前面介绍了中免过去的辉煌和行业发展的确定性，现在我们再用财报数据，来分析看看中免的资产结构是否稳定，合理，首先看资产负债表。
2022年一季报：
〈一〉流动资产
1.货币资金：147.31亿，21年168.56亿；
2.应收帐款：8877.81万元，21年1.06亿；
3.预付款项：4.37亿，21年3.48亿；
4.其它应收款：9.87亿，21年8.4亿；
5.存货：209.54亿，21年197.25亿；
6.其它流动资产：10.41亿，21年6.67亿；
流动资产合计382.39亿，21年385.42亿；两者相差3.03亿，变化不大；主要变动之处是货币少了21.25亿，这钱去哪了呢？从上面几项看出存货多了12.29亿、其它流动资产多了3.74亿、预付和其它应收多了2.36亿，共18.39亿；这里可以看出22年一季度存货增加了不少（主要是海南地区备货增加），说明中免公司预期22年免税市场将会扩大，增加了备货；总体从流动资产上看支出大于收入，预计会是用于扩张，这将会在非流动资产这一块有所体现。
再看看占比：存货占流动资产是54.8%，货币占比38.52%，两者相加占比93.32%，这个资产结构对其它公司而言，或许存货占比过大了，但对中免而言相对还是优质不错的，一是货物稀缺性，二是现金类充裕； 时过境迁，在09年流动资产有47.05亿（货币资金34.63亿、占比73.6%，存货5.92亿、占比12.58%），两者还是出现了比较大的变化，不能说09年比22年好，只能说09年更保守，资金利用率更低吧！ 反正我认为就算22Q1帐上的现金还是沉淀过多，利用率不高。
21年报里大项说明：
（1）货币资金：库存现金169万元，银行存款166.21亿，其他货币资金2.34亿；
（2）其它应收款：押金保证金2.1亿、备用金853万元、代垫代付款5535万元、第三方支付1.92亿元、供应商佣金及其他4.2亿元；
（3）其它流动资产：预缴企业所得税911万元、增值税进项税留抵税额6.57亿元、其他54万元；
（4）预付款项：余额前五名预付账款1.12亿元；
（5）存货：库存商品（分类不详）205.59亿，其中计提8.97亿；
〈二〉非流动资产
1.长期股权投资：10.38亿，21年9.92亿；
2.投资性房产：11.71亿，21年11.97亿；
3.固定资产：18.19亿，21年18.43亿；
4.在建工程：35.01亿，21年28.9亿；
5.无形资产：23.91亿 ，21年24.01亿；
6.商誉：8.22亿，21年8.22亿；
7.长期待摊费用：7.54亿，21年8.12亿
8.递延所得税资产：11.79亿，21年11.22亿
9.其他非流动资产：5.49亿，21年5.7亿
非流动资产：172.81亿，21年169.32亿，这里两者相差3.49亿，感觉就是流动资产少的3.03亿转到这里似的；仔细看看明细，其他变动有限，只有在建工程多支出了6.2亿，因此可看性不大，在建工程估计是因为海南免税城建设支出。
再看看21年报里大项说明：
（1） 长期股权投资，这里首先要区分下：
一类是子公司类的，如中国免税（集团）有限公司42.56亿、中免投资发展有限公司30亿、中国港中旅资产经营公司1261万元，合计有72.68亿元；
另一类是（非流动资产里长期股权投资）合营和联营类公司9.92亿元，如联营公司中旅集团财务公司5.36亿、中免日上互联科技公司1.9亿、中国海外旅行投资公司791万元，和（大连、海南、上海、深圳、西安、广州、珠海）等地的免税公司；再加上合营公司中免集团南京机场进境免税公司799.68万元和上海外轮供应公司1529万元。
（2）投资性房产：房屋、建筑物9.89亿、 土地使用权2.07亿；
（3）固定资产：房屋及建筑物17.19亿、 机器设备1224万元、 运输工具2899万元、 办公设备及其他8277万元；
（4）在建工程：海口市国际免税城项目23.75亿、迎宾花苑1.44亿、三亚国际免税城一期 2 号地项目2.67亿、中免国际物流中心二期3398万元、其它6919万元。
（在海南建设项目中主要是：海口市国际免税城项目预算128.57亿（完成率18.47%）、三亚国际免税城一期 2 号地项目预算36.9亿（完成率7.26%））；
（5）无形资产：土地使用权22.84亿、软件及系统等1.15亿、其它97万元；
（6）商誉：日上免税行（上海）有限公司8.22亿；
（7）长期待摊费用：经营租入资产改良8亿、其他1246万元；
（8）其他非流动资产：办公室租赁押金1789万元、其他保证金5.52亿；
这些大项中看出，整体还是比较平均的，固定资产有60亿（包括投资性房产、在建和固定资产）占比还是较大的（占比35.43%），说明公司偏好房产和固定资产类投资，当然也跟近几年海南开发免税城有关；再加上长期股权投资50多亿，可以看出中免在投资方向上非常的稳定和保守；基本都是与主业有关而展开延伸的项目投资。
这里总资产合计是555.2亿元，21年554.74亿元，一个季度下来，基本没什么变化！那么22年一季度赚到的利润近30亿去哪里了呢？既然资产这一块没有多出来，那么只有可能在负债那里了！
下一篇我们接着继续看看负债这一块。
