2月6日以来，A股展开强劲反弹，截至上周末（3月1日），上证指数、沪深300和中证全指分别上涨12.02%、10.54%和16.91%。

行业主题方面，与人工智能相关的云计算、大数据、信创、计算机指数在短短13个交易日飙升近40%，在所有行业主题指数中遥遥领先。

2月6日至3月1日，净值涨幅排名前20的指数基金几乎是清一色的人工智能相关主题基金。

（数据来源：Choice数据）

净值涨幅前20的主动基金，其重仓行业也基本上是计算机、电子、通信等与人工智能强相关的行业（中证人工智能产业指数的最新行业（申万）构成，计算机位列第一，占比59.44%，电子和通信分别位列第二和第三，占比分别为14.83%和14.47%）。

（数据来源：Choice数据）

我们知道，本轮人工智能的发源地美国，其主要指数标普500和纳斯达克已经创出历史新高，其主要的推动力正是人工智能。

最广为人知的事件，是由人工智能引起的算力需求爆发导致英伟达的AI芯片价格暴涨和盈利爆增，英伟达市值突破2万亿美元、成为全球第三大市值公司。

与此同时，去年6月以来，纳斯达克100指数在大幅上涨的同时，估值却是趋降的。这说明人工智能已经从实际业绩上成为推动美股走强的重要力量。

（数据来源：WIND）

从ChatGPT到AIGC，到最新的SORA，再到最高端的AI芯片，美股是本轮AI创新和发源地。

AI可以媲美甚至超过2000年后的互联网和2010年之后的移动互联网对全球经济的影响，这基本上已经渐成共识。

我们在AI方面是追随者、追赶者和大规模场景应用者，虽然现在还没有可与美股科技七巨头匹敌的AI巨擎，但我们在工业自动化、智能交通（物流）、智能驾驶、智慧城市、AI电脑（PC）、AI手机等方面已经或即将有大规模的应用，这又是我们的一大优势。

虽然当前还没有广泛的、实质性的业绩支撑，但AI相关的产业链不同环节或早或迟都将受益，这也是毋庸置疑的。

当前A股AI的行情，可以理解为美股的AI科技映射，还有点“朦胧“，想像多于实际。

这就意味着，A股的AI行情持续性大概率不如美股，市场情绪相对乐观或者有事件驱动时大涨一波，而当相关企业定期业绩报告集中发布后大家发现并没有实际业绩支撑时又可能快速回落。

上涨、回落，再上涨、再回落……这样的行情可能重复若干次，直到出现现象极的应用场景让AI主题具有实际业绩支撑，才会产生向上轮新能源一样的大牛市。

而我们还有一个最大的特色，就是“卷”，“卷”的直接好处是把国外相似场景高昂的成本降低到一个令人难以置信的低廉程度；另一方面，看好一个方向大家就拼命投资从而导致产能过剩，之后，又面临着产能出清……AI相关行情也会因此再次起起落落。

AI行情最终也会呈现周期性特征，此为后话。

所以参与A股AI行情需要在大跌后敢于买，大涨后尤其临近年报中报季报时敢于卖。

当然，AI主题目前的大涨只是对过往非理性大跌一定程度的修复和矫正，还远远没到卖的时候。

但临近季报、中报和年报公布时间， 4月、7-8月、10月和1月，如果行情处于高位，可以考虑适时适度降点仓位，比如卖掉利润部分，如果出现大幅回调再加回来。

AI可能是未来几年最大最火的行情主线，值得我们关注一波。

指数和基金梳理不构成投资推荐。

本文所有观点和涉及到的基金不构成投资建议，据此入市投资，风险自担。