美联储于2024年9月18日宣布降息，将联邦基金利率目标区间下调50个基点，降至4.75%至5.00%之间的水平。‌这是美联储自2020年以来首次降息，标志着其货币政策转向宽松‌。

美联储主席鲍威尔在2024年9月30日表示，如果经济数据保持一致，今年可能会再降息两次，总幅度达到50个基点。这一政策动向立即引起了全球金融市场的广泛关注‌。

此外，美联储在2024年1月3日的会议纪要中表示，如果通货膨胀水平持续好转，美联储在今年年内开始下调利率水平将是合适的。然而，与会官员们并未在这次会议上讨论何时开始降息，同时保留了“一旦通胀水平再次上升就加息”的意见‌。

为何美联储降息会对全球经济造成重大影响？

1、是由美国经济在全球经济中的主导作用和美元世界货币的地位所决定的

众所周知，美国经济是全球的领头羊，而美元又是世界货币，美联储降息会降低全球借贷成本，改善企业和个人的融资条件，从而刺激经济增长。

降息能够显著降低企业融资成本，激励企业加大投资，带动相关行业的投资热潮，推动企业成长和经济发展‌。对于个人而言，降息意味着房贷、车贷等贷款利率降低，促进消费行为，减轻家庭财务负担‌。

2、美元贬值将会影响全球资本流动和汇率变动

降息通常会导致美元贬值，资本会流向其他收益更高的市场，从而可能刺激新兴市场资金流入，改善新兴市场的投资环境‌。此外，美元贬值也会影响其他货币的汇率，对依赖出口的国家产生负面影响‌。

美联储降息还会对黄金价格产生影响。降息标志着宽松的货币环境，推高通胀预期，降低持有黄金的机会成本，增加投资者对黄金的持有需求，从而推高黄金价格‌。

3、美联储降息可能引发通货膨胀和资产泡沫

降息可能会导致货币供应过多，推动物价上涨，引发通货膨胀‌。同时，投资者过度乐观可能导致某些资产价格过高，形成资产泡沫，对经济造成负面影响‌。

总体上来看‌，此轮美联储降息将会给全球经济带来以下变化‌：

一、对全球金融市场和资本流动性的影响

有利的一面：

美联储降息会降低全球货币金融市场总体成本，有利于全球经济复苏。美联储降息增加市场流动性，推动投资活动。资金成本下降后，投资者倾向于加大对股票和债券市场的投资，提升市场信心和经济增长动力。这可能加强全球货币宽松的趋势并影响全球经济格局‌。

从汇率角度看，美元通常会因美联储降息而贬值。降息会降低美元资产和非美资产的利差，美元资产的吸引力减弱，资本可能寻找其他更具吸引力的市场，导致美元贬值‌。

美联储降息降低了美元资产的收益率，资本可能从美国流向其他提供更高收益的国家，尤其是新兴市场。美联储降息后会影响全球资金的流动，全球新兴市场包括中国，可能会吸引更多资金的关注。

这有助于缓解这些国家的资本流出和汇率波动压力，增加市场流动性‌，推动风险偏好回升。美元资产吸引力减弱，全球资本的流动与资产定价将重塑，新兴市场经济体资本外流的压力趋于缓解‌。

从黄金角度看，美联储降息通常对黄金价格有正面影响。宽松的货币环境推高通胀预期，降低持有黄金的机会成本，增加投资者对黄金的需求，从而推高黄金价格‌。然而，本轮黄金市场已有明显“抢跑”行情，短期内可能出现回调风险，但中长期仍有望上涨‌。

不利的一面：

在美联储降息背景下，美元的供求关系与全球资本流动紧密相关，当美元流入某个国家或地区时，往往伴随着大量资本和投资，推动经济繁荣。当美元潮水退去时，资本外流，资产价格下跌，债务危机也常随之而来。

表面上看，美联储降息后美元流动性增加，短期内利好世界经济，但中长期或将带来金融市场波动、通胀加剧以及新兴经济体债务风险等。

美联储降息后，资本往往加速流动以寻求更高回报，全球范围内资本的快速流入流出，将加大市场价格波动和投资风险。同时，降息还会使美元资产相对吸引力下降，导致美元对其他主要货币的汇率大幅波动。

此外，美元流动性增加通常意味着货币供应量增加，这可能导致包括美国在内的全球范围通胀压力上升。同时，全球贸易成本也会受到影响。美元走软时，全球贸易中以美元计价的商品价格上涨，对进口国形成压力。

