2月10日，国务院常务会议明确指出，提振消费是扩大内需、做大做强国内大循环的重中之重。会议强调要切实转变观念，把提振消费摆到更加突出的位置。
这一利好消息无疑为消费赛道注入了强心剂。然而，当前消费行业仍面临居民收入增长放缓、消费信心不足等挑战。在此背景下，政策的大力支持能否成为消费行业复苏的催化剂，当下是否是左侧布局消费赛道的较好时点呢？
一、政策支持居民增收，消费潜力有望释放
居民收入水平直接决定了消费能力和消费意愿，居民增收是提振消费的核心驱动力。近年来，受经济增速放缓和疫情影响，居民收入增长放缓，消费信心受到抑制。本次国务院常务会议重点强调，要通过多种渠道增加居民收入，增强消费能力。
政策层面，国家将通过完善收入分配机制、提高社会保障水平、加大就业支持力度等措施，提升居民收入。例如，近年来多地已宣布提高最低工资标准，部分地区还推出了消费券等直接刺激措施。这些政策有望逐步改善居民收入预期，释放消费潜力。
二、新型消费加速发展，新业态孕育投资机会
新型消费成为经济增长新引擎，相关领域投资机会凸显。会议提出支持新型消费加快发展，包括绿色消费、数字消费、健康消费等。随着技术进步和消费升级，新型消费业态正快速崛起。
数据显示，2024年全国居民人均服务性消费支出占人均消费支出的比重比上年提高0.9个百分点，服务零售额增长6.2%，快于商品销售增速。这表明，随着居民收入的增加，消费结构也在不断升级，服务消费等新兴领域增长迅速，为相关产业带来了广阔的发展空间。
三、消费行业估值低位，左侧布局正当时
消费板块估值处于历史低位，具备较高的安全边际和修复空间。受多重因素影响，消费板块近年来表现疲软，估值水平已回落至历史低位。以上证主要消费行业指数为例，截至2025年2月10日，市盈率约20.83，处于近五年3.13%的分位，中证细分食品饮料产业主题指数市盈率约19.38，处于近五年3.52%的分位。
从历史经验看，消费板块在经济复苏周期中往往表现突出。随着政策支持力度加大和经济逐步回暖，消费行业有望迎来估值修复。此外，消费行业具有刚需属性，龙头企业盈利稳定性较强，适合中长期布局。
四、细分领域机会分化，重点关注高景气赛道
国常会的部署为消费赛道带来了明确的政策支持信号。从支持居民增收到推动新型消费发展，从优化消费环境到促进服务消费提质惠民，一系列政策措施将为消费市场注入强大动力。
专家指出，消费行业作为经济复苏的重要抓手，具备长期投资价值。中信证券首席经济学家表示，随着政策效应逐步显现，消费行业将迎来估值修复和盈利改善的双重驱动。
对于投资者而言，消费赛道细分领域机会丰富，可重点关注高景气赛道。
食品饮料： 作为消费行业的“压舱石”，食品饮料板块受益于消费升级和品牌集中度提升。高端白酒、乳制品等细分领域龙头企业具备较强的定价能力和盈利稳定性。
可选消费： 随着居民收入预期改善，家电、汽车等可选消费品需求有望回升。特别是新能源汽车、智能家居等新兴领域，增长潜力巨大。
新型消费： 绿色消费、数字消费、健康消费等新型业态将成为未来消费增长的重要引擎，相关产业链企业值得关注。
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