报告标题：有部署、有落实；稳市场、稳信心——2024年1月24日新闻会学习体会
报告发布日期：2024年1月28日
分析师：张 旭 执业证书编号：S0930516010001
1、经济工作会议有部署，不折不扣有落实
2023年12月11日至12日中央经济工作会议在北京举行，为2024年的经济工作绘出蓝图。2024年1月24日国务院新闻办召开新闻发布会，人民银行潘功胜行长等行领导对贯彻落实中央经济工作会议部署、金融服务实体经济高质量发展情况进行了介绍。
中央经济工作会议强调“加大宏观调控力度”、“保持流动性合理充裕”。央行领导于新闻会上宣布下调存款准备金率0.5个百分点，提供长期流动性1万亿元，优化银行的资金结构，增强其资金配置能力，加大对实体经济的支持力度。
中央经济工作会议要求“促进社会综合融资成本稳中有降”。央行领导于新闻会上宣布下调支农支小再贷款、再贴现利率各0.25个百分点。综合考虑上述政策的引导作用以及去年下半年存款利率两次下调的影响，我们判断今年2-3月LPR下行是大概率事件，最终会促进社会综合融资成本稳中有降。
中央经济工作会议强调“引导金融机构加大对科技创新、绿色转型、普惠小微、数字经济等方面的支持力度”。央行领导于新闻会上宣布“经中央批准，人民银行将设立信贷市场司，重点做好五篇大文章相关工作”，并宣布将普惠小微贷款的认定标准由现行单户授信不超过1000万元放宽到不超过2000万元。
中央经济工作会议要求“积极稳妥化解房地产风险，一视同仁满足不同所有制房地产企业的合理融资需求，促进房地产市场平稳健康发展”。央行领导于新闻会上宣布将出台完善经营性物业贷款的有关政策，支持优质房企盘活存量资产，扩大资金使用范围，改善流动性状况；同时表示将落实首套房贷利率政策动态调整机制，配合城市政府因城施策调整房贷利率政策下限，优化房贷、消费贷、经营贷等个人贷款的利率关系。2、着力稳市场、稳信心，贯彻国常会精神
10Y国债等长期利率品的收益率反映了投资者对于经济基本面的预期，权益资产的价格亦是如此。近一阶段以来，我国经济持续回暖向好，高质量发展扎实推进，但资本市场震荡走弱、波动加大。例如，沪深300指数在新闻会当天收于3277.11点，较2023年末下跌了4.5%，更是较2023年第三季度末下跌了11.2%。股票指数的下挫反映出投资者普遍信心不足、预期较弱。
党中央、国务院高度关注资本市场的稳定与发展，1月22日召开的国常会要求“采取更加有力有效措施，着力稳市场、稳信心”。央行迅速落实会议部署，于1月24日的新闻会上宣布全面降准、结构性降息（注：指降低支农支小再贷款、再贴现利率）。上述措施有力提振了投资者信心，及时扭转权益市场价格持续下跌的态势，1月25日沪深300指数即大幅上涨了2.01%，形成了近半年来单日最大涨幅。
值得一提的是，从金融理论到国际经验和我国实践来看，资本市场的长期走势取决于经济基本面。我国经济持续回升向好，宏观政策的空间和回旋的余地也还较大，未来市场必然会走出短期的困扰，回归到稳定健康发展的道路上来。3、风险提示
不理性的预期引发市场快速波动。本订阅号是光大证券股份有限公司研究所（以下简称“光大证券研究所”）固收研究团队依法设立、独立运营的官方唯一订阅号。其他任何以光大证券研究所固收研究团队名义注册的、或含有“光大证券研究”、与光大证券研究所品牌名称等相关信息的订阅号均不是光大证券研究所固收研究团队的官方订阅号。
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