今天三大指数集体上涨，沪深京三市成交接近万亿，较上周有所下降，但影响不大，以当前这样的量能，大盘继续向上攻击的阻力会越来越大，短期有回调的可能性，但中期依然是向上的格局不变。换句话来说，短期有回调，并不影响中期上涨的格局。从板块上来看，有色金属，煤炭，能源类表现较好，这主要是因为周末时间，国际局势突然有猛烈的紧张情况出现造成的，至于后市如何演变，这里是无法预测的。黄金白银类的炒作，实际意义不大。

相对于个股来说，A股还确实有些金银类的公司，这几年经营的非常的好，它们的表现与煤炭，能源类，会有相同的步调，目前来看，这些周期性行业，在市盈率出现最低位的时候，可能就是反转的开始。这与前几年的光伏与锂电行业有类似之处。总的来说，这些标的，现在参与的价值越来越小。

关于持仓股的问题，持仓的口子窖现在也在逐步的往上走的过程中，随着白酒股的集体走高，最终它也是会实现收益。这个是毫无悬念的。

三七互娱，因为去年的时候，收到了监管层的立案调查，在这一段时间里，表现的并不好。立案调查的主要问题是信披违规。去年的时候，以及今年年报披露后，这边也有多次致电至上市公司，他们回答问题的方式比较官方，公司正在积极配合调查，也在进一步jia加强内控机制，挂掉电话想一想，这样的答复基本上没有啥意义。从2023年的年报来看，审计机构出具了带强调事项的标准无保留意见。强调事项的内容，也是信披违规的问题，并没有涉及到其它，也没有发表对公司后续经营产生重大影响的问题。

从多年的财报信息来看，该公司营收与净利连续多年保持稳健增长，经营活动产生的现金流也非常的充沛，这些年也有大比例的现金分红，在A股算是比较良心的公司了。去年该公司分红二次，预计今年能分红四次，游戏行业的暴利性以及公司经营的稳健性都是极好的，2023年的年报，营收还是保持稳健增长的，但增长幅度明显的变小，净利润稍微有下滑，但幅度不大，相对于当前的估值，也是明显的低估了。

从行业上来看，游戏行业，本来就是暴利的行业，从公司的经营来看，连续多年保持稳健，而且，现金流充沛，公司分红率是相当的豪气。财务造假的可能性基本上是不存在的，而且，2023年的审计报告，并没有其它的特别问题提出来。

总之，立案调查事件，并不会对公司的后续经营产生重大影响，也不会影响到公司的核心竞争力。

还有就是销售费用的问题，上次有几个人问到，这里也简单的说一说。三七与网易与腾讯不同，它们有自带的流量接口，三七的销售收入，主要靠着买流量。而且，我认为公司的战略决策是正确的。比如说，投入一块钱的广告费，能产生三块钱的营业收入，那么，接下来要做的事情，就是继续投入广告费用。但这样的投入，是有一个边际效应的。换句话来说，市场容量就固定的，当投入一亿的时候，带来了五亿的营业收入，但如果投入五亿的费用，可能就只能带来15亿的营业收入，尽管比例降低了，但从实际效果来看，哪怕是只有小学学历的人，也知道，应该继续投入流量费用，但是，当着投入70亿的销售费用的时候，公司的营业收入达到了140亿，边际效应就更小了，但继续加大销售费用的投入，当投入达到80亿后，销售收入并没有因此而继续的明显增长，这个时候，公司对销售费用的投入，也慢慢的降下来了。

这也是三七销售费用连续数年持续增长的原因，这是符合常理与逻辑的。反过来讲，假如投的多，就能赚的多，我觉得，未来几年，三七互娱的销售费用依然会继续的增长。一直到继续扩大投入后，产生滞涨的情况为止。

对于三七互娱，现在的情况是，股价并没有持续的上涨，但这样的事情在以前也是出现过很多次的，这样的事情，只能是仁者见仁，智者见智了。比如，当年，美国运通因为色拉油事件，导致公司出现大幅度亏损，当时巴菲特调查了美国佬对运通卡的使用情况，他发现，那次丑闻并没有影响到普通大众对美国运通的看法，于是，趁着股价在低位，偷偷的吃进很多美国运通的股票。

同样的，盖可保险，也是一家非常优秀的保险公司，后来，因为管理层采取了更加激进，更加多元化的战略方案，公司连续亏损，股价跌到了二美元左右，于是，沃伦开始抄底。最终公司消除了多元化业务，又重新回到主业上面来。类似的事情有很多，像伊利股份因为三聚氢氨事件，股价连续暴跌超过腰斩以上，后来，公司消除了这个影响，股价又蒸蒸日上了。

