今天的A股呈现出冰火两重天，极度分化，市值越小，跌的越惨，四大指数均是上涨1个多点，中证1000跌1%，中证2000跌4%，微盘股指数竟然大跌8.88%。

看大盘完全没问题，北向资金流入81亿，成交量近万亿，似乎市场情绪恢复了很多，然而超3800只个股下跌，且跌幅很大，333只个股跌停。

原因想必多数人都知道了，周末出了新政策，新版G九条，内容非常多，很多都是直面了此前市场的关切，我们篇幅有限就捡几个重点的聊聊：

1、IPO门槛大幅提高。简单点说，可以近似认为比先前门槛提高到1.5倍，严管IPO前突击分红的问题。

2、强制分红。最近三年，对于主板，分红不到30%且不到5000万，双创板分红不到3000万的，实施ST，双创板研发投入占营收15%以上的或近3年研发投入金额超过3亿的，可以豁免。

3、严格退市。明确了造假的退市标准，提高了市值退市标准，主板5亿退市，双创板3亿退市。

由于新规严格了退市的标准，以及提高了量化资金的交易成本，所以今天微盘股成了重灾区。

其实过去A股一直有一个非常厉害的策略，就是将A股最小市值的几百只股票做一个组合，每天更新。

原理是A股不太会退市，而且有一定的壳价值，所以跌到10个多亿就跌不动了，而市场上一直不乏炒垃圾炒题材的资金，什么时候垃圾股被炒上去再换到别的垃圾公司。

过去这些年微盘股的策略已经证明了它的成功，但我并不认可，因为这个策略成功的前提是垃圾股不会大面积退市，这显然有违事物发展的正常规律，随着国内资本市场越来越成熟，退市必然逐步常态化，才能使二级市场永葆青春活力。

今年初微盘股已经暴跌过一波，我当时说过，一定要远离没有业绩的垃圾企业，结果随后的一段反弹属微盘股反弹最猛，从底部翻倍的题材股比比皆是，而我精挑细选的标的反而没有一个能跑得过。

新规之后，市场炒作垃圾股的热情可能会退潮，将有望释放出来的大量流动性，去支撑真正有业绩的企业。

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周末还有一件事市场上吵的比较多，就是对3月份进出口数据的解读。

3月，以美元计价出口增速-7.5%，低于彭博一致预期-1.9%；进口增速-1.9%，彭博一致预期1%。

可以说是大幅不及预期，看数据感觉崩了，但这里有2个问题，一个是人民币汇率贬值约5%，再一个是去年1月2月大家都阳了在家，导致3月份出口订单集中交付扎堆。

这种情况应该连起来1,2月的数据一起看，以人民币计，Q1我国出口同比增1.5%，自2022年Q4以来首次转正，实际上，出口情况仍在改善。

其他消息：

1、3月金融数据。新增社融4.9万亿，万得一致预期4.1万亿，新增人民币贷款3.1万亿，预期3.0万亿，略好于市场预期，但较去年3月同比回落，M2同比增8.3%、M1同比增1.1%。

数据一般，但去年3月这个节点比较特殊，还需要再观察观察。

2、中国中车涨停。一季报业绩大增50%+，不过历年一季度业绩基数都很低，所以今天应该是新规利好跟着中字头一起上涨。

3、北方华创24Q1业绩预告。以预告中位数来看，2024Q1公司预计实现营收58.30亿元，同比增长50.60%；归母净利润11.20亿元，同比增长89.29%。

作为国内半导体设备龙头企业，受益于国内晶圆厂的扩建和国产替代进程，北方华创曾经估值非常高，随着业绩释放，估值中枢也在向下回归，目前24年30倍估值，已经是一个合理偏低的估值了。

4、今天买了一些沃尔核材，略微调仓向中科星图，目前持仓的要么一季度业绩已经出来了，要么预期比较平稳，要么一季度业绩占全年业绩比例很小，不容易暴雷。

实盘（仅供参考，不构成投资建议）

今日+2w，仓位220%，24年-55w。

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