2024年，跨国制药巨头（MNC）继续“买买买”，通过并购重组获得优质资产，填补专利悬崖销售缺口，壮大经营规模，并切入新兴赛道。另外，其他行业巨头也试图通过并购进军医药行业。
据药智头条统计，2023年制药行业超过10亿美元的并购有26笔，总金额约1500亿美元。2024上半年，制药行业已达成超十亿美元交易17笔。不过在交易金额上，今年缺乏去年辉瑞430亿美元收购Seagen这类巨额并购，而是以10-30亿美元的交易为主，总金额约500亿美元。
表1. 2024H1制药行业并购汇总
资料来源：各企业公告、药智头条整理
从治疗领域来看，肿瘤和免疫疾病依然是收购最热门的领域，另外肾脏疾病、心脏疾病、眼科疾病以及罕见病也是交易的焦点。
从技术类型来看，双抗/三抗疗法、ADC药物、靶向放射性药物、基因疗法、RNA药物这些新型药物占大多数，技术成熟的小分子和单抗药物也占有一定比例。
从企业来看，诺华、默沙东、强生、诺和诺德、阿斯利康、GSK正加速扩张，多次交易。
诺华多次出手，加码肿瘤和免疫疾病布局。2月，诺华27亿欧元收购了德国生物技术公司 MorphoSys，加强其的肿瘤学投资组合。5月，诺华又在其擅长的核药领域，以17.5亿美元收购放射性配体疗法公司 Mariana Oncology，获得由多肽类候选药物领衔的研发管线，该药物使用放射性锕有效载荷治疗小细胞肺癌。
诺华在免疫领域也进行了2次并购，不过金额都较小。此外，诺华还收购了中国biotech公司信瑞诺医药，扩大我们在肾脏疾病治疗领域的布局。
默沙东除了在擅长的肿瘤领域继续加码，还开拓了眼科新赛道。目前默沙东半数业绩依靠药王Keytruda支撑，但该药将在2028年面临专利悬崖挑战。2024年开年，默沙东便收购了Harpoon Therapeutics，获得多个抗肿瘤双抗管线，包括DLL3/CD3双抗、BCMA/CD3双抗、EpCAM/CD3双抗等。4月，默沙东又收购了Abceutics，加码ADC布局。
5月，默沙东30亿美元大手笔收购EyeBio，进军眼科领域。EyeBio成立于2021年8月，目前主要候选药物为Restoret（EYE103），是一款在研、潜在的同类首创（first-in-class）的四价、三特异性抗体，旨在解决视网膜疾病患者未满足的医疗需求。该药预计今年下半年进入关键性2b/3期临床试验。
强生继续加强其在肿瘤和免疫领域的布局。1月，强生20亿美元收购Ambrx Biopharma（安博生物）。该公司曾被复星医药领投，与厚朴投资、光大控股医疗健康基金以及药明康德组成联盟的共同收购。公司核心技术为非天然氨基酸定点偶联的ADC技术，在研管线包括PSMA ADC新药ARX517、HER2 ADC新药ARX788等。
5月，强生接连进行了两笔交易，加强自免领域双抗布局。先是8.5亿美元收购Proteologix，获得两个双特异性抗体：PX128和PX130，前者是一款 IL-13 /TSLP双抗，拟用于中重度特应性皮炎和中重度哮喘的治疗，目前一期临床研究准备已就绪；后者是IL-13/IL-22双抗，拟用于中重度特应性皮炎，目前处于临床前阶段。后又12.5亿美元收购Numab Therapeutics子公司Yellow Jersey Therapeutics（YJT），获得first-in-class双抗NM26 的全球权益，该药靶向特应性皮炎中两种已验证的通路IL-4Rα和IL-31，即将进入临床Ⅱ期研究阶段。
诺和诺德凭借GLP-1类减肥药司美格鲁肽获得的充足现金流，这几年多次出手，加强其在代谢、心血管等慢病领域的布局。2月，诺和诺德大股东诺和控股（Novo Holdings）宣布将以165亿美元全现金交易收购CDMO巨头Catalent。作为交易的一部分，诺和诺德将以110亿美元收购意大利、比利时和美国印第安纳州的三个灌装工厂。3月，诺和诺德以10.25亿欧元收购非编码RNA疗法公司Cardior，解决心脏病的根本原因。
阿斯利康在ADC领域大获成功，今年又收购了放射性偶联物（RDC）公司—— Fusion Pharmaceuticals。此外阿斯利康还收购了一家罕见病公司Amolyt Pharma，获得多个罕见内分泌疾病新药管线。
葛兰素史克（GSK）14亿美元Aiolos Bio，获得TSLP抗体AIO-001，加强其在呼吸领域的布局。值得一提的是，AIO-001是Aiolos Bio公司与2023年从恒瑞医药引进，预付款2150 万美元、潜在里程碑付款超 10 亿美元，这也是Aiolos Bio公司公开宣布的唯一管线。
小 结
并购重组是优化资源配置、激发市场活力的重要途径。
MNC通过并购填补专利悬崖销售缺口，进而快速扩张经营规模，并切入新兴赛道，是公司继续做大做强的重要手段之一。Biotech公司则可能选择“卖身”来实现资金退出和战略转型。自1990年罗氏收购Genentech（基因泰克）以来，并购已成为制药行业高速发展的重要一环。
在中国，biotech被并购已然拉开序幕。2023年12月，阿斯利康12亿美元收购亘喜生物，今年上半年又有多家国内biotech被并购。
另外，近日国办印发《促进创业投资高质量发展的若干政策措施》，提到支持符合条件的上市公司通过发行股票或可转债募集资金并购科技型企业。国内药企并购重组有望迎来活跃期。
