个人养老金 - 财经资讯(世良情感网)

（文末照例有一张图总结）

大家好，我是很帅的闰土

今天我准备来聊聊个人养老金

最近个人养老金的动静，想必大家都听着了。

11月18日，证监会还出了份《个人养老金基金名录》，一下子就有129只FOF基金可以挑。

不少读者私信我们说，很愁，不知道该咋做选择。

聊来聊去，我发现这个问题，其实隐含着目前个人投资者的两个痛点：

1. 市场信息和产品供应太多，根本分不清什么是适合自己的。

2. 自己辛苦存下来的钱，不知道交给谁管才更放心。

但是，随着个人养老金发展，个人投资者资金入市的需求其实并不小。

这篇会尝试回答下面的问题——

个人养老金的发展，可能会给资本市场带来什么影响？我们个人养老金的模式跟其他国家有没有不同？如何解决个人投资者在基金市场上的痛点？

Part 1养老金带来什么惊喜？

翻译翻译，什么叫惊喜？

之前我们科普过，中国的养老金体系有三个大支柱。

这三个支柱的特点分别是政府保障、企业出力、个人自愿；这次我们搞的个人养老金，就属于第三个支柱。

事实上，不是只有咱们国家才有这个三个支柱；国际上主要国家，比如美、英、德、日、加等其实都有。

而且不能说像，只能说很像，这也算是「社会体制+社会结构」自然演变带来的产物。

从国际规律来看，老龄化率（65岁以上人口占比）超过10%以后，养老金的第三支柱就会进入「强制起飞」阶段。

而中国老龄化率已经是13.5%（第7次人口普查），所以第三支柱腾飞在所难免。

拿走在我们前头的美国来看——

美国当年为了应对老龄化演变的社会养老负担，国会在1982年弄出了「扩大个人养老金账户投资范围」的相关法案，鼓励大家伙的养老资金进入资本市场。

私人养老金入市之后，因为是长期资金，所以逐渐发展成了美股的「定海神针」。

这有利于降低美股波动性，进而吸引更多追求长期回报和风险可控的资金，形成正向循环，成功助长了当年美股的那波牛市。

也正是靠着相关税收减免+牛市行情，美国政府成功实现了美国居民「从政府养老到个人养老」的观念转换。

放到中国来，其实也是一样的。

以前国家养老的观念，正在慢慢转变成个人养老，人们对于手头资金配置的规划会变得更紧迫一些。

根据2022年《中国养老前景调查报告》，人们已经有了些「从养老储蓄到养老投资」的意识上的转变。

再加上，我们的个人养老金是封闭管理，一般也不能提前把钱拿出来，这整体上有利于引导个人投资者做长线投资。

不过话又说回来，虽然说我们现在和美国1980s的情况相似，咱还是有自己的国情在......

所以，咱大概率会有自己的养老金模式——

Part 2我们会走哪种模式？

从国际情况来看，养老金体系根据不同的模式可以被划分成两派。

我们目前的情况和德国2001年之前挺相似的——第一支柱占了养老金体系较大的比重，原因在于德国资本市场发展不足，而且民众投资风险偏好比较保守。

后来，德国在2001年启动了第三支柱改革，第三支柱占比慢慢从5%发展到31%（2019年数据），但这个规模主要是靠养老保险支撑起来的。

咱们的金融体系目前也是以间接融资（靠银行借钱）为主，侧面也反映了咱的资本市场还没有美国人玩得那么溜。

虽然我们一直有在鼓励发展直接融资，但这个转型的过程还是比较坎坷。

而风险偏好嘛，从《2022中国高净值人群家族传承报告》来看，即便是咱们的高净值人群（越有钱，理论上风险承受能力相对越高），投资风格占比最多的（46%）还是稳健型。

所以，我估摸着我们前期发展应该会更像德国的模式，更多人会偏向保险类的产品。

像美国那样以基金类为主的第三支柱，可能还需要咱们资本市场往后发展得更成熟一些。

我们不妨先来看一眼咱们基金市场的现状——

Part 3谁会不想投资赚钱呢？

根据《2021年度证券公司投资者服务与保护报告》，咱们国家的基民超过了7.2亿人，大约是14亿人口的一半。

这其实已经是一个庞大的数量，也侧面说明了——

大家在投资赚钱上，是勇于尝试的。

可是，在尝试的过程中，他们确实也尝到了一些痛。

当一个投资小白想要参与投资为自己挣点钱的时候，至少需要在市场上跨过三道门槛。

门槛1：过量的信息和产品

我们现在接触信息渠道广、内容多，当我们在网络上表达了「想投资」需求之后，就有铺天盖地的相关信息涌来，如何甄别就成了问题。

可以投资的产品也同样复杂，5,000支股票和上万支基金产品，光是挑选这一步，就要耗尽普通投资者不少的心血。

门槛2：市场本身的风险

中国的资本市场还不够成熟，就意味着交易难，风险也大；这跟大部分投资者们的风险偏好往往是配不上的。

想要配得上，要么得自己非常强，要么就需要有极其专业的「媒婆」来协助。

但是，这无形中却催生了第三道门槛。

门槛3：不正规的「媒婆」

现在市场上鱼龙混杂，想要找到真正的媒婆，也需要花费时间去观察和选择。

这时候普通投资者们可能会想说：啊，要是有这样一只小精灵，可以直接带自己飞过这三道门槛就好了......

巧了不是，我正好发现，市场上还真的有，这就是——

买方投顾。

啥是买方投顾呢？

简单来说，他们是——

复杂地说——

买方投顾是站在客户视角，基于客户的需求去匹配合适的产品和提供解决方案。

买方投顾的服务重点在于“对症下药”，他们背靠专业投研能力和投顾服务，会陪伴投资者走过一整个投资流程，而且和投资者利益绑定——

20年前的美国就已经出现了买方投顾业务，整个财富管理发展到今天已经非常成熟，而国内还在发展的早期阶段。

截至2022年9月末，国内头部财富管理机构「中金财富」的买方投顾资产管理规模保有量近1,000亿元。

中金财富1018发布会提到，和正确的人在一起，时间才是我们的朋友；和错误的人在一起，时间就是财富的杀手。

如何做客户背后「正确的人」呢？投研体系是不可缺少的重要支撑。

十余年积淀，中金财富打造IPS（Investment Products&Solutions，产品与解决方案）团队，率先在全市场建立产品研究框架并进行多资产组合投资，为买方投顾奠定扎实的投研基础，已经形成跨资产、全光谱的产品研究覆盖和成熟领先的研究体系，是市场上具有国际水准的资产配置团队之一。

中金财富团队每周持续跟踪全市场上万只产品，每年访谈调研近千场、累计投入百万小时，形成深度报告与投后报告超过800篇。

他们以客户需求为中心，真正为客户化难为易，创造价值，做客户背后「正确的人」。

照例一张图总结一下——

「Greed is good.」

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⚠️ 风险提示：市场有风险，投资需谨慎。