外围环境降息预期抬头，海外科技板块反应明显：美国4月PMI跌破荣枯线，初值为49.9，远低于预期值52及3月前值的51.9，为2023年12月以来的最低水平。服务业PMI初值录得50.9，低于预期值52及3月前值的51.7，创下五个月新低。受此影响降息预期升温，带动海外科技股普遍上涨。 此前光模块板块受到海外市场下跌的抑制影响很大，随着海外科技的反弹压制因素解除。 一季报纷纷落地，印证行业景气度。中际旭创、新易盛一季报收入分别环比增长31.32%/10.12%印证400G、800G行业高景气度。同时一季度受到调价、春节、交付节奏等影响是传统淡季，未来逐季有望增长态势进一步增强。 AI行业催化持续不断，软银预计未来两年投资9.6亿美元用于升级计算设施采购GPU（去年投资额为1.3亿美元）特斯拉到24年年底预计拥有8.5万块H100用于训练人工智能。除头部五家云厂商外的AI采购需求逐步体现，带动AI行业景气度提升。持续推荐海外光模块核心供应商【中际旭创】【新易盛】【天孚通信】，同时建议关注国内算力产业进展，重点推荐【光迅科技】【源杰科技】，重点关注【华丰科技】