华润集团又“购物”了,开价117亿拟收购上市公司长电科技22.54%的股权,从而将成为新的实控人。
华润的这笔买卖是亏是赚,只有未来才知道,但有一点已经能得出结论,长电科技的创始人王新潮肯定是亏了。
王新潮早在4年前就清仓离场了,以为甩掉了包袱,结果却与这波泼天的富贵擦肩而过。
当然,王新潮当年并不是两手空空走的,灰鸽通过整理长电科技披露的减持公告,粗略得到如下的一个数据清单,王新潮前后套现了大约30亿左右。
也许有人会说,都落袋30亿了,还要什么自行车啊。
诚然,从知足常乐的人生态度来看,确实是已经大赚了,但商业世界的准则是追求利益最大化,本来可以赚更多却错失了,作为商人,王新潮难免悔不当初。
王新潮因为提前离场少赚了多少?我们可以做个简单的测算。
历史公告显示,王新潮是从2017年下半年开始减持套现的,当时持有的股份数量是1.9亿股,这些年来长电科技没有配送股,也就是说到现在也还是那么多。
华润集团收购股权的价格是29元/股,如果王新潮拿到现在并一次性全部卖给华润的话,可以入账55亿。
另外,长电科技在王新潮离场之后的3年里有8个亿的分红,以王新潮的持股比例,能分到8600万左右。
别小瞧,这都是只要在场就能得到的,跟白捡一样。
也就是说,王新潮只要当初不离场,一直窝在长电科技,就能多拿近26亿,像这样的躺赚,怎能不让人后悔。
又有分红,又有发展,那作为创始人的王新潮为何还要匆匆清仓离场呢?
如前所说,分红是在王新潮离场之后才有的,而王新潮决定离场的时候,实际上正是长电科技陷入困境的时候,王新潮的离场原本是想逃离风险,只是没想到,弄巧成拙,反而错过了一块更大的蛋糕。
严格说来,王新潮这个创始人也是属于中途入场的,长电科技原本就是个老国企,现在华润买过去,也算是回归了。
上个世纪70年代,中国兴起晶体管热,全国各地纷纷办厂,而在江苏江阴的长江服装厂也赶潮流办了一家晶体管厂,可以算是长电科技的前身。
一直到80年代中叶,生意都还可以,但随着改革开放的深化,外资巨头进入中国市场,晶体管厂开始难以为继。
1988年,32岁的王新潮就被派到了江阴晶体管厂当书记兼副厂长,算是正式跨入了商业的行当。
其实,现在看来,那个年代的很多企业困难是由于人的认知局限造成的,谁能冲破束缚,谁就能闯出一片新天地。
王新潮显然就属于这类人,不顾全厂人的反对,四处凑了5万块钱,硬生生上马了新业务LED指示灯,而1991年开始,这项新业务就成了养活全厂的关键。
有了多元化的业务,就不能再叫晶体管厂了,1992年更名长江电子实业公司, “长电”的叫法也就出现了,王新潮也由副转正成了厂长。
搞LED指示灯只是小试牛刀,把对分立器件的封装作为长电科技的主营业务才是关键。
所谓分立器件就是独立的电阻、电容、电感和二极管等,在集成电路大规模发展之前,分立器件是才是统治者。
靠着这一准确的定位,长电科技在1997年亚洲金融风暴之后迎来了一波长足的发展,紧接着就是企业改制,王新潮带着一批职工成为入主。
2003年,长电科技成功登录A股,之后,随着集成电路的发展,长电科技又顺滑地变成了国内半导体封装测试龙头之一。
不过,不管国内市场做得多好,长电科技却始终无法进入国际一流厂商的供应链,这让王新潮大为恼火。
直到2014年,一个机会出现了,全球半导体封装行业老四星科金朋要卖,对方手握全球一流厂商的订单,只要买下来,自己也就进入国际上层供应链了。
不过,星科金朋并不便宜,对方开价7.8亿美元,当时折合人民币约48亿,长电科技显然拿不出来这么多钱,于是找外援就成了王新潮的必选之路。
王新潮求救于老伙伴中芯国际,中芯国际给他推荐了国家集成电路产业投资基金以及芯电半导体(上海)有限公司。
最终是,长电科技成功收购了星科金朋,但由于两个外援的入股,王新潮由实控人降为第二大股东,但两个外援都不谋求实控人位置,于是长电科技就进入了一段无实控人的时代。
但不管怎么说,王新潮的目的算是达到了,长电科技完成收购后立刻跻身全球第三大半导体封装企业。
不过,规模只是表面风光,刚被收购的星科金朋并没能立刻给长电科技带来利润,反而是加重了负担。
一方面星科金朋自身业务亏损抵消了长电科技的利润,另一方面,由于收购星科金朋的钱大多都是贷款来的,产生的高额利息直接让长电科技亏损。
历史数据显示,2016-2019年长电科技连续4年扣非亏损,换句话说就是主营业务4年都不赚钱,2018年一度亏损13亿。
眼见费心费力买来的资产成了负担,王新潮开始生出去意,于是有了前面提到的持续减持套现,于2020年上半年完成清仓离场。
好巧不巧,王新潮前脚刚走,长电科技2020年就止住了亏损,当年盈利13亿,扣非也有9个亿,于是分红8897万以示庆祝。
现在看来,长电科技2020年年报发布的时候,估计王新潮就有些后悔了,但可能还不那么确定,如今华润这117亿一出价则是悔之晚矣。
有趣的是,王新潮中途退场了,他请来的两个外援却都稳住了,华润这一收购,都赚得盆满钵满。
公开信息显示,两个外援当年的总投入大约86亿左右,现在这一卖赚了31亿的差价。
值得一提的是,外援之一的国家集成电路产业投资基金中途还减持过,卖在2021年的股价最高点,两次套现了20多亿,真是无愧“投资基金”之名。
对于王新潮,当然,也还有一种可能是,即使他持有到现在,华润也不一定非要买他的股权,毕竟买那两个外援的就已经足够成为实控人了。
不过,以现在的长电科技的家底、业绩和股价,王新潮如果还在场中,根本就不用关心华润买不买了,二级市场空间无限。
可惜,这个世界没有如果。