「3G资本」控股的「RBI」默默出手,一手「炸鸡」一手「咖啡」|IIR

书构投资 2024-07-04 19:13:16

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7月1日,跨国餐饮巨头RBI(Restaurant Brands International Inc.) 同时官宣了在中国的两项交易。

一方面,RBI收购了美国炸鸡快餐品牌Popeyes(1972年成立,总部位于迈阿密)的中国特许经营权“Popeyes China”(指Popeyes在中国大陆的业务),另一方面,它与笛卡尔资本(Cartesian Capital)又共同投资了已经上市的连锁咖啡品牌“Tims China” (Tims中国,也称“Tims天好中国”,指TH International Limited,纳斯达克股票代码:THCH;Tims天好中国拥有Tims天好咖啡在中国大陆、香港、澳门的独家特许经营权)。

IIR据官方新闻稿,RBI已同意在无现金无债务的基础上,以1500万美元的企业价值从Tims中国手中收购Popeyes中国。此外,RBI和笛卡尔资本同意向Tims中国提供5000万美元的可转换债券(三年期债券,这也意味着,Tims中国一次性获得了6500万美元的融资和出售资金)。

RBI表示,RBI团队将继续与Tims中国的管理团队以及RBI的董事会密切合作,推动全球咖啡市场增长最快的区域之一——中国咖啡市场的增长。

RBI的背后,是此前IIR详细介绍过的全球餐饮界的传奇投资机构——3G资本。

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经IIR综合查询整理,2010 年,3G 资本豪掷40亿美元(包括债务)收购了遭受金融危机重创的“汉堡王”控股权,并将其私有化(此后3G Capital 一直是汉堡王最大股东);2014年,在3G资本的推动下,汉堡王以114亿美元收购加拿大咖啡连锁Tim Hortons,并将两家公司合并为RBI集团(RBI集团 2014年创立,3G Capital 为控股股东,新的全球公司RBI瞬间拥有了约230亿美元的销售额,在全球100个国家/地区拥有了超过1.8万家餐厅)。

2017年,RBI 用18 亿美元收购了美国网红炸鸡品牌Popeyes,2022年8月,Popeyes在中国的业务易主,RBI 把它从原来的土耳其餐饮巨头TFI(TAB Foods Investments)手中拿回,交棒给了老朋友——Tims中国及其投资人笛卡尔资本(Tims中国由RBI与笛卡尔资本合资成立,两家机构是创始股东;Popeyes中国拥有Popeyes餐厅在中国大陆(不含香港)的独家主特许经营权,Popeyes中国是“Tims天好中国”的子公司)。

截至今年一季度末,Tims咖啡和Popeyes的国内门店数达到917家。此次RBI从Tims中国手中收购Popeyes中国后,RBI将拥有并直接运营Popeyes中国,在IIR看来,这对Popeyes在中国的发展无疑是一件大好事。

而从RBI对中国咖啡市场的判断,以及它真金白银地支持Tims中国的行动而言,或许可以说,RBI及背后的3G资本,恐怕也要信誓旦旦来趟一趟“浑水”——卷入竞争日益白热化的中国咖啡市场。

IIR注:2023年,Tims天好中国营收15.76亿元,同比增长55.9%;运营亏损为7.01亿元,净亏损为8.73亿元。2024年一季度Tims天好中国总营收3.47亿元,同比增长3.1%。

目前,RBI的董事会成员中,执行主席 J. Patrick Doyle 此前有凯雷投资集团的职业背景,并在“达美乐”任职近20年(1999年-2018年就职于“达美乐”,2019年至2022年任凯雷投资集团执行合伙人,专注于消费领域投资),而另两位重要的董事会成员Alex Behring 以及 Daniel S. Schwartz,正是3G Capital 目前的两位联席管理合伙人。

IIR注:Alex Behring 是3G Capital 创始合伙人,自 2004 年以来一直担任3G Capital 管理合伙人(现为联席管理合伙人);Daniel Schwartz 目前也是 3G Capital 联席管理合伙人,两人此前都曾深度参与了汉堡王项目。

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