脱钩断链成为新常态的情况下，世界进入春秋战国时代，投资也需要举一反三，对一些可能出现的情况做可能性预测。举例来说，7月3日，镓、锗的金属及其化合物自2023年8月1日起实施出口管制，未经许可禁止出口；会不会有那么一天，出口管制降落到稀土头上？

一、云南锗业股价和锗金属价格

根据云南锗业的2023年年报，2023年，云南锗业的营业收入约为67.2亿元，其中，锗等有色金属（压延加工业）收入约为62.1亿元，占比超过90%。因此，锗金属及其化合物的价格对云南锗业的股价影响很大。

出口管制政策对锗金属的价格影响很大。相关政策发布之前，锗金属的价格就从不到10000元/千克涨到12300元/千克，7月3日政策发布之后，锗金属的价格就像是“窜天猴”一样，一下子从12300元/千克涨到了18850元/千克，涨幅超过50%。这个对于云南锗业来说，简直是“幸福来得太突然”。

从云南锗业的股价来看，似乎一开始还没有反应过来，直到锗金属价格涨到位了，云南锗业的股价才开始启动上涨，不过，不要紧，迟到总比不到要强。

二、锗和稀土的相似性

（1）产量方面。自2013年起，中国锗的全球产量占比持续稳定在60%以上，确立了其作为全球锗供应核心国的地位。近年来，美国已停止本土锗矿的开采活动，转而高度依赖进口，其中，来自中国的锗金属占比高达58%。稀土的情况与锗类似，2023年，中国稀土产量达到了24万吨，占据了全球总产量的80%以上份额；美国稀土产量为4.3万吨，不足部分来自进口，其中，从中国进口的稀土量约为6.6万吨。

（2）用途方面。锗属于战略性关键金属资源，是优良的半导体材料，因此我国对锗金属及其氧化物的出口管制，是针对美国对华芯片限制的一种反制手段。稀土的下游主要是新能源，“稀土永磁”是稀土的重要应用场景，因此，不排除稀土之所以一直没有列入出口管制，有可能是想作为欧美对华新能源限制以后的反制手段。

三、中国稀土股价和稀土价格

以北方稀土为例，北方稀土的股价走势和稀土价格走势呈现显著的相关性，如果稀土价格能够实现“翻倍”行情，中国稀土、北方稀土等稀土股的股价翻倍还是可期的。

当然，下游的稀土永磁的股票也可以关注，和中国稀土、北方稀土等大块头企业比，下游的稀土永磁很多都是小票，虽然公司质地参差不齐，但是有冒出一两个“妖股”的可能。

四、小结

周期有周期的玩法，成长有成长的玩法，虽然股价波动性都很大，但是驱动股价上涨的动力是不一样的。周期的上涨主要来自“价格”，成长的上涨主要来自“销量”。