金融魔女李蓓在2月份宣布封笔，但在7月10号，李蓓忍不住再度发言，对股市如何摆脱低迷有许多独到见解。

李蓓认为在今年4月政治局会议以来，经济刺激政策落地和执行暂时没有明显进展。这话其实说的比较委婉，李蓓的意思是救市政策完全没有到位，这是A股走弱的根本因素。

首先是货币政策，李蓓认为降准降息都没有发生，且央行计划卖出国债以防止国债利率进一步下行。不仅降息迟迟未到，央行在货币总量也减少投放，M2增速从去年高点的12%一路下跌到7%。

这可以说是股市去年8月以来一直低迷不振的关键原因。

其次是财政政策，李蓓认为今年以来的国债发行规模较去年同期下降30%。本来经济到了收缩期，国债不仅没有发力，反而下降。

第三是地产行业，管理层诸多利好政策中，最重要的是有消息管理层要直接拿钱收购积压商品房。但预算要七万亿才能解决问题，最后央行批准3000亿，但到现在只收购500亿，力度有限。

李蓓不愧是金融魔女，这三个方面确实是当下A股低迷不振的关键。而像近期出台的暂停转融券，只是治标不治本的政策。A股要想真正摆脱弱势，需要在货币政策，财政和地产这三方面尽快有所改变。这才是研判后市的关键。

这三个方面近期能不能有实质改变呢？先说货币政策，货币政策现在坚决不放水，也不降息。央行的理由是美国利息高达5%，如果此时降息，会加大人民币贬值压力。同时前两年大量放水，2023年底M2总量已经达到300万亿。但之前放的水并没有流入实体经济，企业和居民都不敢消费和投资，也就是不敢去接水。造成庞大流动性在银行内部空转。因此央行认为解决方向难题需要财政部发力，也就是多发国债。

财政部国债发行不力的理由是现在基建项目饱和，找不到好的项目。总之两大关键部门都希望对方多担起救市的责任。怎么打通救市政策的任督两脉呢？

再说地产救市，传言中的万亿大收购是不现实的，凭什么财政的血汗钱去拯救套牢的地产商。就算你真的拿财政万亿巨资收购一大批积压房。地产商以后建造的房不还是积压。所以地产救市只能靠老百姓重新树立信心，积极买房。这个信心正需要央行和财政部协力打造。

央行不降息不放水的理由很充分，而且现在没有任何松动防水的迹象。但是昨晚美国终于顶不住经济的压力，美联储宣告可能很快就要降息。但诡异的是降息对股市本来是大利好，但美股反而大跌。原因是美元大跌，引发美国资金外流担忧。所以之前那些美国有意保持高位利率，拉抬美元，洗劫新兴市场的阴谋论也不是没有道理的。

美元大跌，美股见顶嫌疑大增，对于A股是利好，一是欧美资金回流。二是美国降息降低人民币压力，也增加了央行放水和降息的可能。

就算央行继续按兵不动，仅仅美元大跌对A股流动性的改善都是清晰可见。

这是美元兑人民币走势，现在7.30元附近已经三重大顶，一旦美元破位，下跌空间巨大，上一次从7.3元跌倒6.7元，正是2022年底暖冬行情的催化因素。这次美元利率高位回调有空间，技术上美元下跌空间有望超过2022年底，希望这成为央行货币政策和A股走势的一个转折点。

至于财政部国债发行萎缩，说找不到好的项目理由太牵强，如果意识到经济复苏的急迫性，总是能找到发力的项目，比如低空经济，无人驾驶，5.5G，这些新兴产业的基础设施，多投点钱总是会有收获。

或者财政部国债换一个思路，不要总想着国债只能投资，现在很多地方财政，公务员基本工资都放不下来，中央财政直接放国债发钱给个人。加大养老金和失业金补助，对促进消费，挽救信心会更大效果。

因此在周二彭博社有传言，国内要发行5万亿国债，这是周二大涨的原因，不过当天管理层已经辟谣，说信息有假，但如果经济持续萎靡不振，那加大国债发行成了必然选择。

不要担心国债放的多了会造成烂账不可收拾，内债不是债，你发一些50年的超长国债，50年以后这几万亿国债还算什么事。

而大规模发行国债，正需要央行进场购买，相当于央行通过财政国债定性放水，解决了资金空转尴尬。这是一箭三雕大招，也是A 股扭转乾坤的关键，具体实施还是等下周重要会议召开的具体安排。