和新一线，加盟的94个城市则主要分布在新一线和二线，收购奈瑞儿后也表示会投入精力进行整合。
在内生规划方面，美丽田园在业绩交流会上透露，生美已经选址6家核心区域布局，医美和健康层面，升级南京医美，新设一家亚健康门店形成三美。成都地区23年成功并购幽兰后，新开医美和研源，济南和南昌也有望进行医美布局。
医美阶段转变 行业整合持续
在产业调整和疫情的双重作用下，医美行业从野蛮生长期进入品质提升阶段，整个美业业态竞争加剧，行业整合过程也在同步进行。
正如美丽田园任婧在诊博会分享的那样：投资的意义在于公司的发展。为了实现这一目标，企业可以采取多种方式，如投资、并购、合作或商业合约。在投资过程中，需要稳住对方的下限并提升上限。下限是指已经拥有的优良资产，上限则是通过各种方式提升，如培训、赋能、精细化运营或调整品效体系等。
奈瑞儿要突破，要冲击上市，美丽田园要扩张，要提高市占。这次的强强联合，是美容和健康行业开始进入加速优化阶段、行业马太效应更加凸显的趋势展现。这种趋势下，各个品牌纷纷加速跑马圈地，积极争夺市场份额，整个医美行业仍处在快速发展的阶段。
参考资料：
《美丽田园2023年度报告》.美丽田园.2024
《美丽田园交流纪要》.同策新价值.2023
《美丽田园医疗健康2023年业绩交流20240326》.2024
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