有幸参与的中兴通讯事件，那次因为米国佬卡脖子，中兴被处以巨额罚款后，股价连续10多个跌停，跌停打开后，咱就进入了。原因很简单，它的管理层还在，生意还在，商业模式还在，换句话来说，它的核心竞争力还在，迟早能再次涨上来。后面也是赚的比较多，这个并不需要多么高深的逻辑或者策略，巴菲特一直就是这么干的，咱只是模仿而已，仅此。这个里面还是有一个小插曲，当时在某通证券的座谈会上，咱发表了对中兴的看法，结果却一个人面对了无数的喷子。有一个做古董生意的投资者，临走的时候拍着我的肩膀说，股票不是这样做的，这次的事件，对中兴是致命的打击，在四目相对间，我看到了他眼神里的诚恳与复杂。大概过了一年多，那个投资者跟我打电话了，我说我还拿着，他说，你运气好，郭嘉队在救中兴。我只是随口回了一句：是的。

正如那一句电影台词所说：科技的进步日新月异，人性的贪婪亘古不变。

同样一件事情，有的人看到的是风险，有的人看到的是机会，那么究竟是风险还是机会呢？正如巴菲特买入的盖可保险，本来做的很成功，后面采取了多元化的战略，啥行业都参与，最终亏损累累，不得已，它削减了大部分不盈利的业务后，重新专注它最有竞争力的行业，结果，再次东山再起，唯有股神，炒到了它的历史大底。其实，只要把握住第一性原理，就能看的很清楚。换句话来说，它的核心竞争力还在吗？事情的变化是内因导致的或者是外因导致的。正如洛克菲勒所说，假如让他一贫如洗，并且丢到沙漠里，只有一队骆驼商队经过，它依然可以富可敌国。

总的来说，三七互娱，它的经营没有问题，现金流充沛，财务也没有造假的可能性，而且，有大比例的现金分红。它的核心的竞争力依然在。股份之所以没有上涨，大概率也是因为被立案调查的原因。这个原因，极有可能就是在过去的某一年份，信披违规造成的，当然，这个也只是猜测。现在的情况来看，持有的三七，已经是亏损了，当前的位置也并不高，而且，这个利空也是被消化了的。这也是咱持续拿着的原因。当然，这些看法，也只是仅供参考，如果据此操作，后果自负。

对于房地产的看法，周末的时候，有几个人问到，其实，对于这个行业，这边并不是专业人士，所以，只能按分析股票的逻辑，给予回复。

上个周末，有个重磅消息，就是房地产业部分城市与区域放开了限购，并且降低了首付比例至15%，而且下降了公积金贷款的利率。房地产业会不会反弹？可不可以炒作房产股票？

从长期来看，房地产的变化是由人口的变量决定的。出生率持续下降是不可逆的，全球先进的发达国家的人口都是同样的原因，在经济发展到一定阶段，人口素质提升后，出生率开始下跌，尽管出台了很多的政策，但基本上没有啥用。目前来看，咱们的人口出生率，呈现的是断崖式的下跌。这个还是比较恐怖的。从另一个角度来看，用分析股票的逻辑，房子值不值得买，取决于租售比，目前来看，这个租售比还远远高的很，因此，租房是比买房更划算的事情。

从经济形势来看，未来几年，并不乐观，也不可能出现大规模的经济爆发式增长，一但失业，仅仅房贷问题就是一个大问题。抵押与质押还是有区别的，说银行是当铺，那是抬举它了。如果出现房价持续下跌，跌破首付款后，弃房照样也得还本付息，而且，就算烂尾了，也得继续还贷款。反过来讲，如果想全款买的话，干脆直接存银行就好，这个利息收入也比买了出租的租金要高。总之，现在的境况是，炒房是没有任何发展前途的，甚至是房地产股票，也是没有机会了。当然，如果是刚需，没有房子住，急需住房的，那现在买也是可以的，毕竟是有这个需求，一辈子不长，需要的东西就要去买，没有什么值或者不值，关健是不要委屈了自己。

最后，房价会不会涨的问题，只要时间足够久，还是会涨的，因为只要印钞机每天不停的在印，一切都会涨的，但房价的涨幅是垫底的。马云那句话是正确的，随着出生率的下降，未来一对夫妻，可能要管理8个老人，随着老龄化推进，未来的孩子要继承大量的房子。如今，日本的房价终于创出了1990年崩盘前的新高，但毕竟是用了30年的时间。历史上没有新鲜事，都是在重复着过去的变化。

以上只是自己片面的看法，仅供参考，据此操作，恕不担责！