羽绒服一年卖了195亿！高德康家族赚麻了。

寒冬来袭，羽绒服就成为了出门必备。早在2023年，因为价格原因波司登就曾上过热搜，并且被不少消费者吐槽价格太贵。但是最终这种声音并没有影响波司登高端化战略。

根据券商研究显示，2020年至2022年，波司登售价在1800元以上的产品收入占比已经从27.5%提升到46.9%。超高端的户外登峰2.0系列一经推出最低售价便在万元以上。不仅如此，其管理层还表示未来还会继续的加码3000元以上的中高端羽绒服。

从波司登的策略来看，多元化以及高端化的确取得了不错的成绩。根据其发布的最新的财报显示，2024财年的波司登实现营业收入232亿元，同比大增38.4%。其中的品牌羽绒服业务收入195亿元，同比增长43.8%，占其总收入的84.1%，净利润为31.2亿元，同比增长44.7%。

值得注意的是，波司登的营收、净利润均创出了历史新高。更为重要的是，作为一家家族企业能够保持如此增速相当不容易。一直以来产品结构单一，季节性明显，一直让波司登备受资本市场的诟病。

因此，从2007年开始，波司登就通过一系列的收购与扩张举措快速的布局了男装、女装、童装等领域。还通过合资的形式引进了不少国外的品牌，大力的拓展了品牌矩阵。高德康此前更是明确地指出，要将非羽绒服的产品比例增加到40%以上，成为波司登的新增长引擎。

但是这一系列的布局并未取得十分显著的成果。目前其羽绒服业务依旧是占到了85%，但好在业绩一直是稳步的增长，抵消了多元化不利带来的影响。而波司登能够稳固至今的背后，其创始人有着密不可分的关系。

相关资料显示，现年72岁的高德康作为波司登的掌舵人，其家族一直对这家公司具有绝对的掌控权。之前高氏家族在波司登持股超过了70%。2022年9月，其出售了2.3亿股波司登的股份，套现约9亿港元。此后其家族持股的比例略有下降。

根据方正证券研报，截至2023年三季度末，波司登高氏家族的持股比例达68.13%。根据2024年胡润百富榜信息显示，高德康家族以370亿的财富位列第122位，排名比去年上升40倍，财富比去年增长60亿。

凯健彩就认为，当市场开始沉淀之后，价格不再成为商品的唯一的因素。在性价比为王的当下，其实购买人群已经开始分层。对于波司登这样的品牌而言，坚守价格底线是其成功的因素之一。

最近瑞银发布研报称，对于波司登的业务多元化策略持乐观态度。该策略涉及户外和防晒产品，旨在长期内捕捉在夏季和秋季的销售增长。该行预计这一策略将增强公司的盈利稳定性，减少其对冬季的依赖，并可能推出重新评级。

该行认为波司登的估值具有吸引力，并预计2025年至2026财年的净收入年均的增长率13%。因此给予波司登买入评级，并且将其目标价上调至5.92港元。

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