大盘成功站上3200点，成交量也恢复到了万亿。
前天那个上涨架势，很多人说可能会再来一次“924”行情，准备再跑步进场。
但我觉得吧，无论是大行情，还是短期反弹，都不应该“上头”。昨天看到一句话很有道理，大家都知道龟兔赛跑，也都知道最后乌龟赢了兔子，但就是没人选择做乌龟，都想要做兔子，这是人性。
与其因为一天的波动就扰乱自己的节奏，不如多花时间选好自己认可的标的，做好配置，耐心等待复苏行情。
2025年，买大？买小？那么，站在2025年开端，买大盘股指数好？还是小盘股指数？
我做了一些功课，看了不少专家解读。
有人认为“大盘股”表现更好。
原因如下：
① 在市场投资风险偏好走低时，资金更加青睐公司质地好、安全边际更高的大盘股。
② 核心资产，如沪深300指数，在2021年触顶后开始回调，截至2025年1月14日，回撤幅度-34.22%，仍属于超跌状态，或具有相对较好的性价比。(wind)
③ 外资一旦回流A股，通常更可能优选大盘蓝筹股。
有人则认为“小盘股”弹性更高。
我在Wind拉了近2次大A低位反弹时，几个主流宽基指数的最大涨幅：
可以看出：随着宽基指数的成分股规模从大到小，反弹力度再逐步变大。其中，国证2000是目前主流宽基指数中的“超小盘”，它在2次低位反弹行情中是涨得最多。
一旦今年再有重磅政策出来，或者基本面好转，小盘股指数极有可能迎来可观的反弹。
以上两方观点，均有可取之处。
那么，咱们普通投资者应该如何选择？
我有2点想法：
1、我一直遵循“均衡配置”，比如追求稳健的大盘股指数基金做底仓，高波动的小盘股指数基金做卫星仓位。
2、配置宽基指数基金，可以优先考虑寻找靠谱的“指数增强基金”。
好的“指数增强”基金，一年多赚6%“指数增强基金”起源于1980年，当时先锋集团的一些客户开始寻求比传统指数基金更高的回报，但仍希望保持较低费率。
为了满足这一需求，先锋集团开始尝试开发一种新的投资产品，即“指数增强基金”（Enhanced Index Funds）。这种基金旨在通过对跟踪指数进行微调，以获取超越市场回报，但仍保持较低费用和较低跟踪误差。
经过40多年的发展，指数增强基金从最开始单一因子的增强(低波因子、质量因子等)已经进化到现在的近些年的“多因子策略”。
最近刷到一篇中欧基金发表的文章《中欧制造 | 下一代量化与多资产投资长什么“样”？》，我才意识到，在AI的加持下，指数增强策略又有了质的飞跃。
中欧基金目前在管5只指数增强基金，其中，中欧中证A500指数增强是去年12月才成立，其余4只均成立满一年。
如上图所示，可以看到：指数增强策略在偏中小盘的“中证500、中证1000、国证2000”上的效果最为显著，在2024年平均有近6%的超额！
我还发现一个规律：市值小，有机会获得更多超额收益。
虽然国证2000指数2024年收跌0.73%，但是中欧国证2000指数增强A(018663)跑赢其标的国证2000指数超8%。而中欧沪深300指数增强A则与沪深300指数本身业绩持平。
为什么小盘股指数“增强效果”更明显？我理解主要有3点。
1、市场关注较少，超额机会多
大盘股被机构和博主分析得很透彻，企业情况受各方广泛关注，股价可能接近真实合理价格，因此在大盘股中做选股，超额空间有限。
小盘股不太受市场关注，信息相对较少，这就为量化模型提供了更多挖掘超额收益的机会。
2、波动性高，对因子敏感
在面对政策、消息等变动时，小盘股价格波动更大。尤其是当情绪好转时，小盘股的波动和反转效应显著加大，更容易被多因子模型捕捉到。
3. 分散性与选股空间大
小盘股指数（如国证2000）成分股数量多且行业分散，覆盖更多新兴行业和成长型公司。这给量化模型更大的选股空间，能够从多样化的企业中挖掘潜在收益。
特别是把时间拉长来看，指数增强效果或更显著：
中欧中证1000指数增强A成立至今(2023.3.2-2024.12.31)，接近2年时间，累计涨幅-1.76%，而对标的中证1000指数同期是-14.92%，也就是说，中欧中证1000指数增强A相比中证1000指数，跑出约13%的超额回报！(wind)中欧国证2000指数增强A成立至今(2023.7.18-2024.12.31)，近1年半时间，累计涨幅4.71%，而对标的国证2000指数同期是-7.39%，中欧国证2000指数增强A相比国证2000指数，跑出约12%的超额回报！(wind)中欧基金在“指数增强”领域有何优势？
目前市场上比较主流的“指数增强策略”主要采用量化多因子模型，即完全依赖量化模型去做海量数据分析和选股决策。而中欧基金的“指数增强策略”似乎有所不同。
根据上面提到的文章《中欧制造 | 下一代量化与多资产投资长什么“样”？》，我理解中欧在指数增强这块有一个很大的创新，即将人类智慧与人工智能相结合。
AI量化模型先从海量市场数据中提取有价值的信息，尤其是可以发现常人难以发现的非常规因子。比如，AI量化系统可以通过卫星影像估算零售商店的客流量，预测某上市公司的销售数据。AI量化模型再生成展示A股乃至海外市场全貌的投资图谱，基金经理通过投资图谱能更直观了解企业的运营状况、上下游关系等关键信息，提高基金经理的分析深度。基金经理提出具体投资想法后，结合AI量化模型生成的图谱来优化选股策略和资产配置。将人类智慧与人工智能相结合，以实现量化模型的优化升级。
这么来看，我突然觉得，相比纯指数基金而言，能体验到AI系统加持下的指数增强基金，性价比还挺高。
最后，给大家打打气！
虽然大盘还在3200点附近徘徊，但A股的周期性还是很明显的。
低谷期漫长而难熬，高潮期短促而剧烈。
即使身处市场低谷，我们仍需专心做好长期正确的事情，并相信市场复苏的到来。
