芝能智芯出品

英特尔于2021年迎来了备受瞩目的“归来英雄”——帕特·基辛格，三年后的今天，基辛格的复兴计划并未如期奏效，英特尔在制造技术和市场份额上的落后进一步显现。

Intel股价大幅下跌、财务表现不佳，以及与供应商台积电关系恶化等问题，使得这家昔日的美国半导体巨头深陷困境。

Part 1

英特尔在过去的三年

英特尔的业绩表现同样令人担忧。自基辛格上任以来，英特尔营收从2021年的780亿美元下降到2023年的540亿美元。市场份额的流失使得公司预计在2024年出现36.8亿美元的净亏损，这是自1986年以来的首次年度亏损。

英特尔的股价也大幅缩水，较基辛格上任初期的峰值下跌了66%，基辛格试图通过裁员、重组等手段削减成本，但这些措施的效果有限，英特尔仍未能摆脱下滑趋势。

● 台积电折扣争端：失去重要盟友的代价

基辛格自上任以来，希望通过与台积电达成战略合作，恢复英特尔的制造实力。

最初，台积电提供了相当优厚的折扣，帮助英特尔生产其无法自行制造的芯片。然而，基辛格对台积电的态度未能维护这一重要合作关系。在公开场合，他曾多次暗示台海的挑战，并鼓励美国将制造链回归本土。

这些言论触怒了台积电，导致台积电私下取消了折扣优惠，使英特尔不得不以更高的成本支付芯片生产费用，进一步挤压了利润空间。对于一家面临多重财务压力的公司来说，失去这一折扣无疑是雪上加霜。

● 英特尔在新兴市场的扩展也屡屡受挫。

基辛格曾寄望于与Alphabet旗下的Waymo合作，为其自动驾驶出租车车队提供定制芯片。然而，由于英特尔的财务状况恶化，公司最终取消了这一交易，并向Alphabet支付了一笔赔偿费。

这一事件表明，基辛格对人工智能市场的乐观预测远超公司实际能力，而未能兑现的承诺加剧了外界对英特尔管理层的质疑。失去Waymo的合作也意味着英特尔错失了在未来自动驾驶市场上占据先机的机会。

● 在制造工艺方面:

基辛格将希望寄托在18A工艺制程上，希望借此恢复英特尔在制造业的领导地位。然而，18A工艺的开发过程遇到多重技术难题，项目多次推迟，使得客户信心受挫。英特尔曾承诺在2025年正式推出这一技术，但目前是否能如期实现仍然是未知数。

相比之下，台积电和三星已经在先进制程上领先英特尔一个世代，市场对英特尔能否在短期内赶超表示怀疑。

英特尔得到了美国政府的大力支持，包括在《芯片与科学法案》中获得了高达450亿美元的资助，但基辛格的复兴计划仍面临诸多障碍。

英特尔曾承诺将在美国本土建立全球最大的半导体制造基地，并计划通过“代工厂”模式重新赢得市场份额。这一计划的执行难度显然被低估了。高额的投资和高水平的制造要求对公司财务构成了巨大的压力，而市场对英特尔制造服务的信任度仍有待提升。

Part 2

内部文化的改变：

从“格罗维亚”到“火热”节奏

基辛格回归英特尔时，带回了其标志性的“火热”节奏，强调迅速执行与果断决策。他甚至穿上印有“火热”字样的T恤，并在公司活动上进行健身展示，以激励员工。

这种个人风格未能有效延续英特尔原有的“格罗维亚”建设性对抗文化。在基辛格离开英特尔的十年间，公司内部文化发生了根本性变化，错失了许多创新机遇，而基辛格的领导风格未能弥合这些裂痕。

基辛格的领导使英特尔面临收购风险的消息不胫而走，英特尔强调将专注于执行五年复兴计划，并表示不会被外界的收购传闻分心，但其市场表现的持续低迷令外界对其独立性产生疑虑。

竞争对手如Nvidia、AMD在人工智能与数据中心市场中不断扩大份额，使得英特尔的复兴前景更显黯淡。

小结

基辛格坚信英特尔可以重回巅峰，但他所面临的挑战重重。从与台积电关系的破裂、18A工艺的延迟到收入下滑与市场份额流失，基辛格的复兴之路似乎越走越艰难。

在美国政府的大力扶持和巨额补贴下，英特尔能否真正实现独立重振、恢复全球芯片市场的领导地位，仍需时间检验。