上市公司，往往能够成为产业的突破口，在经济增长放缓情况下，更是难能可贵。

而新三板作为上市企业的重要“后备军”，镐媒体·镐京笔记（Haojing_2024）注意到，一批陕企却在悄悄摘牌。仅2024年1月，就有6家陕企发布终止新三板挂牌的相关公告——有的主动，有的被动，可以说几家欢喜几家愁。

其中，“优等生”直接冲刺上市；也有选择弯道超车的，通过上市公司的资产收购，想以“出嫁”、资产置换等方式变成上市公司；还有企业在新三板混不下去，甚至出现董事长直言因公司经营困难致使无法按期披露定期报告，听起来充满无奈和心酸。

从上市层面而言，地方政府有上市目标，企业与背后的资本有上市需求；但与此同时，IPO收紧，股市3000点保卫战失利，全市场估值整体下降，想上市以及上市多融点钱也变得越来越难。

这种情况下，依旧是挤破头上市的画面，似乎挺“纠结”……

摘牌热潮

根据陕西证监局数据，截至2023年底，陕西省新三板挂牌公司117家，相比2022年底的123家，略有减少。

据镐京笔记不完全统计，2023年总共有9家陕企摘牌，此外还有1家公司退市（注：同期四川有20家公司摘牌，4家公司退市，重庆有7家公司摘牌）。

值得注意的是，进入2024年，摘牌速度突然加快。

据不完全统计，仅1月份，陕西就有岳达生物、钢研功能在内的6家公司发布终止挂牌相关的公告，除此之外，还有两家分别申请在北交所和深交所上市，如果上市成功，也会导致从新三板摘牌。

短短一个月时间，8家陕企可能涉及摘牌，实属罕见。

可以说，陕西省迎来一波摘牌热潮。

新三板公司是IPO的重要储备力量之一，有些规则也是针对于新三板的挂牌公司设定的。

像北京证券交易所股票上市规则（试行）2.1.2第一条，发行人申请公开发行并上市，应当为在全国股转系统连续挂牌满12个月的创新层挂牌公司。

挂牌公司批量减少，会否影响IPO的储备力量？

对此，倒也不用太过担心，因为新三板只是上市后备军之一，陕西还有着自己的制胜法宝。

2023年，陕西发布过一份省级上市后备企业名单，共有438家企业入列，相关监管部门曾向镐京笔记表示，该数量还会再扩充一点，最终达到500家左右。

地方政府、监管部门、企业、资本市场服务机构等，为了完成企业在资本市场融资绞尽脑汁。

不过，站在投资者的角度看，新三板挂牌之后，公司的报表等情况公开暴露于阳光下，也给了投资者以筛选的机会。

摘牌背后的百态

与其他主动摘牌的陕企相比，只有ST大厨，看上去是被动的需要摘牌。

该公司2022年年报被会计师事务所出具无法表示意见，从而带帽。会计师事务所认为，秦川大厨主营收入大幅下降，且连续三年亏损，亏损幅度也是越来越大，存在拖欠工资和工会资金等问题，存在持续经营的重大不确定性。

根据《全国中小企业股份转让系统挂牌公司股票终止挂牌实施细则》相关规定，挂牌公司出现最近两个会计年度的财务报告均被注册会计师出具否定意见或者无法表示意见的审计报告，全国股转公司终止其股票挂牌。

并且，秦川大厨2022年年报还有一个插曲。

因公司未按期编制，全国股转公司、全国股转公司监管执行部对秦川大厨和相关责任人下达纪律处分和自律监管措施决定书。

挂牌公司及董事长则对此提出申辩，因公司经营困难致使无法按期披露定期报告。该申辩也说明，不排除有公司因挂牌成本相关的问题而放弃挂牌。

有一些摘牌公司则是为了冲刺主板市场，比如博达软件和陕西瑞科，这些企业多有着自己的底气。

镐京笔记曾刊文《服务1300多所高校，西安软件企业冲刺北交所被暂缓表决》，讲述博达软件冲刺北交所上市遇到的一些阻碍。不过，2月5日博达软件公告，成功过会，有望在今年为陕西省新增一家上市公司。

还有一些则是曲线上市，譬如，上市陕企博通股份去年计划通过定向增发股票购买新三板公司驭腾能环55%股权，但已被上交所中止审核。

IPO才是最终战场

作为经济发展的“压舱石”和“稳定器”，上市公司在所属行业中往往占据关键生态位。其质与量不仅与财税收入息息相关，更是区域经济发展的重要形象标识。

譬如，陕西省的24条产业链中，数控机床代表企业秦川机床，钛及钛合金代表企业宝钛股份，太阳能光伏代表企业隆基绿能……

一家上市公司，甚至能够成为一条产业的突破口，这在经济发展逐渐放缓的情况下，难能可贵。一定程度上，区域内上市公司越多，也就意味着能够为当地经济注入更多活力和资源。

据中国青年报报道，2022年，陕西24条重点产业链实现产值1.64万亿元，增长17.87%。

可见培育以上市公司为核心的重点企业的重要性。

中国股票市场的功能还是以融资为主，就像一个巨大的蓄水池，持续提供融资保障。而上市公司如同连接蓄水池的管道，管道数量影响从蓄水池中获取的水量。

目前，陕西省已经发布了2024年新增10家上市公司的目标，并且早先的很多文件，也展现出了对上市的支持。

根据陕西省人民政府办公厅《推进企业上市挂牌三年行动计划（2022—2024年）》，2022—2024年，力争全省上市公司每年股票融资不少于200亿元，力争竞争类企业资本证券化率每年提高20%。

融资多少，与市场估值有很大的关系，在市场3000点保卫战失利的当下，多融点钱也成为一种奢望。

2023年8月，陕西省地方金融监督管理局、陕西省财政厅发布《陕西省支持资本市场高质量发展的若干措施》，支持企业赴境内外资本市场上市。对成功在上海证券交易所、深圳证券交易所、北京证券交易所和香港交易所上市的企业，一次性奖励500万元。

分析人士指出，真金白银的鼓励上市，但打铁也需自身硬，融资的同时还需给投资者创造价值，才是扭转A股市场颓势的关键。

（图片来源：博达软件官微、秦川大厨巧姑妈官微、秦川机床工具集团官微、视觉中国）