二、美联储降息对中国经济的影响

美联储降息可能在汇率、资本流动和外汇储备三个方面对中国经济产生影响。1、人民币汇率短期内将面临升值压力，可能削弱中国商品出口的竞争力和利润空间，加大企业经营压力。

美联储降息导致美元贬值，人民币相对升值。人民币升值可能吸引更多的国际资本流入中国，带动外资在中国的投资增长，同时也有利于国内消费者以更低的价格购买进口商品，提升消费能力‌。对于我国外贸企业来说，这有助于缓解人民币汇率的贬值压力，保持基本稳定‌。

人民币升值会使得中国出口产品在国际市场上变得更贵，削弱价格竞争力，但进口商品成本降低，有利于国内消费市场。这可能导致全球贸易格局的重新调整，特别是美元贬值使美国出口产品更具竞争力，对其他国家出口造成一定压力‌。

2、降息可能带动部分国际资本流入中国市场。短期内，资本的流入可能推高股市和房地产资产价格，推动市场上涨。但相应地，资本流动和外部市场环境变化也可能让市场波动加剧。

美联储降息对新兴市场国家和中国的影响主要体现在，降息可能导致美元持续走弱，促进国际资本回流。对新兴市场和中国等发展中国家来说，有助于改善外部投资环境‌。同时，降息也可能导致短期内金融市场风险上升，但长期来看，降息有助于推动全球经济的复苏和增长‌。

3、美联储降息也可能给中国的外汇储备带来压力。美元贬值将增加中国持有的美元资产的价值波动风险，外汇储备的管理将面临挑战。

三、引发一轮全球降息潮

由于美联储大幅降息开启了全球宽松货币政策闸门，有可能由此引发世界各国央行跟进降息，从而产生全球货币的泛滥。从历史上看，美联储“感冒”全球央行跟着“吃药”已成为不变的惯性，也是一个普遍的金融逻辑。

此次美联储大幅降息之后，各国央行将会陆续竞相跟进降息，以适应美联储大幅降息可能带来的冲击。这样一来，则全球货币政策将会更加宽松，这对引发全球货币贬值以及通货膨胀将造成难以改变的影响。

然而，每一轮美联储降息周期都是世界货币贬值的周期，这也基本形成了牢不可破的金融定势，由此形成了全球货币政策始终无法跳出“美联储降息—宽松货币政策—美联储加息—紧缩货币政策”这一周期性的怪圈。

四、对美国经济的影响

目前美国经济获得了大量财政刺激，但联邦政府现阶段依然面临着巨大的预算赤字，生活成本危机依然存在，尽管通货膨胀率有所下降，但与工资水平相比，过去四五年来累计的物价水平仍然相当高。

中美研究中心高级研究员 索拉布·古普塔指出：“美联储加息看似让美国经济数据好转，但实际上美国民众普遍面临的生活成本危机并未缓解。”长期的高利率已经造成了一场民众生活成本的危机，这在短时间内是无法得到解决的，而且预计降息的步伐不会像加息那么快，所以有专家甚至担心，美国的通胀存在卷土重来的风险。

五、有利于全球经济复苏

美联储此次降息标志着美国货币政策由紧缩周期向宽松周期的转向。美联储开启降息，主要还是担心美国经济有可能会因为需求的收缩出现经济的硬着陆，所以现在通过降息，有助于提振它国内的需求，从而防范经济的硬着陆。

从综合非农就业数据以及其他各项经济指标来看，美国经济仍存在较强韧性，同时就业市场显露疲弱迹象将有助于通胀继续保持回落态势，美国经济“软着陆”的概率在增加。由此可见，美联储本轮降息大概率为预防式降息。

降息或将减缓美国经济下滑速度，进而有利于全球经济稳步复苏。美联储降息后，将引发美元指数走弱，全球资本或将重返新兴市场，有望对新兴市场注入流动性。

美联储降息能够提升美国国内市场信心，促进投资和消费，刺激经济增长，提升美国出口产品的国际竞争力。这可能带动全球经济增长一定程度上的回升‌。随着美联储开启降息周期，全球金融环境将会转向宽松，企业、个人融资成本将会下降，全球经济增长预期有望增强，但未来影响经济增长的不确定性因素仍然较多。

总体上来看，美联储降息对全球经济的影响是多方面的，既包括直接降低全球货币金融成本刺激经济增长，也包括引发间接汇率变动和改变资本流动性，这些影响的共同作用，将推动全球经济的复苏和增长。

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