港股指数中，恒生科技70%的跌幅都还不是最猛的，创业板才是，已经跌到了32点。

别看现在跌到了两位数，当初港股创业板指数也辉煌过，2007年7月达到过1823的高点，不过之后就开始了下跌模式。

如果把900点视为第一次腰斩，那么450点、225点、112点、56点，指数整整经历了5次腰斩，现在第六次还在进行中，从高点到现在，跌了98%。跌去9成总是底了吧，没想到它还能在这基础上再跌个8成。

这种情况抄底的，找谁说理去？把该指数成分股拉来看，股价最高的是0.97港元，你没看错，成分股中最高价都不超过1港元，最低的是0.01港元，这些个股股价都在角分之间徘徊。

不要以为一只股票跌到1分就没有下跌余地了，在港股中0.01港币是最低股价，但只要公司不违法违规就不会被退市。

股票中有合股和拆股制度。拆股一般是股价过高普通人买1手都吃力，这时候把1股拆成多股，股票面额就会下降。合股则是把多股合成1股，也就是说1分的股票，100股合并就变成了1元，合股后，股价就又有了下跌空间，若再跌到1分，跌幅就是99%。港股创业板总共包含了400多只股票，最高价7块多，其中股价在1港元以上的只有19只，仙股一大堆，并且大部分股票都是零成交量。

当初P2P公司借壳上市后，也出了不少仙股，后来没有成交量，只能退市。由于P2P公司自始至终没拿到过牌照，在监管下想借壳在A股上市是不可能的，所以P2P公司上市基本都在港股和美股，其中在美上市又多是在上市条件宽松的纳斯达克市场。除了P2P外，当初某大想借壳深深房A在A股上市也是失败收场，某大和深深房从2016年宣布重大资产重组，到2020年宣布重组中止，4年时间监管都没有放松条件，A股对房地产企业在上市、发债等融资上的限制一直都是收紧状态，现在回头看，当初监管的决定无疑是正确的，要是某大在A股上市，还不知道圈走多少钱。

相比之下，港股上市的条件就比较宽泛了，而港股中创业板上市门槛就更低了，创业板上市不设溢利要求。并且2022年10月19日消息，港交所准备在明年修改上市规则，给没有达到利润和交易要求的科技公司融资提供便利，并且还准备重振创业板市场，给中小企业和初创企业提供融资平台。也就是说港股上市条件，可能会进一步放宽。

一：美联储加息缩表影响。

港交所作为国际金融市场，其市场中的国际资金进出更活跃更频繁，相比之下港股更容易受到美元升值的影响，目前美国各期限国债收益均破4，国际资金纷纷回流美国，并且今年美国货币策略很难转向，想要外资入场有一定难度。

二：HK加息。

HK与大陆货币策略是相反的，今年随着美联储加息步伐，金管局已经加息五次，基准利率提高300个基点至3.5%，今年11月、12月美联储还有两次议息会议，若继续加息，金管局还会跟着加息，从而进一步紧缩流动性。

HK跟着加息，主要是汇率问题。美联储加息会引起汇率市场变化，经过97年亚洲金融危机后，亚洲大部分地区都把固定汇率改为浮动汇率，但HK一直保持着联系汇率制，即港元和美元汇率联系固定在7.8，汇率浮动在7.75-7.85之间。今年因美元升值，资金不断流出，7.85港元兑1美元触发了弱方兑换保证，金管局要维持汇率稳定就要必须买入港元卖出美元，港元进一步收缩，市场流动性降低，利率上行，从而导致港股估值回撤。

三：港股扩容。

这两年不少中概股回港二次上市，并打算进一步放宽上市条件，吸引更多公司上市，公司多了后，会瓜分港股有限的存量流动性，钱就那么多，分的人多了每个人得到就少了。钱少了更是如此，去年港交所日平均成交额为1667亿港元，今年前三季度成交量降到了1241亿港元，这些流动性大部分聚集在大型上市公司，一些中小型上市公司，就比如创业板的部分公司根本没有成交量。

四：港股上调印花税。

去年8月份，港股把印花税上调了30%，本来行情就不理想，上调印花税又进一步增加了投资者的交易成本，这样一来成交量下去了，对小市值的股票影响更大。成交量下去了港交所营收也就下去了，前三季度营收132.55亿港元，同比跌18%。

另外还有俄乌冲突、口罩等因素影响。目前港股风险并没有出清，现在主要还是看美联储货币策略何时转向，美联储开始降息时，HK也会跟着降息，到时候可能会止跌反弹。不过有港股创业板的例子在前，抄底要慎重！

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