日本自2007年以来首次加息，此举标志着货币政策的历史性转变。

然而，货币下跌了。现在，日本官员正在谈论官方干预来支撑它。周五，它的交易价格为每美元151.86美元，是今年最弱的，在2022年引起干预的水平范围内。上周，它也创下了欧元和澳大利亚的长期低点。

日元走软对日本出口商的利润是福音，但可能会通过增加进口成本来挤压家庭。

以下是背后的原因：

买预期‬卖‬事实

包括路透社在内的新闻报道预示着日本银行在做出决定之前将退出负利率。经济状况也是如此，工资急剧上升表明可持续的通货膨胀，减少对零下利率或政策限制政府债券收益率的需求。

专注于日元的新加坡花旗的G10货币交易员Patrick Hu说，这次活动被期待太久了，所以市场进入活动时定价太高了。

宣布当天，日元下跌了1%以上。

继续

日元是收益率最低的G10货币，使其成为套利交易的理想选择，投资者以低利率的货币借款，并将收益投资于高收益的货币。

随着日本央行的决定和其他央行上周的“事件风险”被淘汰，削减此类交易的投资者一直在重建其头寸。投资者打赌，日本利率不会从这里迅速上涨，这实际上延长了日元套利交易的寿命。

日本短期利率保持在0.1%以下，今年仅再加息约20个基点。

美国美联储基金利率为5.25-5.5%，25个基点的削减直到7月才完全定价。10年期的美日政府债券收益率差额接近350个起点。

利率形势也保留了日本大投资者的海外现金，在那里它可以获得更好的回报，剥夺了日元从遣返流中获得的支持。日本投资者持有约3万亿美元的外国债券和日元交易。

干预风险

每美元151.27美元，该货币仍然非常接近2022年吸引干预的151.94大关。市场似乎对测试152水平感到谨慎，尽管当局强调，他们的目标不是特定水平，而是投机性举措。

汇丰银行分析师在给客户的一份说明中表示，许多人似乎认为，当2022年底发生干预时，与日元进一步走软的'沙线'位于152地区附近。

“目前的情况更棘手，特别是当美元不像2022年10月/11月那样处于类似泡沫的状态时。因此，风险在于日本（财政部）试图进行干预以支持日元，但成功非常有限。这可能会给日元和其他货币带来更高的不确定性。”