根据平安21年报数据，两大险种投资收益是1454.09亿，而承保利润是-603.84亿，这说明了利润来源靠投资收入，保险那一块是亏损的； 既然现在保险这一块经营这么困难，那我们就有必要了解下投资这一块的资产结构和收益变化了。
1.寿险及健康险平均可投资资产约3.28万亿，总投资收益率4%（下降了2.2个百分点），投资收益是1312.86亿元，而承保利润是-655.2亿元（增长9%）；
2.平安财产保险平均可投资产约3255亿，总投资收益率4.3%（下降了1.8个百分点），投资收益141.23亿元，而承保利润是51.36亿元（增长145.7%）；
《一》平安21年底，公司保险资金投资组合规模近3.92万亿元，较年初增长4.7%，而这一块主要由寿险及健康险业务、财产保险业务的可投资资金组成。 投资资金受资本市场波动、市场利率下行及减值计提增加等因素影响很大； 去年疫情变化，通货膨胀，再加上商品价格上涨，经济下行压力大，海外市场加息预期，国内沪深（300）-5.2%，恒生-14.1%，而平安总投资资金回报是4%，说明还是可以的，平安不追求高风险高收益，将重要资产压在稳健固收类资产上是明智可行的，也符合政策监管方向的。那接下来，我们再看看这个是什么样的资产结构吧！
投资组合39154.12亿元（按投资品种分）
1. 现金、现金等价物1107.62亿（占比2.8%）；
2. 定期存款2084.17亿（占比5.3%）；
3. 债权型金融资产28069.57亿（合计占比71.7%）：其中（债券投资19043.66亿（占比48.6%），债券型基金900.52亿（占比2.3%），优先股1167.49亿（占比3%），永续债573.45亿（占比1.5%），保户质押贷款1782.98亿（占比4.6%），债权计划投资1965.42亿（占比5%），理财产品投资（包括信托公司信托计划、保险资产管理公司产品、商业银行理财产品等）2636.05亿（占比6.7%））；
4. 股票型金融资产5048.41亿（合计占比12.9%）：其中（股票2725.97亿（占比7%），权益型基金912.63亿（占比2.3%），理财产品投资328.93亿（占比0.8%），非上市股权1080.88亿（占比2.8%））；
5. 长期股权投资1606.45亿（占比4.1%）；
6. 投资性物业1006.47亿（占比2.6%）；
7. 其他投资241.43亿（占比0.6%）；
投资组合（按会计计量分）
（1）以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产8293.75亿（占比21.2%）：（固收类5137.11亿（占比13.1%）， 股票833.95亿（占比2.1%）， 权益型基金912.63亿（占比2.3%），其他股权型金融资产1410.06亿（占比3.7%））；
（2） 以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的金融资产4516.86亿（占比11.5%）；
（3） 以摊余成本计量的金融资产23734.38亿（占比60.6%）；
（4） 其他2619.13亿（占比6.7%）；（包括长期股权投资、投资性物业、衍生金融资产等）。
这些投资给人的第一感觉是资金巨大，项目繁多，品种丰富，计算复杂；其实分解开来，我们可以把它分为几类：第一类是风险较大的资产约有8000亿，如股票，基金、理财产品、股权优先股，质押贷款等！这其中有一部分如固收类风险不大，但界限模糊我也把它们归入这一类；
第二类是风险较小的资产约有2.8万亿，如债券系列，定期存款，现金及等价物系列等！第三类是其它类约3000亿，如长期股权投资、投资性物业、衍生品等！
这些资产里还有一类4516.86亿是计入其他综合收益的金融资产，这就是所谓的投资溢价，隐藏在报表下的大额资产；另一类以公允价值变动计量的8293.75亿里面，其实也就股票833.95亿和基金912.63亿，还有点其他股权金融资产等，对利润表里面公允价值变动收益产生影响 （21年-226.13亿）；
《二》投资收益
（1）净投资收益1668.5亿，同比增长2.1%；（包含存款利息收入、债权型金融资产利息收入、股权型金融资产分红收入、投资性物业租金收入以及应占联营公司和合营公司损益等）。
（2）已实现收益144.43亿，同比-6.7%；（ 包含证券投资差价收入）。
（3）公允价值变动损益-123.2亿；
（4）投资资产减值损失-248.88亿；
总投资收益1440.84亿，同比-27.8%， 净投资收益率4.6%（下降0.5个
百分点)， 总投资收益率4%（下降2.2个百分点）；2012年到21年平均总投资收益率5.3%，下降1.3个点，还是较大，进一步说明现投资环境之差。
《三》平安主要资产里拥用较多的是债券类：除了安全性较高的国债、地方政府债等免税债券、政策性金融债等长久期、低风险债券等等外； 还有些公司债、债权计划及债权型理财产品投资，股权型理财产品投资，不动产投资；
在风险管控方面：
1. 公司债券规模为873.95亿元，在总投资资产中占比2.2%，较2021年年初、2020年年初分别下降0.7个百分点、1.8个百分点；信用评级约98.9%为AA及以上，约85.7%为AAA评级。
2. 债权计划及债权型理财产品包括：由保险资产管理公司设立的债权投资计划、信托公司设立的债权型信托计划、商业银行设立的固定收益型理财产品等； 规模4,601.47亿元，在总投资资产中占比11.7%； 信用评级95.5%以上为AAA、1.6%左右为AA+；除部分高信用等级的主体融资免增信外，绝大部分项目都有担保或抵质押。
风险管理：其一分账户制定战略资产配置方案，制定资产配置比例的上下限，其二品种选择主要偏好经济发达地区的项目和符合国家产业政策导向的行业，优选行业龙头，其三投后管理，公司持续开展项目监测。
3. 股权型理财产品投资规模为328.93亿元，在总投资资产中占比0.8%，多为国内外优质公司二级市场流通股票，无显著流动性风险。
4. 不动产投资余额为2,161.38亿元，在总投资资产中占比5.5%，其中物权1006.47亿元、股权568.63亿元、债权586.28亿元。物权投资主要是有持续稳定回报的商办收租型物业，符合保险资金长久期的资产配置原则，以匹配负债；股权和债权投资主要是财务投资，获取分红收入、利息收入并赚取买卖差价为目的。
最后想说的是平安过去十年，2012年到21年平均总投资收益率5.3%，而21年总投资收益率只有4%（20年是6.2%、19年是6.9%）；连续两年下降了，说明受新冠疫情影响还是比较大的，就平安5.3%的水平来说，说不上多好，只能说相对这么大资金来说是稳定可以的； 毕竟巴菲特只有一个，人家从65年到09年，45年投资经历，年化收益率是20.5%，期间只有01年和08年收益率是负的，其它都是正收益； 虽然都是背靠大保险，有着源源不断的现金流，但就投资水平和定力来说，平安只能仰望伯克希尔哈撒韦，如国内有家公司最像伯克希尔，我觉得或许腾讯控股（伯克希尔哈撒鹅）会更像。
